ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા વચ્ચે ભારત અને તાઇવાન ETFs માં રેકોર્ડ આઉટફ્લો

વૈશ્વિક ઉર્જા સંકટ વધુ ગંભીર બનવાના ડરને કારણે રોકાણકારોએ માર્ચ મહિનામાં મુખ્ય યુએસ-લિસ્ટેડ એશિયન ETFs માંથી મોટા પ્રમાણમાં મૂડી પાછી ખેંચી લીધી હતી. જોકે, ભૌગોલિક રાજકીય માનસિકતામાં અચાનક આવેલા ફેરફારને કારણે એપ્રિલની શરૂઆતમાં પ્રાદેશિક ઇક્વિટીઝમાં ઝડપી સુધારો (rebound) જોવા મળ્યો છે.

ભારત અને તાઇવાન ETFs માંથી મોટા પાયે મૂડીનો નિકાસ (Capital Flight)

માર્ચ મહિનો સિંગલ-કન્ટ્રી એશિયન ETFs માટે અભૂતપૂર્વ નિકાસનો મહિનો સાબિત થયો હતો. Bloomberg દ્વારા સંકલિત ડેટા અનુસાર, BlackRock ના iShares MSCI India ETF (INDA), જે $6.7 બિલિયનનું સંચાલન કરે છે, તેમાં $1.4 બિલિયનનો રેકોર્ડ આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો. તેવી જ રીતે, $7 બિલિયનનું મૂલ્ય ધરાવતા iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) માં પણ તે જ સમયગાળા દરમિયાન $1.1 બિલિયનનું રેકોર્ડ રિડેમ્પશન (redemption) જોવા મળ્યું હતું.

આ ઉપાડ ઉર્જા પર નિર્ભર અર્થતંત્રો પરના તીવ્ર દબાણને રેખાંકિત કરે છે. ભારતને ચલણની નબળાઈ, વધતા સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ (bond yields) અને વધતી જતી નફાની ચિંતાઓના "ત્રિપલ થ્રેટ" (triple threat) નો સામનો કરવો પડ્યો હતો. દરમિયાન, તાઇવાનનું નિકાસ-આધારિત ઉત્પાદન ક્ષેત્ર વધતા ખર્ચના દબાણ હેઠળ સંઘર્ષ કરી રહ્યું હતું, ખાસ કરીને તેના મહત્વપૂર્ણ સેમિકન્ડક્ટર ઉદ્યોગમાં.

ઉર્જા સંકટ અને પ્રાદેશિક બજારમાં ઘટાડો

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવે માર્ચના ઘટાડામાં નિર્ણાયક ભૂમિકા ભજવી હતી. ભારત માટે, વધતા સંઘર્ષે લાંબા ગાળાના વૈશ્વિક ઉર્જા સંકટના ડરને વધાર્યો હતો, જે તેની આર્થિક સ્થિરતા માટે સીધો ખતરો છે. પરિણામે, માર્ચમાં ભારતનું સ્ટોક બેન્ચમાર્ક 11% ઘટ્યું હતું, જેનાથી તેનું વર્ષ-થી-હાલ સુધીનું (year-to-date) નુકસાન 15% થી વધુ થઈ ગયું છે. આ નબળા પ્રદર્શનને કારણે UBS Global Wealth Management અને HSBC જેવી મોટી સંસ્થાઓએ ભારતીય ઇક્વિટીઝને "ન્યુટ્રલ" (neutral) સ્ટેન્સમાં ડાઉનગ્રેડ કરી દીધી છે.

તાઇવાને પણ પોતાની મુશ્કેલીઓનો સામનો કરવો પડ્યો કારણ કે ઉર્જા સંકટે તેની વીજ પુરવઠાને જોખમમાં મૂક્યો હતો. દેશ તેના પાવર પ્લાન્ટ્સ ચલાવવા માટે કુદરતી ગેસની આયાત પર ઘણો આધાર રાખે છે, તેથી અસ્થિરતાએ તેના મહત્વપૂર્ણ ચિપ સેક્ટરના આઉટલુક પર સીધી અસર કરી હતી. તાઇવાનનું બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ માર્ચમાં લગભગ 13% ઘટ્યું હતું, જે સપ્ટેમ્બર 2022 પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો હતો.

માનસિકતામાં અચાનક ફેરફાર અને "ગ્રીડ રિબાઉન્ડ" (Greed Rebound)

એપ્રિલના પ્રથમ દિવસે બજારના નીચે તરફના વલણમાં તીવ્ર ઉલટફેર જોવા મળ્યો હતો. યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પના મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષમાંથી વહેલા બહાર નીકળવાની ઈચ્છા સૂચવતા નિવેદનો પછી, એશિયન સ્ટોક્સમાં લગભગ એક વર્ષમાં સૌથી મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો.

Yousif Capital Management ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર એડ ગોાર્ડે આ અચાનક હલચલને "ગ્રીડ રિબાઉન્ડ" તરીકે વર્ણવી હતી, જે બજારોએ અગાઉ જે ધારણા કરી હતી તેના કરતા સંઘર્ષ ટૂંકા ગાળાનો રહેશે તેવી નવી આશાથી પ્રેરાઈ હતી. જોકે આ સુધારો નોંધપાત્ર છે, પરંતુ વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે બજારો ઘણીવાર હેડલાઇન્સ પર અતિશયોક્તિપૂર્ણ પ્રતિક્રિયા આપે છે, અને ભારત તથા તાઇવાન બંનેમાં સ્ટોક ગેજ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરની સરખામણીમાં હજુ પણ નોંધપાત્ર રીતે નીચે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• રેકોર્ડ રિડેમ્પશન: BlackRock ના ભારત (INDA) અને તાઇવાન (EWT) ETFs માં માર્ચમાં અનુક્રમે $1.4 બિલિયન અને $1.1 બિલિયનનો મોટો આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.
• આર્થિક નબળાઈઓ: ભારતના બજારને રૂપિયાના અવમૂલ્યન અને વધતા યીલ્ડથી નુકસાન થયું હતું, જ્યારે તાઇવાનનું ટેક સેક્ટર કુદરતી ગેસની આયાત પરની નિર્ભરતાને કારણે જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું હતું.
• ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા: જ્યારે મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે મોટા પાયે વેચફોર (sell-off) થયું હતું, ત્યારે તાજેતરની રાજકીય વાતોએ એશિયન ઇક્વિટીઝમાં હેડલાઇન્સ દ્વારા પ્રેરાયેલ ઝડપી સુધારો (rebound) લાવ્યો છે.