ആഗോള അസ്ഥിരതയ്ക്കിടെ ഇന്ത്യ, തായ്വാൻ ഇടിഎഫുകളിൽ (ETFs) റെക്കോർഡ് പണമിറക്കം
ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ കടുത്ത ആശങ്കയെ പ്രതിഫലിപ്പിച്ചുകൊണ്ട്, ഇന്ത്യയിലെയും തായ്വാനിലെയും ഓഹരികളെ പിന്തുടരുന്ന പ്രധാന യുഎസ് ലിസ്റ്റഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകൾ (ETFs) മാർച്ചിൽ അഭൂതപൂർവമായ പണമിറക്കം നേരിട്ടു. എന്നിരുന്നാലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സാഹചര്യങ്ങളിലെ മാറ്റങ്ങളോട് വിപണി പ്രതികരിച്ചതോടെ ആഗോള വികാരത്തിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം ഏഷ്യൻ ഓഹരികളിൽ വലിയ തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായി.
മാർച്ചിലെ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചോർച്ച
യുഎസിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്തിട്ടുള്ള ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ ഒറ്റ രാജ്യ ഇടിഎഫുകളിൽ (ETFs) മാർച്ചിൽ റെക്കോർഡ് തുക പിൻവലിക്കപ്പെട്ടു. ബ്ലൂംബെർഗ് (Bloomberg) ഡാറ്റ പ്രകാരം, ആകെ 6.7 ബില്യൺ ഡോളർ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന ബ്ലാക്ക്റോക്കിന്റെ (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA)-ൽ നിന്ന് വ്യാപാരികൾ 1.4 ബില്യൺ ഡോളർ പിൻവലിച്ചു.
അതുപോലെ തന്നെ, ഏകദേശം 7 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യമുള്ള iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ൽ 1.1 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് പണമിറക്കം ഉണ്ടായി. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഊർജ്ജ ചെലവുകളും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും മൂലമുള്ള അപകടസാധ്യതകൾ കണക്കിലെടുത്ത് നിക്ഷേപകർ അതീവ ജാഗ്രത പാലിച്ച ഒരു കാലഘട്ടത്തെയാണ് ഈ പിൻവലിക്കലുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.
ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികളും വിപണിയിലെ ഇടിവും
ആഭ്യന്തരവും ആഗോളവുമായ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ കാരണം മാസം മുഴുവൻ ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണി വലിയ സമ്മർദ്ദത്തിലായിരുന്നു. മാർച്ചിൽ മാത്രം രാജ്യത്തെ ഓഹരി സൂചിക 11% ഇടിഞ്ഞതോടെ, ഈ വർഷത്തെ ആകെ നഷ്ടം 15 ശതമാനത്തിന് മുകളിലായി. ഈ പ്രകടനം ഇന്ത്യയെ ഈ കാലയളവിലെ ഏറ്റവും മോശം പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന ഏഷ്യൻ വിപണികളിലൊന്നായി മാറ്റി.
ഈ ഇടിവിന് കാരണമായ ചില ഘടകങ്ങൾ ഇവയാണ്:
- കറൻസിയും യീൽഡും (Yield) മൂലമുള്ള സമ്മർദ്ദം: യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ഇന്ത്യൻ രൂപ റെക്കോർഡ് താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തിയപ്പോൾ സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ വർദ്ധിച്ചു.
- ഊർജ്ജ ആശങ്കകൾ: മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സംഘർഷങ്ങൾ ആഗോള ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധിയെക്കുറിച്ചുള്ള ഭീതി വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഇറക്കുമതിയെ ആശ്രയിച്ചു കഴിയുന്നതിനാൽ ഇത് ചരിത്രപരമായി ഇന്ത്യയുടെ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ ബാധിക്കാറുണ്ട്.
- അനലിസ്റ്റുകളുടെ റേറ്റിംഗ് കുറയ്ക്കൽ: യുദ്ധവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന അപകടസാധ്യതകൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി UBS Global Wealth Management, HSBC ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രമുഖ സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ അടുത്തിടെ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ റേറ്റിംഗ് "neutral" ആയി കുറച്ചു.
തായ്വാന്റെ നിർമ്മാണ മേഖലയും ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധിയും
തായ്വാന്റെ ഓഹരി സൂചികയിൽ ഇതിലും വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി; മാർച്ചിൽ ഏകദേശം 13% ഇടിഞ്ഞ ഇത് 2022 സെപ്റ്റംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവാണ്. ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധിയാണ് ഈ അസ്ഥിരതയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം. ഇത് തായ്വാന്റെ നിർണ്ണായകമായ സെമികണ്ടക്ടർ, നിർമ്മാണ മേഖലകൾക്ക് നേരിട്ട് ഭീഷണിയുയർത്തുന്നു.
തായ്വാന്റെ വ്യവസായ കേന്ദ്രങ്ങൾ പ്രവർത്തിപ്പിക്കാൻ പ്രകൃതിവാതക ഇറക്കുമതിയെ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്നത് കൊണ്ട്, ഊർജ്ജ വിതരണ ശൃംഖലയിലുണ്ടാകുന്ന ഏത് തടസ്സവും അവിടുത്തെ സാങ്കേതിക വിദ്യയിൽ അധിഷ്ഠിതമായ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ നേരിട്ട് ബാധിക്കും. സെമികണ്ടക്ടർ വ്യവസായത്തിലെ തായ്വാന്റെ ആധിപത്യം ഒരു പരിധിവരെ "pricing power" നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കയറ്റുമതി കേന്ദ്രീകൃതമായ നിർമ്മാണ മേഖലയിലുണ്ടാകുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള ചെലവ് വർദ്ധനവ് ആഗോള നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം വലിയ ആശങ്കയായി തുടരുന്നു.
ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങൾ മൂലമുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവ്
വൻതോതിലുള്ള പണമിറക്കം ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, ഏപ്രിൽ ഒന്നാം തീയതി ഏഷ്യൻ ഓഹരികൾ നാടകീയമായ തിരിച്ചുവരവ് നടത്തി. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷത്തെക്കുറിച്ചുള്ള രാഷ്ട്രീയ നിലപാടുകളിലുണ്ടായ മാറ്റമാണ് ഈ "greed rebound" ഉണ്ടാക്കിയത്. സംഘർഷത്തിൽ നിന്ന് പിന്മാറാനുള്ള സാധ്യതയെക്കുറിച്ച് യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് നൽകിയ സൂചനകൾക്ക് പിന്നാലെ, യുദ്ധം മുൻപ് പ്രതീക്ഷിച്ചതിനേക്കാൾ കുറഞ്ഞ കാലയളവിൽ അവസാനിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ വിപണി പ്രതികരിച്ചു തുടങ്ങി.
ഇന്ത്യയിലെയും തായ്വാനിലെയും ഓഹരി സൂചികകൾ സംഘർഷത്തിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന നിലയേക്കാൾ വളരെ താഴെയാണെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ വാർത്തകളോട് ഈ വളർന്നുവരുന്ന വിപണികൾ എത്രത്തോളം സെൻസിറ്റീവ് ആണെന്ന് ഈ പെട്ടെന്നുള്ള വർദ്ധനവ് വ്യക്തമാക്കുന്നു.
പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ
- അഭൂതപൂർവമായ പിൻവലിക്കലുകൾ: മാർച്ചിൽ ബ്ലാക്ക്റോക്കിന്റെ ഇന്ത്യ (INDA), തായ്വാൻ (EWT) ഇടിഎഫുകളിൽ യഥാക്രമം 1.4 ബില്യൺ ഡോളർ, 1.1 ബില്യൺ ഡോളർ എന്നിങ്ങനെ റെക്കോർഡ് പണമിറക്കം ഉണ്ടായി.
- സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികൾ: രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ബോണ്ട് യീൽഡുകളും ഇന്ത്യയെ ബുദ്ധിമുട്ടിച്ചപ്പോൾ, തായ്വാൻ അതിന്റെ നിർണ്ണായകമായ സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയെ ബാധിക്കുന്ന ഊർജ്ജ സംബന്ധമായ അപകടസാധ്യതകൾ നേരിട്ടു.
- വികാരങ്ങളിലെ അസ്ഥിരത: മാർച്ചിലെ വൻ നഷ്ടങ്ങൾക്കിടയിലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ പ്രതീക്ഷകളിലുണ്ടായ മാറ്റം മൂലം ഏപ്രിൽ ആദ്യവാരം ഏഷ്യൻ ഓഹരികളിൽ ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായി.