خروج بیسابقه سرمایه از ETFهای هند و تایوان در میان نوسانات جهانی
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) بزرگ فهرستشده در ایالات متحده که سهام هند و تایوان را دنبال میکنند، در ماه مارس با برداشتهای بیسابقهای مواجه شدند که نشاندهنده نگرانی عمیق سرمایهگذاران از تنشهای ژئوپلیتیک است. با این حال، تغییر ناگهانی در جو روانی جهانی، با واکنش بازارها به تحولات خاورمیانه، باعث بازگشت قدرتمند سهام آسیایی شده است.
فرار گسترده سرمایه در ماه مارس
ماه مارس شاهد بازخریدهای بیسابقه از بزرگترین ETFهای آسیایی تککشوری فهرستشده در ایالات متحده بود. طبق دادههای بلومبرگ، معاملهگران مبلغ خیرهکننده ۱.۴ میلیارد دلار از iShares MSCI India ETF (INDA) متعلق به BlackRock خارج کردند که در مجموع ۶.۷ میلیارد دلار را مدیریت میکند.
به همین ترتیب، iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) با ارزش تقریبی ۷ میلیارد دلار، شاهد خروج بیسابقه ۱.۱ میلیارد دلار بود. این برداشتها نشاندهنده دورهای از احتیاط شدید بود، زیرا سرمایهگذاران در حال مدیریت ریسکهای مرتبط با افزایش هزینههای انرژی و بیثباتی ژئوپلیتیک بودند.
بادهای مخالف اقتصادی هند و رکود بازار
بازار سهام هند در طول ماه مارس تحت فشار قابل توجهی قرار گرفت که ناشی از ترکیبی از عوامل استرسزای داخلی و جهانی بود. شاخص اصلی بورس این کشور تنها در ماه مارس ۱۱ درصد سقوط کرد و زیانهای سالانه را به بیش از ۱۵ درصد رساند. این عملکرد، هند را در میان بدترین بازارهای آسیایی در این دوره قرار داده است.
چندین عامل در این روند نزولی نقش داشتند:
- فشار ارز و بازدهی: روپیه هند در برابر دلار آمریکا به پایینترین سطح خود رسید، در حالی که بازدهی اوراق قرضه دولتی افزایش یافت.
- نگرانیهای انرژی: تشدید تنشها در خاورمیانه باعث افزایش ترس از بحران جهانی انرژی شد که به دلیل وابستگی هند به واردات، از نظر تاریخی بر اقتصاد این کشور تأثیر میگذارد.
- تنزل رتبه توسط تحلیلگران: موسسات مالی بزرگ، از جمله UBS Global Wealth Management و HSBC، اخیراً با استناد به افزایش ریسکهای مرتبط با جنگ، رتبه سهام هند را به "neutral" (خنثی) کاهش دادند.
آسیبپذیریهای تولیدی و انرژی تایوان
شاخص اصلی سهام تایوان کاهش شدیدتری را تجربه کرد و در ماه مارس تقریباً ۱۳ درصد سقوط کرد که بیشترین افت آن از سپتامبر ۲۰۲۲ تاکنون بوده است. عامل اصلی این نوسانات، بحران انرژی بود که تهدیدی مستقیم برای بخشهای حیاتی نیمههادی و تولید تایوان محسوب میشود.
از آنجایی که تایوان برای تأمین انرژی مراکز صنعتی خود به شدت به واردات گاز طبیعی وابسته است، هرگونه اختلال در زنجیره تأمین انرژی مستقیماً بر اقتصاد متکی به فناوری این کشور تأثیر میگذارد. اگرچه کارشناسان خاطرنشان میکنند که تسلط تایوان در صنعت نیمههادی، سطحی از "قدرت قیمتگذاری" را فراهم میکند، اما فشارهای هزینهای فوری بر پایه تولیدی صادراتمحور آن، همچنان نگرانی بزرگی برای سرمایهگذاران جهانی است.
بازگشت ناگهانی ناشی از تغییرات ژئوپلیتیک
علیرغم خروج گسترده سرمایه، سهام آسیایی در اولین روز آوریل شاهد بازیابی چشمگیری بود. این "بازگشت ناشی از طمع" (greed rebound) با تغییر ادبیات سیاسی در مورد درگیری خاورمیانه تحریک شد. در پی اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، در مورد خروج احتمالی از این درگیری، بازارها شروع به پیشبینی مدت زمان کوتاهتری برای جنگ نسبت به آنچه قبلاً انتظار میرفت کردند.
اگرچه شاخصهای بورس در هند و تایوان همچنان به طور قابل توجهی پایینتر از سطوح پیش از درگیری هستند، اما این جهش ناگهانی نشان میدهد که این بازارهای نوظهور چقدر نسبت به اخبار ژئوپلیتیک حساس هستند.
نکات کلیدی
- برداشتهای بیسابقه: ETFهای هند (INDA) و تایوان (EWT) متعلق به BlackRock در ماه مارس به ترتیب شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد و ۱.۱ میلیارد دلار بودند.
- آسیبپذیریهای اقتصادی: هند با تضعیف روپیه و افزایش بازدهی اوراق قرضه دست و پنجه نرم کرد، در حالی که تایوان با ریسکهای مرتبط با انرژی که بخش حیاتی نیمههادی خود را تحت تأثیر قرار میدهد، مواجه بود.
- نوسانات جو روانی: علیرغم زیانهای سنگین در ماه مارس، سهام آسیایی در اوایل آوریل شاهد بازگشت شدیدی بود که ناشی از تغییر انتظارات ژئوپلیتیک در خاورمیانه است.