خروج بیسابقه سرمایه از ETFهای هند و تایوان در میان عدم قطعیت جهانی
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) بزرگ فهرستشده در ایالات متحده که شاخصهای هند و تایوان را دنبال میکنند، در ماه مارس شاهد خروج تاریخی سرمایه بودند که ناشی از تنشهای ژئوپلیتیک و چالشهای اقتصادی بود. با این حال، تغییر ناگهانی در جو روانی جهانی، با شروع هفته اول آوریل، باعث بازگشت شدید ارزش سهام آسیایی شده است.
فرار گسترده سرمایه در ماه مارس
ماه مارس شاهد سطوح بیسابقهای از بازخرید در ETFهای تککشوری آسیایی بود. طبق دادههای Bloomberg، معاملهگران رقم بیسابقه ۱.۴ میلیارد دلار از iShares MSCI India ETF (INDA) متعلق به BlackRock که حدود ۶.۷ میلیارد دلار را مدیریت میکند، خارج کردند. به همین ترتیب، iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) با ارزش ۷ میلیارد دلار، با خروج بیسابقه ۱.۱ میلیارد دلار مواجه شد.
این برداشتها نشاندهنده نگرانی عمیق سرمایهگذاران در مورد امنیت انرژی و ثبات اقتصاد کلان در منطقه است. اگرچه حجم خروج سرمایه تکاندهنده بود، اما با اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، در مورد خروج احتمالی از درگیریهای خاورمیانه در روز چهارشنبه، پویایی بازار به طور ناگهانی تغییر کرد و با پیشبینی سرمایهگذاران از کوتاهتر شدن مدت زمان درگیریهای ژئوپلیتیک، یک «بازگشت ناشی از طمع» رخ داد.
چالشهای اقتصادی هند و رکود بازار
بازار سهام هند با شروع چالشبرانگیزی از سال روبرو شد که با تشدید تنشهای خاورمیانه و تأثیر آنها بر قیمت جهانی انرژی تشدید گردید. شاخص بورس هند تنها در ماه مارس ۱۱ درصد سقوط کرد و مجموع زیانهای سال جاری آن را به بیش از ۱۵ درصد رساند. این عملکرد، هند را در میان بدترین بازارهای آسیایی در چرخه فعلی قرار داده است.
چندین عامل داخلی در این روند نزولی نقش داشتند:
- نوسانات ارز: روپیه هند در برابر دلار آمریکا به پایینترین سطح تاریخی خود رسید.
- افزایش بازدهی: افزایش بازدهی اوراق قرضه دولتی فشار بر ارزشگذاریها را افزایش داد.
- تنزل رتبه توسط نهادها: موسسات مالی بزرگ، از جمله UBS Global Wealth Management و HSBC، اخیراً با استناد به ریسکهای ناشی از بحران جهانی انرژی، رتبه سهام هند را به حالت «خنثی» (neutral) کاهش دادند.
آسیبپذیریهای تولیدی و انرژی تایوان
بازارهای سهام تایوان نیز با فشارهای مشابهی روبرو شدند و شاخص اصلی آن در ماه مارس نزدیک به ۱۳ درصد سقوط کرد که شدیدترین کاهش آن از سپتامبر ۲۰۲۲ تاکنون است. تایوان به عنوان یک اقتصاد مبتنی بر صادرات، به ویژه نسبت به هزینههای تولید و در دسترس بودن انرژی حساس است.
بخشهای نیمههادی و فناوری این کشور که ستون فقرات اقتصاد آن را تشکیل میدهند، به دلیل وابستگی شدید تایوان به واردات گاز طبیعی برای تأمین انرژی واحدهای صنعتی خود، تحت نظارت دقیق قرار دارند. اگرچه کارشناسان خاطرنشان میکنند که تسلط تایوان بر زنجیره تأمین جهانی تراشه، در مقایسه با سایر کشورهای کوچک آسیایی، سطحی از قدرت قیمتگذاری را برای آن فراهم میکند، اما بحران انرژی همچنان تهدیدی جدی برای ثبات صنعتی آن محسوب میشود.
نکات کلیدی
- بازخریدهای تاریخی: ETFهای هند (INDA) و تایوان (EWT) متعلق به BlackRock، در ماه مارس به ترتیب شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد و ۱.۱ میلیارد دلار بودند.
- فشارهای اقتصاد کلان: هند با تضعیف روپیه و افزایش بازدهی اوراق قرضه دست و پنجه نرم کرده است، در حالی که تایوان با ریسکهای امنیت انرژی که بخش نیمههادی آن را تحت تأثیر قرار میدهد، روبرو است.
- نوسانات جو روانی: علیرغم زیانهای سنگین در ماه مارس، سهام آسیایی در اوایل آوریل تحت تأثیر تغییر روایتهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه، شاهد بازگشت سریعی بودند.