ആഗോള അസ്ഥിരതയ്ക്കിടെ ഇന്ത്യ, തായ്വാൻ ഇടിഎഫുകളിൽ (ETFs) റെക്കോർഡ് മൂലധന ചോർച്ച
ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധികളും കാരണം, ഇന്ത്യയെയും തായ്വാനെയും അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള പ്രധാന യുഎസ് ലിസ്റ്റഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളിൽ (ETFs) മാർച്ചിൽ ചരിത്രപരമായ മൂലധന പിൻവലിക്കൽ ഉണ്ടായി. എന്നിരുന്നാലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് മേഖലയിലെ മാറ്റങ്ങളോട് നിക്ഷേപകർ പ്രതികരിച്ചതോടെ ആഗോള വികാരങ്ങളിൽ ഉണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം ഏഷ്യൻ ഓഹരികളിൽ വലിയ തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായി.
ഇന്ത്യ, തായ്വാൻ ഇടിഎഫുകളിൽ നിന്നുള്ള വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചോർച്ച
യുഎസിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്തിട്ടുള്ള ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ ഏക-രാജ്യ ഇടിഎഫുകളിൽ (single-country ETFs) മാർച്ചിൽ അഭൂതപൂർവമായ മൂലധന പിൻവലിക്കൽ ഉണ്ടായി. ബ്ലൂംബെർഗ് (Bloomberg) സമാഹരിച്ച കണക്കുകൾ പ്രകാരം, 6.7 ബില്യൺ ഡോളർ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന ബ്ലാക്ക്റോക്കിന്റെ (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA)-ൽ നിന്ന് 1.4 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് മൂലധന ചോർച്ച ഉണ്ടായി. അതുപോലെ, 7 ബില്യൺ ഡോളർ ആസ്തി (AUM) ഉള്ള iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ൽ നിന്ന് 1.1 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് പിൻവലിക്കൽ ഉണ്ടായി.
ഊർജ്ജ കേന്ദ്രീകൃതമായ ഏഷ്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥകളുടെ സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ വലിയ ആശങ്കയാണ് ഈ പിൻവലിക്കലുകൾ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ച, സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡുകളിലെ (bond yields) വർദ്ധനവ്, കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ എന്നിവയാണ് ഇന്ത്യയിൽ മൂലധന ചോർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത്. തായ്വാനിൽ, ഉൽപ്പാദന മേഖലയെ ആശ്രയിച്ചുള്ള സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ചെലവുകളും ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധിയും കാരണം കടുത്ത സമ്മർദ്ദത്തിലായി.
മാക്രോ ഇക്കണോമിക് വെല്ലുവിളികളും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അപകടസാധ്യതകളും
മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സംഘർഷങ്ങൾ ആഗോള ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധി നീണ്ടുപോകുമെന്ന ഭീതി ജനിപ്പിച്ചു, ഇത് മാർച്ചിലെ ഇടിവിനെ കൂടുതൽ വഷളാക്കി. ഇന്ത്യയുടെ പ്രധാന ഓഹരി സൂചിക മാർച്ചിൽ 11% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി, ഇത് ഈ വർഷത്തെ ആകെ നഷ്ടം 15 ശതമാനത്തിലധികമാക്കി. ഇത് ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും മോശം പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന പ്രധാന വിപണികളിലൊന്നായി ഇന്ത്യയെ മാറ്റി. യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം റെക്കോർഡ് താഴ്ചയിൽ എത്തിയതും യീൽഡുകൾ വർദ്ധിച്ചതും കാരണം, യുബിഎസ് ഗ്ലോബൽ വെൽത്ത് മാനേജ്മെന്റ് (UBS Global Wealth Management), എച്ച്എസ്ബിസി (HSBC) തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ സ്ഥാപനങ്ങൾ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളെ "neutral" നിലവാരത്തിലേക്ക് താഴ്ത്തിയിട്ടുണ്ട്.
തായ്വാൻ മറ്റൊരു തരത്തിലുള്ള എന്നാൽ സമാനമായ കടുത്ത വെല്ലുവിളി നേരിട്ടു. തായ്വാന്റെ പ്രധാന ഓഹരി സൂചിക മാർച്ചിൽ ഏകദേശം 13% ഇടിഞ്ഞു—2022 സെപ്റ്റംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവാണിത്. സെമികണ്ടക്ടർ, ടെക് മേഖലകൾക്ക് ആവശ്യമായ ഊർജ്ജത്തിനായി പ്രകൃതിവാതക ഇറക്കുമതിയെ അമിതമായി ആശ്രയിക്കുന്നത് ഊർജ്ജ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾക്കും വിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കും രാജ്യത്തെ കൂടുതൽ ദുർബലമാക്കി.
പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം: "ഗ്രീഡ് റീബൗണ്ട്" (Greed Rebound)
റെക്കോർഡ് മൂലധന ചോർച്ചകൾ ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, ഏപ്രിൽ ഒന്നാം തീയതി ഏഷ്യൻ ഓഹരികളിൽ വലിയ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായി. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷത്തിൽ നിന്ന് വേഗത്തിൽ പിന്മാറാനുള്ള താൽപ്പര്യം സൂചിപ്പിച്ച യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിന്റെ പ്രസ്താവനയാണ് ഈ പെട്ടെന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായത്. സംഘർഷം മുൻകൂട്ടി പ്രതീക്ഷിച്ചതിനേക്കാൾ കുറഞ്ഞ കാലയളവിൽ അവസാനിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ നിക്ഷേപകർ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ തുടങ്ങിയതോടെ, വിശകലന വിദഗ്ധർ ഇതിനെ "greed rebound" എന്ന് വിളിച്ചു.
ഈ വാർത്തകളോട് വിപണി പെട്ടെന്ന് പ്രതികരിച്ചെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഭവവികാസങ്ങളോട് ഏഷ്യൻ വിപണികൾ എത്രത്തോളം സെൻസിറ്റീവ് ആണെന്ന് ഈ ചാഞ്ചാട്ടം വ്യക്തമാക്കുന്നുവെന്ന് വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. സമീപകാലത്തെ തിരിച്ചുവരവിനെ बावजूद, ഇന്ത്യയിലെയും തായ്വാനിലെയും ഓഹരി സൂചികകൾ നിലവിലെ പ്രാദേശിക സംഘർഷങ്ങൾ ആരംഭിക്കുന്നതിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന നിലവാരത്തേക്കാൾ വളരെ താഴെയാണ്.
പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ
- അഭൂതപൂർവമായ മൂലധന ചോർച്ച: മാർച്ചിൽ ബ്ലാക്ക്റോക്കിന്റെ ഇന്ത്യ ഇടിഎഫിൽ (INDA) നിന്ന് 1.4 ബില്യൺ ഡോളറും, തായ്വാൻ ഇടിഎഫിൽ (EWT) നിന്ന് 1.1 ബില്യൺ ഡോളറും പിൻവലിക്കപ്പെട്ടു.
- സാമ്പത്തിക ദുർബലതകൾ: കറൻസി മൂല്യത്തകർച്ചയും ബോണ്ട് യീൽഡുകളിലെ വർദ്ധനവും ഇന്ത്യയെ ബാധിച്ചപ്പോൾ, ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതിയിലെ റിസ്കുകൾ തായ്വാന്റെ സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയെ ബാധിച്ചു.
- വികാരങ്ങളിലെ ചാഞ്ചാട്ടം: ഭൗമരാഷ്ട്രീയ വിഷയങ്ങളിൽ വന്ന ശുഭപ്രതീക്ഷാപരമായ പ്രസ്താവനകൾ ഏഷ്യൻ ഓഹരികളിൽ പെട്ടെന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായി, ഇത് ആഗോള വാർത്തകളോട് ഈ വിപണികൾ എത്രത്തോളം സെൻസിറ്റീവ് ആണെന്ന് കാണിക്കുന്നു.