市场波动加剧，印度与台湾 ETF 遭遇创纪录资金流出

受地缘政治紧张局势和经济压力的推动，投资者在 3 月份从主要的美国上市亚洲 ETF 中大量撤出资金。然而，全球情绪的突然转变引发了 4 月初区域股票市场的剧烈反弹。

印度与台湾 ETF 出现大规模资本外逃

3 月份对于在美国上市的单一国家亚洲 ETF 而言，是经历了前所未有资金撤出的月份。根据彭博社（Bloomberg）汇编的数据，管理规模为 67 亿美元的贝莱德（BlackRock）旗下 iShares MSCI India ETF (INDA) 遭遇了创纪录的 14 亿美元赎回。

资金外逃并不局限于印度；规模达 70 亿美元的 iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) 也见证了 11 亿美元的创纪录流出。这些资金撤回凸显了全球交易员在应对日益加剧的中东紧张局势以及这两个亚洲强国面临的特定宏观经济逆风时，表现出的极端谨慎态度。

宏观经济压力：货币疲软与能源成本

两国面临的独特经济挑战加剧了大规模的资金流出。印度面临着货币疲软、政府债券收益率上升以及企业利润担忧加剧的“三重威胁”。印度股市基准指数在 3 月份下跌了 11%，使其年初至今的跌幅超过 15%。这种表现不佳导致瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）和汇丰（HSBC）等主要机构将印度股票的评级下调至“中性”。

与此同时，台湾在能源危机的压力下举步维艰。作为一个高度依赖进口天然气为工业中心提供动力的国家，能源短缺直接影响了其至关重要的制造业和半导体行业。台湾股市基准指数在 3 月份下跌了近 13%，创下自 2022 年 9 月以来的最大跌幅。

突然反弹：地缘政治情绪转变

尽管 3 月份表现惨淡，但亚洲市场在 4 月的第一天经历了显著跳升。这种“贪婪反弹”很大程度上是由地缘政治叙事的转变引发的。在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）就可能提前退出中东冲突发表评论后，投资者情绪转向乐观。

虽然市场波动仍然维持在高位，但分析师指出，市场经常对新闻头条反应过度。Yousif Capital Management 首席投资官 Ed Goard 指出，近期的飙升代表了市场对冲突时长可能短于此前定价预期的某种希望。然而，潜在的紧张局势——例如围绕霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）的僵局——继续对长期稳定性构成风险。

核心要点

• 创纪录赎回： 贝莱德（BlackRock）旗下的印度 ETF (INDA) 和台湾 ETF (EWT) 在 3 月份分别经历了 14 亿美元和 11 亿美元的创纪录资金流出。
• 经济逆风： 印度市场受到卢比走弱和收益率上升的压力，而台湾的科技行业则面临与能源相关的成本压力。
• 情绪波动： 关于中东紧张局势的地缘政治情绪突然转变，导致 4 月初股市出现大规模反弹，抵消了上个月大部分的损失。