เงินไหลออกทุบสถิติใน ETF อินเดียและไต้หวัน ท่ามกลางความผันผวนของตลาด

นักลงทุนได้ถอนเงินทุนจำนวนมหาศาลออกจาก ETF เอเชียหลักๆ ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม โดยมีสาเหตุมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของความเชื่อมั่นทั่วโลกได้กระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวอย่างรุนแรงของหุ้นในภูมิภาคในช่วงต้นเดือนเมษายน

การไหลออกของเงินทุนจำนวนมหาศาลจาก ETF อินเดียและไต้หวัน

เดือนมีนาคมกลายเป็นเดือนที่มีการถอนเงินในระดับที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนสำหรับ ETF เอเชียรายประเทศที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา จากข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg พบว่า iShares MSCI India ETF (INDA) ของ BlackRock ซึ่งบริหารจัดการเงินทุนจำนวน 6.7 พันล้านดอลลาร์ เผชิญกับการไถ่ถอนเงินในระดับสถิติถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์

การไหลออกของเงินทุนไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในอินเดียเท่านั้น แต่ iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) ซึ่งมีมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ ก็เผชิญกับการไหลออกของเงินทุนเป็นประวัติการณ์ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์เช่นกัน การถอนเงินเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงช่วงเวลาแห่งความระมัดระวังอย่างยิ่งในหมู่เทรดเดอร์ทั่วโลก ในขณะที่พวกเขากำลังรับมือกับความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง และปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคเฉพาะตัวที่มหาอำนาจเอเชียทั้งสองแห่งนี้กำลังเผชิญ

แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค: ค่าเงินอ่อนค่าและต้นทุนพลังงาน

การไหลออกของเงินทุนจำนวนมากถูกขับเคลื่อนโดยความท้าทายทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันในทั้งสองประเทศ อินเดียต้องเผชิญกับ "ภัยคุกคามสามด้าน" ได้แก่ ค่าเงินที่อ่อนค่าลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับกำไรของบริษัทจดทะเบียน ดัชนีหุ้นอ้างอิงของอินเดียปรับตัวลดลง 11% ในเดือนมีนาคม ส่งผลให้ผลขาดทุนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) สูงกว่า 15% ผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่นี้ส่งผลให้สถาบันการเงินรายใหญ่ เช่น UBS Global Wealth Management และ HSBC ปรับลดอันดับหุ้นอินเดียลงสู่ระดับ "เป็นกลาง" (neutral)

ในขณะเดียวกัน ไต้หวันต้องดิ้นรนภายใต้ภาวะวิกฤตพลังงาน ในฐานะประเทศที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าก๊าซธรรมชาติอย่างหนักเพื่อขับเคลื่อนศูนย์กลางอุตสาหกรรม วิกฤตพลังงานจึงส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาคการผลิตและเซมิคอนดักเตอร์ที่สำคัญ ดัชนีหุ้นอ้างอิงของไต้หวันลดลงเกือบ 13% ในเดือนมีนาคม ซึ่งถือเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022

การฟื้นตัวอย่างกะทันหัน: การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นทางภูมิรัฐศาสตร์

แม้ว่าผลการดำเนินงานในเดือนมีนาคมจะย่ำแย่ แต่ตลาดเอเชียกลับมีการพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในวันแรกของเดือนเมษายน "การฟื้นตัวด้วยความโลภ" (greed rebound) นี้มีสาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงของกระแสข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์ หลังจากความเห็นของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางให้เร็วขึ้น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนจึงเปลี่ยนไปในทิศทางที่เป็นบวก

แม้ว่าความผันผวนของตลาดยังคงอยู่ในระดับสูง แต่นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าตลาดมักจะตอบสนองต่อพาดหัวข่าวเกินกว่าความเป็นจริง Ed Goard ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Yousif Capital Management ระบุว่าการพุ่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้แสดงถึงความหวังว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงเร็วกว่าที่ตลาดได้คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดที่ยังคงอยู่ เช่น สถานการณ์เผชิญหน้าบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ยังคงเป็นความเสี่ยงต่อเสถียรภาพในระยะยาว

สรุปประเด็นสำคัญ

• การไถ่ถอนเงินระดับสถิติ: ETF อินเดีย (INDA) และ ETF ไต้หวัน (EWT) ของ BlackRock มีเงินไหลออกเป็นประวัติการณ์ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ และ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับในเดือนมีนาคม
• ปัจจัยลบทางเศรษฐกิจ: ตลาดอินเดียถูกกดดันจากค่าเงินรูปีที่อ่อนค่าและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ภาคเทคโนโลยีของไต้หวันเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน
• ความผันผวนของความเชื่อมั่น: การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างกะทันหันเกี่ยวกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง นำไปสู่การฟื้นตัวของหุ้นอย่างมหาศาลในช่วงต้นเดือนเมษายน ซึ่งช่วยชดเชยผลขาดทุนส่วนใหญ่ของเดือนก่อนหน้า