Des sorties de capitaux records frappent les ETF sur l'Inde et Taïwan dans un contexte d'incertitude mondiale

Les principaux fonds négociés en bourse (ETF) cotés aux États-Unis et suivant l'Inde et Taïwan ont connu des retraits de capitaux historiques en mars, sous l'effet des tensions géopolitiques et des vents contraires économiques. Cependant, un changement soudain du sentiment mondial a déclenché un net rebond des actions asiatiques au début de la première semaine d'avril.

Fuite massive de capitaux en mars

Le mois de mars a été marqué par des niveaux de rachat sans précédent pour les ETF asiatiques mono-pays. Selon les données de Bloomberg, les traders ont retiré un montant record de 1,4 milliard de dollars de l'ETF iShares MSCI India (INDA) de BlackRock, qui gère environ 6,7 milliards de dollars. De même, l'ETF iShares MSCI Taiwan (EWT), valorisé à 7 milliards de dollars, a fait face à une sortie record de 1,1 milliard de dollars.

Ces retraits reflètent l'anxiété profonde des investisseurs concernant la sécurité énergétique et la stabilité macroéconomique de la région. Bien que les sorties de capitaux aient été stupéfiantes, la dynamique du marché a brusquement changé mercredi suite aux commentaires du président américain Donald Trump concernant un retrait potentiel des conflits au Moyen-Orient, déclenchant un « rebond par avidité » (greed rebound) alors que les investisseurs intégraient une durée plus courte pour les tensions géopolitiques.

Vents contraires économiques en Inde et chute du marché

Le marché boursier indien a connu un début d'année difficile, exacerbé par l'escalade des tensions au Moyen-Orient et leur impact sur les prix mondiaux de l'énergie. L'indice de référence boursier de l'Inde a chuté de 11 % rien qu'en mars, portant ses pertes depuis le début de l'année à plus de 15 %. Cette performance place l'Inde parmi les marchés asiatiques les moins performants du cycle actuel.

Plusieurs facteurs nationaux ont contribué à ce repli :

• Volatilité des devises : La roupie indienne a atteint des niveaux historiquement bas face au dollar américain.
• Hausse des rendements : L'augmentation des rendements des obligations d'État a accentué la pression sur les valorisations.
• Dégradations institutionnelles : De grandes institutions financières, dont UBS Global Wealth Management et HSBC, ont récemment abaissé la recommandation sur les actions indiennes à une position « neutre », citant les risques découlant de la crise énergétique mondiale actuelle.

Vulnérabilités de Taïwan dans les secteurs manufacturier et énergétique

Les marchés boursiers de Taïwan ont été confrontés à des pressions similaires, son indice de référence ayant chuté de près de 13 % en mars — sa baisse la plus marquée depuis septembre 2022. En tant qu'économie fortement tournée vers l'exportation, Taïwan est particulièrement sensible aux coûts de fabrication et à la disponibilité de l'énergie.

Les secteurs des semi-conducteurs et de la technologie du pays, qui constituent l'épine dorsale de son économie, sont sous surveillance en raison de la forte dépendance de Taïwan aux importations de gaz naturel pour alimenter ses usines industrielles. Bien que les experts notent que la domination de Taïwan dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des puces lui confère un certain pouvoir de fixation des prix par rapport à d'autres petites nations asiatiques, la crise énergétique demeure une menace importante pour sa stabilité industrielle.

Points clés à retenir

• Rachats historiques : Les ETF de BlackRock sur l'Inde (INDA) et Taïwan (EWT) ont enregistré des sorties records de 1,4 milliard et 1,1 milliard de dollars respectivement en mars.
• Pressions macroéconomiques : L'Inde a été confrontée à l'affaiblissement de la roupie et à la hausse des rendements obligataires, tandis que Taïwan fait face à des risques de sécurité énergétique impactant son secteur des semi-conducteurs.
• Volatilité du sentiment : Malgré les lourdes pertes de mars, les actions asiatiques ont connu un rebond rapide au début du mois d'avril, porté par l'évolution des récits géopolitiques au Moyen-Orient.