ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার মধ্যে ভারত ও তাইওয়ান ETF-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থ উত্তোলন

বৈশ্বিক জ্বালানি সংকটের গভীরতর হওয়ার আশঙ্কায় বিনিয়োগকারীরা মার্চ মাসে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত প্রধান এশীয় ETF থেকে বিপুল পরিমাণ মূলধন তুলে নিয়েছেন। তবে, ভূ-রাজনৈতিক মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে আঞ্চলিক শেয়ার বাজারে দ্রুত ঘুরে দাঁড়ানোর (rebound) প্রবণতা দেখা দিয়েছে।

ভারত ও তাইওয়ান ETF থেকে ব্যাপক মূলধন প্রস্থান

মার্চ মাসটি একক-দেশ ভিত্তিক এশীয় ETF-গুলোর জন্য নজিরবিহীন অর্থ প্রস্থানের মাস হিসেবে প্রমাণিত হয়েছে। Bloomberg-এর সংগৃহীত তথ্য অনুযায়ী, BlackRock-এর iShares MSCI India ETF (INDA), যা ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, সেখানে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড আউটফ্লো দেখা গেছে। একইভাবে, ৭ বিলিয়ন ডলার মূল্যের iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ একই সময়ে ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড রিডেম্পশন (redemption) দেখা গেছে।

এই অর্থ উত্তোলন জ্বালানি-নির্ভর অর্থনীতিগুলোর ওপর তীব্র চাপের বিষয়টি তুলে ধরে। ভারত মুদ্রার অবমূল্যায়ন, সরকারি বন্ডের ক্রমবর্ধমান ইল্ড (yield) এবং মুনাফা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের একটি "ত্রিমুখী হুমকির" সম্মুখীন হয়েছে। এদিকে, তাইওয়ানের রপ্তানি-চালিত ম্যানুফ্যাকচারিং খাত ক্রমবর্ধমান ব্যয়ের চাপের মুখে হিমশিম খাচ্ছে, বিশেষ করে তাদের গুরুত্বপূর্ণ সেমিকন্ডাক্টর শিল্পে।

জ্বালানি সংকট এবং আঞ্চলিক বাজারের পতন

মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা মার্চ মাসের মন্দার ক্ষেত্রে নির্ণায়ক ভূমিকা পালন করেছে। ভারতের জন্য, ক্রমবর্ধমান সংঘাত একটি দীর্ঘস্থায়ী বৈশ্বিক জ্বালানি সংকটের আশঙ্কা বাড়িয়ে দিয়েছে, যা দেশটির অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার জন্য সরাসরি হুমকি। ফলস্বরূপ, মার্চ মাসে ভারতের স্টক বেঞ্চমার্ক ১১% হ্রাস পেয়েছে, যার ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত এর লোকসান ১৫%-এর বেশি হয়েছে। এই নিম্নমুখী পারফরম্যান্সের কারণে UBS Global Wealth Management এবং HSBC-এর মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলো ভারতীয় শেয়ারের রেটিং কমিয়ে "neutral" অবস্থানে নামিয়ে এনেছে।

জ্বালানি সংকট তাইওয়ানের বিদ্যুৎ সরবরাহে হুমকির মুখে পড়ায় দেশটি নিজস্ব কিছু বাধার সম্মুখীন হয়েছে। যেহেতু দেশটি তার বিদ্যুৎ কেন্দ্রগুলো চালানোর জন্য প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, তাই এই অস্থিরতা সরাসরি তাদের গুরুত্বপূর্ণ চিপ খাতের সম্ভাবনার ওপর প্রভাব ফেলেছে। তাইওয়ানের বেঞ্চমার্ক সূচক মার্চ মাসে প্রায় ১৩% কমেছে, যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর থেকে এর সবচেয়ে বড় পতন।

আকস্মিক মনোভাব পরিবর্তন এবং "Greed Rebound"

এপ্রিলের প্রথম দিনে বাজারের নিম্নমুখী প্রবণতায় একটি বড় ধরনের পরিবর্তন দেখা গেছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত থেকে দ্রুত বেরিয়ে আসার ইচ্ছার ইঙ্গিত দেওয়ার পর, এশীয় শেয়ার বাজারে প্রায় এক বছরের মধ্যে সবচেয়ে বড় লাফ দেখা গেছে।

Yousif Capital Management-এর চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার এড গোয়ার্ড (Ed Goard) এই আকস্মিক পরিবর্তনকে একটি "greed rebound" হিসেবে বর্ণনা করেছেন, যা মূলত বাজারের পূর্ববর্তী পূর্বাভাসের তুলনায় সংঘাতটি দ্রুত শেষ হওয়ার নতুন আশায় উদ্ভূত হয়েছে। যদিও এই পুনরুদ্ধার উল্লেখযোগ্য, বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে বাজার প্রায়শই খবরের ওপর অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখায় এবং ভারত ও তাইওয়ান উভয় দেশের শেয়ার সূচক যুদ্ধের আগের স্তরের তুলনায় এখনও অনেক নিচে রয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

• রেকর্ড রিডেম্পশন: মার্চ মাসে BlackRock-এর ভারত (INDA) এবং তাইওয়ান (EWT) ETF-এ যথাক্রমে ১.৪ বিলিয়ন এবং ১.১ বিলিয়ন ডলারের ব্যাপক অর্থ উত্তোলন দেখা গেছে।
• অর্থনৈতিক দুর্বলতা: ভারতের বাজার রুপির অবমূল্যায়ন এবং ক্রমবর্ধমান ইল্ডের কারণে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, অন্যদিকে তাইওয়ানের প্রযুক্তি খাত প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর নির্ভরশীলতার কারণে ঝুঁকির মুখে পড়েছে।
• ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা: মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনা ব্যাপক বিক্রির (sell-off) কারণ হলেও, সাম্প্রতিক রাজনৈতিক বক্তব্য এশীয় শেয়ার বাজারে খবরের ওপর ভিত্তি করে দ্রুত ঘুরে দাঁড়ানোর প্রবণতা তৈরি করেছে।