বিশ্বব্যাপী অস্থিরতার মধ্যে ভারত ও তাইওয়ান ETF-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থপ্রবাহ হ্রাস

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং জ্বালানি সংক্রান্ত উদ্বেগের কারণে মার্চ মাসে ভারতীয় এবং তাইওয়ানিজ বাজার অনুসরণকারী প্রধান মার্কিন-তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF)-এ ঐতিহাসিক মূলধন প্রত্যাহার দেখা গেছে। তবে, বিশ্বব্যাপী মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এশীয় শেয়ারবাজারে দ্রুত ঘুরে দাঁড়ানোর প্রবণতা দেখা দিয়েছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা মধ্যপ্রাচ্যের পরিবর্তনশীল পরিস্থিতির ওপর প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছেন।

ভারত ও তাইওয়ান ETF থেকে ব্যাপক মূলধন প্রস্থান

মার্চ মাসে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত বৃহত্তম একক-দেশ ভিত্তিক এশীয় ETF থেকে নজিরবিহীন রিডেম্পশন দেখা গেছে। ব্লুমবার্গের সংগৃহীত তথ্য অনুযায়ী, ব্ল্যাকরকের (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA), যা ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, সেখানে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড আউটফ্লো বা অর্থপ্রবাহ হ্রাস দেখা গেছে। একইভাবে, ৭ বিলিয়ন ডলারের AUM সম্পন্ন iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড রিডেম্পশন ঘটেছে।

এই প্রত্যাহারগুলো জ্বালানি-কেন্দ্রিক এশীয় অর্থনীতির স্থিতিশীলতা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উল্লেখযোগ্য উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। ভারতের ক্ষেত্রে, টাকার মান কমে যাওয়া, সরকারি বন্ডের ইল্ড (yield) বৃদ্ধি এবং কর্পোরেট মুনাফা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের কারণে এই অর্থপ্রস্থান ত্বরান্বিত হয়েছে। তাইওয়ানের ক্ষেত্রে, উৎপাদন-নির্ভর অর্থনীতি ক্রমবর্ধমান খরচ এবং জ্বালানি সংকটের তীব্র চাপের মুখে পড়েছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিবন্ধকতা এবং ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি

মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনার ফলে মার্চ মাসের এই মন্দা আরও প্রকট হয়েছে, যা দীর্ঘস্থায়ী বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকটের আশঙ্কা বাড়িয়ে তুলেছে। ভারতের অভ্যন্তরীণ স্টক বেঞ্চমার্ক মার্চ মাসে ১১% ক্ষতি হয়েছে, যার ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত এর ক্ষতি ১৫%-এর বেশি হয়েছে, যা একে এশিয়ার অন্যতম খারাপ পারফর্ম করা প্রধান বাজারে পরিণত করেছে। মার্কিন ডলারের বিপরীতে টাকার মান রেকর্ড নিম্নস্তরে নামা এবং ইল্ড বৃদ্ধির সমন্বয়ে UBS Global Wealth Management এবং HSBC-এর মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলো ভারতীয় ইকুইটি বা শেয়ারের রেটিং কমিয়ে "neutral" (নিরপেক্ষ) অবস্থানে নামিয়ে এনেছে।

তাইওয়ান ভিন্ন কিন্তু সমানভাবে গুরুতর চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছে। এর বেঞ্চমার্ক ইকুইটি সূচক মার্চ মাসে প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে—যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর থেকে এর সবচেয়ে বড় পতন। দেশটির গুরুত্বপূর্ণ সেমিকন্ডাক্টর এবং প্রযুক্তি খাত পরিচালনার জন্য প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর অত্যধিক নির্ভরতা একে জ্বালানি সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়া এবং মূল্যের অস্থিরতার প্রতি বিশেষভাবে ঝুঁকিপূর্ণ করে তুলেছে।

একটি আকস্মিক পরিবর্তন: "Greed Rebound"

রেকর্ড পরিমাণ অর্থপ্রবাহ সত্ত্বেও, এপ্রিলের প্রথম দিনে এশীয় শেয়ারবাজারে ব্যাপক ঘুরে দাঁড়ানোর প্রবণতা দেখা গেছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত থেকে দ্রুত বেরিয়ে আসার ইচ্ছার ইঙ্গিতবাহী মন্তব্যের ফলে এই আকস্মিক পুনরুদ্ধার ঘটেছে। এই বক্তব্যের পরিবর্তনের ফলে বিশ্লেষকরা যাকে "greed rebound" বলছেন, তার সূচনা হয়েছে; কারণ বিনিয়োগকারীরা আগে যা আশা করেছিলেন তার চেয়ে সংঘাতটি দ্রুত শেষ হবে বলে ধারণা করতে শুরু করেছেন।

যদিও বাজার এই শিরোনামগুলোর প্রতি তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে, বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে এই অস্থিরতা নির্দেশ করে যে ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির প্রতি এশীয় বাজারগুলো কতটা সংবেদনশীল। সাম্প্রতিক এই উত্থান সত্ত্বেও, ভারত ও তাইওয়ান উভয় দেশের স্টক সূচক সাম্প্রতিক আঞ্চলিক উত্তেজনার শুরুর আগের স্তরের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে নিচে রয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

• নজিরবিহীন অর্থপ্রবাহ: মার্চ মাসে ব্ল্যাকরকের ইন্ডিয়া ETF (INDA)-তে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের আউটফ্লো দেখা গেছে, যেখানে তাইওয়ান ETF (EWT)-তে ১.১ বিলিয়ন ডলারের রিডেম্পশন ঘটেছে।
• অর্থনৈতিক দুর্বলতা: ভারত মুদ্রার মান হ্রাস এবং ক্রমবর্ধমান বন্ড ইল্ডের দ্বিমুখী চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছে, অন্যদিকে তাইওয়ানের সেমিকন্ডাক্টর খাত জ্বালানি আমদানির ঝুঁকির প্রতি সংবেদনশীল ছিল।
• মনোভাবের অস্থিরতা: আশাবাদী ভূ-রাজনৈতিক মন্তব্যের পর এশীয় শেয়ারবাজারে আকস্মিক ঘুরে দাঁড়ানো দেখা গেছে, যা বিশ্বব্যাপী খবরের প্রতি এই বাজারগুলোর চরম সংবেদনশীলতাকে তুলে ধরে।