মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার মধ্যে ভারত ও তাইওয়ানের ETF-এ ব্যাপক অর্থপ্রবাহের বহির্গমন

ভূ-রাজনৈতিক উদ্বেগ এবং জ্বালানি সংক্রান্ত উদ্বেগের কারণে মার্চ মাসে বিনিয়োগকারীরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত প্রধান এশীয় ETF থেকে রেকর্ড পরিমাণ মূলধন তুলে নিয়েছেন। তবে, মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত নিয়ে রাজনৈতিক মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে শেয়ার বাজারে দ্রুত ঘুরে দাঁড়ানোর (rebound) প্রবণতা দেখা দিয়েছে।

ভারত ও তাইওয়ানের ETF-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থ তুলে নেওয়া

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত একক-দেশ ভিত্তিক এশীয় ETF-গুলোর জন্য মার্চ মাসটি ছিল ঐতিহাসিক অর্থ উত্তোলনের মাস। ব্লুমবার্গের তথ্য অনুযায়ী, BlackRock-এর iShares MSCI India ETF (INDA), যা প্রায় ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, সেখান থেকে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের বিশাল অর্থপ্রবাহের বহির্গমন ঘটেছে। একইভাবে, মোট ৭ বিলিয়ন ডলার মূল্যের iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড রিডেম্পশন দেখা গেছে।

এই অর্থপ্রবাহের বহির্গমন এই জ্বালানি-সংবেদনশীল দেশগুলোর অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা নিয়ে গভীর উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। ভারতে, টাকার মান কমে যাওয়া, সরকারি বন্ডের ইল্ড (yield) বৃদ্ধি এবং ক্রমবর্ধমান মুনাফা সংক্রান্ত উদ্বেগের কারণে এই অর্থপ্রবাহ ত্বরান্বিত হয়েছে। তাইওয়ানে, ভারী উৎপাদন এবং সেমিকন্ডাক্টর-চালিত অর্থনীতি বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকটের কারণে ক্রমবর্ধমান উৎপাদন ব্যয়ের চাপের মুখে পড়েছে।

ভারত ও তাইওয়ানের জন্য অর্থনৈতিক প্রতিকূলতা

ভারতীয় শেয়ার বাজার একটি বিশেষ চ্যালেঞ্জিং সময়ের সম্মুখীন হয়েছে, যেখানে শুধুমাত্র মার্চ মাসে এর বেঞ্চমার্ক সূচক ১১% হ্রাস পেয়েছে। এর ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত ক্ষতির পরিমাণ ১৫%-এর বেশি হয়েছে, যা ভারতকে এশিয়ার অন্যতম নিম্নমানের পারফরম্যান্সকারী প্রধান বাজার হিসেবে চিহ্নিত করেছে। মার্কিন ডলারের বিপরীতে টাকার রেকর্ড নিম্নমূল্য এবং মধ্যপ্রাচ্যের ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা ভারতের অর্থনীতির ওপর বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকটের প্রভাব নিয়ে ভয় বাড়িয়ে দিয়েছে। UBS Global Wealth Management এবং HSBC-সহ প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো এই ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কথা উল্লেখ করে সম্প্রতি ভারতীয় শেয়ারের রেটিং কমিয়ে "neutral" করে দিয়েছে।

তাইওয়ানের সেমিকন্ডাক্টর-নির্ভর অর্থনীতিও মারাত্মকভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, যেখানে মার্চ মাসে এর বেঞ্চমার্ক সূচক প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে—যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর সবচেয়ে বড় পতন। যেহেতু তাইওয়ান তার বিশাল চিপ-তৈরি অবকাঠামো সচল রাখতে প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, তাই জ্বালানি সংকট এর শিল্প খাতের সম্ভাবনার জন্য সরাসরি হুমকি হয়ে দাঁড়িয়েছে। তা সত্ত্বেও, বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে বিশ্বব্যাপী প্রযুক্তি খাতে তাইওয়ানের আধিপত্য তাদের কিছুটা 'প্রাইসিং পাওয়ার' (pricing power) প্রদান করে, যা অন্যান্য ছোট এশীয় অর্থনীতির তুলনায় একটি সুরক্ষা কবচ হিসেবে কাজ করতে পারে।

"Greed Rebound" এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন

মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত থেকে সম্ভাব্য প্রস্থানের বিষয়ে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মন্তব্যের পর এপ্রিলের প্রথম দিনে বাজারের মনোভাব নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়। এটি এমন একটি পরিস্থিতির সৃষ্টি করেছে যাকে Yousif Capital Management-এর এড গোয়ার্ডসহ কিছু বিশ্লেষক "greed rebound" হিসেবে বর্ণনা করেছেন, যা মূলত বাজারে আগে থেকে ধারণা করা সময়ের চেয়ে সংঘাত দ্রুত শেষ হওয়ার আশায় উদ্ভূত হয়েছে।

এই ঘটনার পর এশীয় শেয়ার বাজারে প্রায় এক বছরের মধ্যে সবচেয়ে বড় উত্থান দেখা গেলেও, অন্তর্নিহিত অস্থিরতা এখনও উচ্চ মাত্রায় রয়েছে। বাজারগুলো কূটনৈতিক খবরের প্রতি তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে, বিশেষ করে হরমুজ প্রণালী এবং মার্কিন ও ইরানের মধ্যকার উত্তেজনা সংক্রান্ত খবরের ক্ষেত্রে। ভারতীয় এবং তাইওয়ানিজ বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই অস্থিরতা অভ্যন্তরীণ অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয় এবং বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক প্রভাবের মধ্যে একটি সূক্ষ্ম ভারসাম্যকে নির্দেশ করে।

মূল বিষয়সমূহ

• ব্যাপক মূলধন প্রস্থান: মার্চ মাসে BlackRock-এর ভারত (INDA) এবং তাইওয়ান (EWT) ETF-এ যথাক্রমে ১.৪ বিলিয়ন এবং ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থপ্রবাহের বহির্গমন ঘটেছে।
• সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ: ভারত টাকার মান কমে যাওয়া এবং বন্ড ইল্ড বৃদ্ধির দ্বিমুখী চাপের সম্মুখীন হয়েছে, অন্যদিকে তাইওয়ানের প্রযুক্তি খাত জ্বালানি সংক্রান্ত ব্যয়ের চাপের সাথে লড়াই করছে।
• মনোভাবের অস্থিরতা: উল্লেখযোগ্য মাসিক ক্ষতির পরেও, মধ্যপ্রাচ্যের স্থিতিশীলতা নিয়ে রাজনৈতিক বক্তব্যের পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে এশীয় বাজারে দ্রুত ঘুরে দাঁড়ানোর প্রবণতা দেখা গেছে।