זרימת הון יוצאת שיאית מפגעת בקרנות הסל (ETFs) של הודו וטייוואן על רקע תנודתיות גיאופוליטית

משקיעים משכו כמויות אדירות של הון מקרנות סל (ETFs) אסיאתיות מרכזיות הנסחרות בארה"ב במהלך חודש מרץ, בשל חששות מהחמרת משבר האנרגיה העולמי. עם זאת, שינוי פתאומי בסנטימנט הגיאופוליטי עורר התאוששות מהירה במניות האזוריות בתחילת אפריל.

בריחת הון מאסיבית מקרנות הסל של הודו וטייוואן

חודש מרץ התברר כחודש של יציאות חסרות תקדים מקרנות סל אסיאתיות המתמקדות במדינה אחת. על פי נתונים שנאספו על ידי Bloomberg, קרן ה-iShares MSCI India ETF (INDA) של BlackRock, המנהלת 6.7 מיליארד דולר, חוותה זרימה יוצאת שיאית של 1.4 מיליארד דולר. באופן דומה, קרן ה-iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), בשווי 7 מיליארד דולר, רשמה פדיון שיא של 1.1 מיליארד דולר באותה תקופה.

משיכות אלו מדגישות את הלחץ הכבד על כלכלות התלויות באנרגיה. הודו התמודדה עם "איום משולש": היחלשות המטבע, עלייה בתשואות איגרות החוב הממשלתיות וחששות גוברים לגבי הרווחיות. במקביל, מגזר הייצור של טייוואן, המונע על ידי ייצוא, נאבק תחת לחצי עלויות עולים, במיוחד בתעשיית המוליכים למחצה (semiconductors) הקריטית שלה.

משבר האנרגיה והירידות בשווקים האזוריים

המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון מילאה תפקיד מכריע בירידות של חודש מרץ. עבור הודו, הסכסוך המתרחב הגביר את החששות ממשבר אנרגיה עולמי ממושך, המהווה איום ישיר על יציבותה הכלכלית. כתוצאה מכך, מדד המניות המרכזי של הודו צנח ב-11% במרץ, מה שהביא את ההפסדים שלו מתחילת השנה ליותר מ-15%. ביצועי חסר אלו גרמו למוסדות גדולים כמו UBS Global Wealth Management ו-HSBC להוריד את הדירוג של המניות ההודיות לעמדת "ניטרליות" (neutral).

טייוואן התמודדה עם קשיים משלה כאשר משבר האנרגיה איים על אספקת החשמל שלה. מכיוון שהמדינה נשענת רבות על יבוא גז טבעי להפעלת תחנות הכוח שלה, חוסר היציבות השפיע ישירות על התחזית עבור מגזר השבבים החיוני שלה. מדד הייחוס של טייוואן ירד בכמעט 13% במרץ, מה שסימן את הירידה החדה ביותר שלו מאז ספטמבר 2022.

שינוי פתאומי בסנטימנט וה"התאוששות החמדנות" (Greed Rebound)

המסלול היורד של השוק חווה היפוך חד ביום הראשון של אפריל. בעקבות הערות של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ המרמזות על רצון לצאת מהסכסוך במזרח התיכון מוקדם יותר, המניות האסיאתיות חוו את הזינוק הגדול ביותר שלהן מזה כמעט שנה.

אד גורד (Ed Goard), מנהל ההשקעות הראשי של Yousif Capital Management, תיאר את התנועה הפתאומית הזו כ"התאוששות חמדנות" (greed rebound) המונעת על ידי תקווה חדשה לסכסוך קצר יותר ממה שהשווקים תמחרם קודם לכן. בעוד שההתאוששות משמעותית, אנליסטים מזהירים כי שווקים נוטים לעיתים להגיב בצורה מוגזמת לכותרות, ומדדי המניות הן בהודו והן בטייוואן נותרו בירידה חדה בהשוואה לרמות שלפני המלחמה.

נקודות מרכזיות

• פדיונות שיא: קרנות הסל של BlackRock בהודו (INDA) ובטייוואן (EWT) רשמו זרימות יוצאות מאסיביות של 1.4 מיליארד דולר ו-1.1 מיליארד דולר בהתאמה במהלך חודש מרץ.
• פגיעות כלכליות: השוק ההודי סבל מירידת ערך של הרופי ומעלייה בתשואות, בעוד שמגזר הטכנולוגיה של טייוואן עמד בפני סיכונים בשל התלות ביבוא גז טבעי.
• תנודתיות גיאופוליטית: בעוד שהמתיחות במזרח התיכון גרמה למכירה המונית, הרטוריקה הפוליטית האחרונה עוררה התאוששות מהירה המונעת על ידי כותרות בשוק המניות האסיאתי.