বাজারের অস্থিরতার মধ্যে ভারত ও তাইওয়ান ETF-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থ উত্তোলন

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং অর্থনৈতিক চাপের কারণে মার্চ মাসে বিনিয়োগকারীরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত প্রধান এশীয় ETF থেকে বিপুল পরিমাণ পুঁজি তুলে নিয়েছেন। তবে, বৈশ্বিক মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে আঞ্চলিক শেয়ার বাজারে একটি শক্তিশালী ঘুরে দাঁড়ানোর (rebound) প্রবণতা দেখা দিয়েছে।

ভারত ও তাইওয়ান ETF থেকে ব্যাপক পুঁজি প্রত্যাহার

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত একক-দেশ ভিত্তিক এশীয় ETF-গুলোর জন্য মার্চ মাস ছিল নজিরবিহীন অর্থ উত্তোলনের একটি মাস। ব্লুমবার্গের সংগৃহীত তথ্য অনুযায়ী, BlackRock-এর iShares MSCI India ETF (INDA), যা ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, সেখানে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড রিডেম্পশন (redemption) বা অর্থ উত্তোলন দেখা গেছে।

এই পুঁজি প্রত্যাহার কেবল ভারতের মধ্যেই সীমাবদ্ধ ছিল না; ৭ বিলিয়ন ডলার মূল্যের iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-তেও ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ বহির্গমন দেখা গেছে। এই অর্থ উত্তোলন বিশ্বব্যাপী ব্যবসায়ীদের চরম সতর্কতার একটি সময়কে নির্দেশ করে, কারণ তারা মধ্যপ্রাচ্যের ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা এবং এই দুটি এশীয় শক্তিশালী অর্থনীতির মুখোমুখি হওয়া নির্দিষ্ট সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিকূলতার সাথে লড়াই করছিল।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ: মুদ্রার দুর্বলতা এবং জ্বালানি খরচ

উভয় দেশের স্বতন্ত্র অর্থনৈতিক চ্যালেঞ্জগুলো এই ব্যাপক অর্থ বহির্গমনকে ত্বরান্বিত করেছে। ভারত মুদ্রার দুর্বলতা, সরকারি বন্ডের ক্রমবর্ধমান ইল্ড (yield) এবং কর্পোরেট মুনাফা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের একটি "ত্রিমুখী হুমকি" (triple threat)-এর সম্মুখীন হয়েছে। ভারতের স্টক বেঞ্চমার্ক মার্চ মাসে ১১% হ্রাস পেয়েছে, যা বছরের শুরু থেকে এর লোকসান ১৫%-এর উপরে নিয়ে গেছে। এই নিম্নমানের পারফরম্যান্সের কারণে UBS Global Wealth Management এবং HSBC-এর মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলো ভারতীয় ইকুইটিকে "neutral" অবস্থানে নামিয়ে এনেছে।

এদিকে, তাইওয়ান জ্বালানি সংকটের চাপে হিমশিম খাচ্ছিল। শিল্প কেন্দ্রগুলোতে শক্তি সরবরাহের জন্য প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল হওয়ায়, জ্বালানি সংকট সরাসরি দেশটির গুরুত্বপূর্ণ উৎপাদন এবং সেমিকন্ডাক্টর খাতকে প্রভাবিত করেছে। তাইওয়ানের বেঞ্চমার্ক ইকুইটি ইনডেক্স মার্চ মাসে প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে, যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর থেকে এর সবচেয়ে বড় পতন।

আকস্মিক ঘুরে দাঁড়ানো: ভূ-রাজনৈতিক মনোভাবের পরিবর্তন

মার্চের হতাশাজনক পারফরম্যান্স সত্ত্বেও, এপ্রিলের প্রথম দিনে এশীয় বাজারগুলোতে উল্লেখযোগ্য উত্থান দেখা গেছে। এই "greed rebound" মূলত ভূ-রাজনৈতিক প্রেক্ষাপটের পরিবর্তনের কারণে ঘটেছে। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত থেকে সম্ভাব্য দ্রুত প্রস্থানের বিষয়ে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মন্তব্যের পর, বিনিয়োগকারীদের মনোভাব আশাবাদের দিকে ঝুঁকেছে।

যদিও বাজারের অস্থিরতা এখনও বেশি, বিশ্লেষকরা বলছেন যে বাজার প্রায়শই খবরের শিরোনাম দেখে অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখায়। Yousif Capital Management-এর চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার এড গোয়ার্ড উল্লেখ করেছেন যে, সাম্প্রতিক এই উত্থানটি বাজারের পূর্ববর্তী ধারণার তুলনায় সংঘাতটি আরও কম সময়ের জন্য হতে পারে এমন আশার প্রতিফলন। তবে, হরমুজ প্রণালীর (Strait of Hormuz) মতো অন্তর্নিহিত উত্তেজনাগুলো দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতার জন্য ঝুঁকি হিসেবে রয়ে গেছে।

মূল বিষয়সমূহ

• রেকর্ড রিডেম্পশন: মার্চ মাসে BlackRock-এর India ETF (INDA) এবং Taiwan ETF (EWT)-তে যথাক্রমে ১.৪ বিলিয়ন এবং ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ উত্তোলন দেখা গেছে।
• অর্থনৈতিক প্রতিকূলতা: ভারতের বাজার টাকার মান কমে যাওয়া এবং ক্রমবর্ধমান ইল্ডের চাপে ছিল, অন্যদিকে তাইওয়ানের প্রযুক্তি খাত জ্বালানি সংক্রান্ত খরচের চাপের সম্মুখীন হয়েছে।
• মনোভাবের অস্থিরতা: মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনা সংক্রান্ত আকস্মিক ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে শেয়ার বাজারে ব্যাপক উত্থান দেখা দিয়েছে, যা গত মাসের বেশিরভাগ লোকসান পুষিয়ে দিয়েছে।