تدفقات خارجة قياسية تضرب صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في الهند وتايوان وسط تقلبات عالمية
واجهت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الرئيسية المدرجة في الولايات المتحدة والتي تتبع الأسهم الهندية والتايوانية عمليات سحب غير مسبوقة في شهر مارس، مما يعكس قلق المستثمرين العميق بشأن التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، أدى تحول مفاجئ في التوجهات العالمية إلى إحداث انتعاش هائل في الأسهم الآسيوية مع تفاعل الأسواق مع الديناميكيات المتطورة في الشرق الأوسط.
هروب هائل لرؤوس الأموال في مارس
شهد شهر مارس عمليات استرداد قياسية من أكبر صناديق الاستثمار المتداولة الآسيوية المخصصة لدولة واحدة والمدرجة في الولايات المتحدة. ووفقاً لبيانات Bloomberg، سحب المتداولون مبلغاً مذهلاً قدره 1.4 مليار دولار من صندوق BlackRock’s iShares MSCI India ETF (INDA)، الذي يدير إجمالي 6.7 مليار دولار.
وبالمثل، شهد صندوق iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)، الذي تبلغ قيمته حوالي 7 مليارات دولار، تدفقاً خارجاً قياسياً قدره 1.1 مليار دولار. وسلطت عمليات السحب هذه الضوء على فترة من الحذر الشديد بينما كان المستثمرون يتعاملون مع المخاطر المرتبطة بارتفاع تكاليف الطاقة وعدم الاستقرار الجيوسياسي.
الرياح الاقتصادية المعاكسة في الهند وتراجع السوق
واجه سوق الأسهم الهندية ضغوطاً كبيرة طوال شهر مارس، مدفوعاً بمزيج من الضغوط المحلية والعالمية. وانخفض المؤشر القياسي لأسهم البلاد بنسبة 11% في شهر مارس وحده، مما دفع الخسائر منذ بداية العام إلى تجاوز 15%. وقد وضع هذا الأداء الهند ضمن أسوأ الأسواق الآسيوية أداءً خلال هذه الفترة.
ساهمت عدة عوامل في هذا التراجع:
- ضغوط العملة والعائد: سجلت الروبية الهندية أدنى مستوياتها القياسية مقابل الدولار الأمريكي، بينما ارتفعت عوائد السندات الحكومية.
- مخاوف الطاقة: أدت التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط إلى إثارة المخاوف بشأن أزمة طاقة عالمية، وهو ما يؤثر تاريخياً على الاقتصاد الهندي بسبب اعتماده على الاستيراد.
- تخفيض تصنيفات المحللين: قامت مؤسسات مالية كبرى، بما في ذلك UBS Global Wealth Management وHSBC، مؤخراً بتخفيض تصنيف الأسهم الهندية إلى تصنيف "محايد"، مشيرة إلى ارتفاع المخاطر المرتبطة بالحرب.
نقاط الضعف في قطاع التصنيع والطاقة في تايوان
شهد مؤشر الأسهم القياسي في تايوان انخفاضاً أكثر حدة، حيث تراجع بنسبة 13% تقريباً في مارس، وهو أكبر انخفاض له منذ سبتمبر 2022. وكان المحرك الرئيسي لهذا التقلب هو أزمة الطاقة، التي تشكل تهديداً مباشراً لقطاعي أشباه الموصلات والتصنيع الحيويين في تايوان.
ونظراً لاعتماد تايوان الكبير على واردات الغاز الطبيعي لتشغيل مراكزها الصناعية، فإن أي اضطراب في سلاسل توريد الطاقة يؤثر بشكل مباشر على اقتصادها القائم على التكنولوجيا. وبينما يشير الخبراء إلى أن هيمنة تايوان في صناعة أشباه الموصلات توفر درجة من "القدرة على تحديد الأسعار"، فإن ضغوط التكلفة الفورية على قاعدتها التصنيعية المعتمدة على التصدير تظل مصدر قلق كبير للمستثمرين العالميين.
انتعاش مفاجئ مدفوع بالتحولات الجيوسياسية
على الرغم من التدفقات الخارجة الكبيرة، شهدت الأسهم الآسيوية تعافياً دراماتيكياً في اليوم الأول من شهر أبريل. وقد نجم هذا "الانتعاش الناجم عن الجشع" عن تحول في الخطاب السياسي المتعلق بالصراع في الشرق الأوسط. ففي أعقاب تلميحات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن خروج محتمل من الصراع، بدأت الأسواق في تسعير مدة أقصر للحرب مما كان متوقعاً في السابق.
وبينما لا تزال مؤشرات الأسهم في الهند وتايوان أقل بكثير من مستوياتها ما قبل الصراع، فإن الطفرة المفاجئة تؤكد مدى حساسية هذه الأسواق الناشئة للعناوين الجيوسياسية.
النقاط الرئيسية
- عمليات سحب غير مسبوقة: شهدت صناديق BlackRock لـ India (INDA) و Taiwan (EWT) تدفقات خارجة قياسية بلغت 1.4 مليار دولار و1.1 مليار دولار على التوالي في شهر مارس.
- نقاط الضعف الاقتصادية: عانت الهند من ضعف الروبية وارتفاع عوائد السندات، بينما واجهت تايوان مخاطر متعلقة بالطاقة تؤثر على قطاع أشباه الموصلات الحيوي لديها.
- تقلب التوجهات: على الرغم من الخسائر الهائلة في مارس، شهدت الأسهم الآسيوية انتعاشاً حاداً في أوائل أبريل مدفوعاً بتغير التوقعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.