ভারত ও তাইওয়ানের ETF-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থ উত্তোলন একটি অস্থির মার্চ মাস নির্দেশ করে

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং অর্থনৈতিক প্রতিকূলতার কারণে মার্চ মাসে বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীরা প্রধান এশীয় একক-দেশ ভিত্তিক ETF থেকে নজিরবিহীন পরিমাণ মূলধন তুলে নিয়েছেন। তবে, এপ্রিল মাস শুরু হওয়ার সাথে সাথে বাজারের সেন্টিমেন্ট বা মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে শেয়ার বাজারে একটি বিশাল ঘুরে দাঁড়ানোর (rebound) পথ প্রশস্ত হয়েছে।

INDA এবং EWT থেকে ব্যাপক মূলধন প্রস্থান

এশীয় বাজার অনুসরণকারী মার্কিন-তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) থেকে মার্চ মাসে ঐতিহাসিক মূলধন প্রস্থান দেখা গেছে। ব্লুমবার্গের তথ্য অনুযায়ী, BlackRock-এর iShares MSCI India ETF (INDA), যা প্রায় ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, সেখানে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড রিডেম্পশন বা অর্থ উত্তোলন দেখা গেছে। একইভাবে, ৭ বিলিয়ন ডলারের মোট মূল্য সম্পন্ন iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের ব্যাপক অর্থ প্রস্থান ঘটেছে।

এই অর্থ উত্তোলন শক্তি-কেন্দ্রিক এশীয় অর্থনীতিগুলোর ওপর ক্রমবর্ধমান চাপের বিষয়টি তুলে ধরে। স্থানীয় অর্থনৈতিক চাপ এবং মধ্যপ্রাচ্য সংঘাতের আসন্ন হুমকির সমন্বয়ে বিনিয়োগকারীরা প্রতিক্রিয়া জানিয়েছেন, যা প্রধান ফান্ড ম্যানেজারদের মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য 'ডি-রিস্কিং' (de-risking) কৌশলের দিকে পরিচালিত করেছে।

ভারতের অর্থনৈতিক চাপ এবং বাজারের পারফরম্যান্স

ভারতীয় শেয়ার বাজার মার্চ মাসে বিশেষভাবে চ্যালেঞ্জিং সময়ের সম্মুখীন হয়েছে। দেশের স্টক বেঞ্চমার্ক মাত্র এক মাসে ১১% হ্রাস পেয়েছে, যার ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত ক্ষতির পরিমাণ ১৫%-এর বেশি হয়েছে। এই পারফরম্যান্সের কারণে এই সময়ের জন্য এশিয়ার সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করা বাজারগুলোর মধ্যে ভারতের অবস্থান তৈরি হয়েছে।

several সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণ এই মন্দার জন্য দায়ী ছিল:

• মুদ্রার দুর্বলতা: মার্কিন ডলারের বিপরীতে ভারতীয় রুপি রেকর্ড নিম্নস্তরে নেমে গেছে।
• ক্রমবর্ধমান ইল্ড (Yield): সরকারি বন্ডের ইল্ড বৃদ্ধি অভ্যন্তরীণ শেয়ার বাজারে চাপ সৃষ্টি করেছে।
• ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি: মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকটের আশঙ্কা বাড়িয়ে দিয়েছে, যা ভারতের অর্থনীতিকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করে।

এই অস্থিরতা এতটাই উল্লেখযোগ্য ছিল যে প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের রেটিং কমিয়ে দিয়েছে; UBS Global Wealth Management এবং HSBC উভয়ই ভারতীয় ইকুইটির ওপর তাদের দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন করে "neutral" (নিরপেক্ষ) করেছে।

তাইওয়ানের ম্যানুফ্যাকচারিং এবং জ্বালানি সংক্রান্ত দুর্বলতা

তাইওয়ানের বেঞ্চমার্ক ইকুইটি ইনডেক্স আরও তীব্র পতন দেখেছে, মার্চ মাসে এটি প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে—যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর থেকে এর সবচেয়ে বড় পতন। রপ্তানি-নির্ভর ম্যানুফ্যাকচারিং হাব হিসেবে তাইওয়ানের অর্থনীতি বৈশ্বিক সরবরাহ চেইনের স্থিতিশীলতা এবং জ্বালানি খরচের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল।

তাইওয়ানের জন্য প্রধান উদ্বেগের বিষয় হলো তাদের সেমিকন্ডাক্টর এবং প্রযুক্তি খাত পরিচালনার জন্য আমদানিকৃত প্রাকৃতিক গ্যাসের ওপর অত্যধিক নির্ভরতা। জ্বালানি সংকট তাদের প্রভাবশালী চিপ শিল্পের পরিচালন ব্যয় এবং স্থিতিশীলতা নিয়ে আশঙ্কা আরও বাড়িয়ে দিয়েছে। এই চাপ সত্ত্বেও, বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে সেমিকন্ডাক্টর ক্ষেত্রে তাইওয়ানের আধিপত্য তাদের এমন একটি 'প্রাইসিং পাওয়ার' (pricing power) প্রদান করে যা তাদের অন্যান্য ছোট এশীয় অর্থনীতি থেকে আলাদা করে।

ভূ-রাজনৈতিক সেন্টিমেন্ট দ্বারা চালিত আকস্মিক ঘুরে দাঁড়ানো

রেকর্ড পরিমাণ অর্থ উত্তোলন সত্ত্বেও, এপ্রিলের শুরুতে একটি "greed rebound" দেখা গেছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত থেকে দ্রুত প্রস্থানের ইচ্ছার ইঙ্গিতবাহী মন্তব্যের প্রতি বাজার তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।

যদিও ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি এখনও নাজুক—যা হরমুজ প্রণালী সম্পর্কে ইসলামিক রেভল্যুশনারি গার্ড কর্পস-এর প্রতিশোধমূলক বক্তব্যের মাধ্যমে স্পষ্ট হয়েছে—তবে সংঘাত দ্রুত শেষ হওয়ার সামান্য আশাই একটি উল্লেখযোগ্য র্যালি বা ঊর্ধ্বগতি শুরু করেছে। এই দ্রুত পরিবর্তনটি নির্দেশ করে যে আধুনিক এশীয় বাজারগুলো খবরের শিরোনাম-চালিত সেন্টিমেন্ট এবং বৈশ্বিক জ্বালানি নিরাপত্তার প্রতি কতটা সংবেদনশীল।

মূল বিষয়সমূহ

• নজিরবিহীন রিডেম্পশন: মার্চ মাসে BlackRock-এর ভারত (INDA) এবং তাইওয়ান (EWT) ETF-এ যথাক্রমে ১.৪ বিলিয়ন এবং ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ প্রস্থান দেখা গেছে।
• সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিকূলতা: ভারত টাকার অবমূল্যায়ন এবং ক্রমবর্ধমান বন্ড ইল্ড নিয়ে লড়াই করেছে, অন্যদিকে তাইওয়ান জ্বালানি নিরাপত্তা সংক্রান্ত উদ্বেগের সম্মুখীন হয়েছে যা তাদের গুরুত্বপূর্ণ চিপ খাতকে প্রভাবিত করেছে।
• সেন্টিমেন্ট-চালিত পুনরুদ্ধার: ভূ-রাজনৈতিক প্রেক্ষাপটের পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলে একটি আকস্মিক ঘুরে দাঁড়ানো দেখা গেছে, যা মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার প্রতি এশীয় ইকুইটির চরম সংবেদনশীলতা প্রদর্শন করে।