זרימת הון יוצאת שיאית פוגעת בקרנות הסל (ETFs) של הודו וטייוואן על רקע תנודתיות בשוק

משקיעים משכו כמויות עצומות של הון מקרנות סל (ETFs) אסיאתיות מרכזיות הנסחרות בארה"ב במהלך חודש מרץ, כתוצאה ממתחים גיאופוליטיים ולחצים כלכליים. עם זאת, שינוי פתאומי בסנטימנט העולמי עורר התאוששות חדה במניות האזוריות בתחילת אפריל.

בריחת הון מאסיבית מקרנות הסל של הודו וטייוואן

חודש מרץ התברר כחודש של משיכות חסרות תקדים מקרנות סל אסיאתיות המתמקדות במדינה אחת ונסחרות בארצות הברית. על פי נתונים שנאספו על ידי בלומברג, קרן ה-iShares MSCI India ETF (INDA) של BlackRock, המנהלת 6.7 מיליארד דולר, רשמה פדיון שיא של 1.4 מיליארד דולר.

היציאה מהשוק לא הוגבלה רק להודו; גם קרן ה-iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), בשווי 7 מיליארד דולר, חוותה זרימת הון יוצאת שיאית של 1.1 מיליארד דולר. משיכות אלו מדגישות תקופה של זהירות קיצונית בקרב סוחרים גלובליים, בעודם מתמודדים עם המתחים הגוברים במזרח התיכון ועם רוחות נגדיות מקרו-כלכליות ספציפיות העומדות בפני שתי מעצמות אסיאתיות אלו.

לחצים מקרו-כלכליים: חולשת המטבע ועלויות אנרגיה

זרימת ההון הכבדה נבעה מאתגרים כלכליים מובחנים בשתי המדינות. הודו התמודדה עם "איום משולש": חולשת המטבע, עלייה בתשואות איגרות החוב הממשלתיות וחששות גוברים מפני רווחי החברות. מדד המניות ההודי המרכזי סבל מירידה של 11% במרץ, מה שדחף את ההפסדים שלו מתחילת השנה ליותר מ-15%. ביצועי חסר אלו הובילו מוסדות גדולים כמו UBS Global Wealth Management ו-HSBC להוריד את הדירוג של המניות ההודיות לעמדת "ניטרליות" (neutral).

טייוואן, לעומת זאת, נאבקה תחת משקל משבר האנרגיה. כמדינה התלויה רבות בייבוא גז טבעי להפעלת מרכזי התעשייה שלה, המחסור באנרגיה השפיע ישירות על מגזרי הייצור ושבבים חיוניים. מדד המניות המרכזי של טייוואן ירד בכמעט 13% במרץ, מה שסימן את הירידה החדה ביותר שלו מאז ספטמבר 2022.

ההתאוששות הפתאומית: שינויים בסנטימנט הגיאופוליטי

למרות הביצועים הקשים של חודש מרץ, השווקים האסיאתיים חוו זינוק משמעותי ביום הראשון של אפריל. "התאוששות חמדנות" (greed rebound) זו נבעה במידה רבה משינוי בנרטיבים הגיאופוליטיים. בעקבות דבריו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ בנוגע ליציאה מוקדמת פוטנציאלית מסכסוכים במזרח התיכון, סנטימנט המשקיעים נטה לאופטימיות.

בעוד התנודתיות בשוק נותרה גבוהה, אנליסטים מציינים כי השווקים נוטים לעיתים קרובות להגיב בצורה מוגזמת לכותרות. אד גורד (Ed Goard), מנהל השקעות ראשי ב-Yousif Capital Management, ציין כי הזינוק האחרון מייצג תקווה לסכסוך קצר יותר ממה שנתפס קודם לכן במחיר השוק. עם זאת, המתחים הבסיסיים — כגון המבוי סתום בנוגע למצר הורמוז — ממשיכים להוות סיכון ליציבות ארוכת טווח.

נקודות מרכזיות

• פדיונות שיא: קרנות ה-ETF של BlackRock להודו (INDA) וטייוואן (EWT) רשמו זרימת הון יוצאת שיאית של 1.4 מיליארד דולר ו-1.1 מיליארד דולר בהתאמה במהלך חודש מרץ.
• רוחות נגדיות כלכליות: השוק ההודי נלחץ עקב היחלשות הרופי ועלייה בתשואות, בעוד שמגזר הטכנולוגיה של טייוואן התמודד עם לחצי עלויות הקשורים לאנרגיה.
• תנודתיות בסנטימנט: שינוי גיאופוליטי פתאומי בנוגע למתחים במזרח התיכון הוביל להתאוששות מאסיבית במניות בתחילת אפריל, מה שקיזז חלק ניכר מההפסדים של החודש הקודם.