உலகளாவிய நிச்சயமற்ற சூழலில் இந்தியா மற்றும் தைவான் ETF-களில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவு முதலீடுகள் வெளியேற்றம்

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பொருளாதாரத் தடைகளால், இந்தியா மற்றும் தைவானைக் கண்காணிக்கும் முக்கிய அமெரிக்கப் பட்டியலிடப்பட்ட பரிமாற்ற வர்த்தக நிதிகள் (ETFs), மார்ச் மாதத்தில் வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க மூலதனத் திரும்பப் பெறுதல்களைக் கண்டன. இருப்பினும், ஏப்ரல் முதல் வாரத்தின் தொடக்கத்தில், உலகளாவிய மனநிலையில் ஏற்பட்ட திடீர் மாற்றம் ஆசியப் பங்குகளில் பெரும் மீட்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

மார்ச் மாதத்தில் நிகழ்ந்த மிகப்பெரிய மூலதன வெளியேற்றம்

மார்ச் மாதத்தில் ஆசியாவின் தனிப்பட்ட நாடுகளுக்கான ETF-களில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலான மீட்பு (redemption) நிலைகள் காணப்பட்டன. புளூம்பெர்க் (Bloomberg) தரவுகளின்படி, சுமார் $6.7 பில்லியன் நிதியை நிர்வகிக்கும் BlackRock நிறுவனத்தின் iShares MSCI India ETF (INDA)-லிருந்து வர்த்தகர்கள் சாதனை அளவாக $1.4 பில்லியனைத் திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். அதேபோல், $7 பில்லியன் மதிப்புள்ள iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ல் $1.1 பில்லியன் சாதனை அளவிலான வெளியேற்றம் ஏற்பட்டது.

இந்தத் திரும்பப் பெறுதல்கள், இப்பகுதியில் எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார நிலைத்தன்மை குறித்த முதலீட்டாளர்களின் ஆழ்ந்த கவலையைப் பிரதிபலிக்கின்றன. இந்த வெளியேற்றங்கள் அதிர்ச்சியளிப்பதாக இருந்தாலும், மத்திய கிழக்கு மோதல்களில் இருந்து வெளியேறுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் குறித்து அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் தெரிவித்த கருத்துக்களுக்குப் பிறகு, புதன்கிழமை அன்று சந்தையின் போக்கு திடீரென மாறியது. புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் குறையும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கருதியதால், சந்தையில் ஒரு "பேராசை மீட்சி" (greed rebound) ஏற்பட்டது.

இந்தியாவின் பொருளாதாரத் தடைகள் மற்றும் சந்தை வீழ்ச்சி

மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் பதற்றங்கள் மற்றும் அதன் விளைவாக உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகளில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களால், இந்தியப் பங்குச் சந்தை இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சவால்களைச் சந்தித்தது. மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை குறியீடு 11% சரிந்தது, இது இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து அதன் இழப்பை 15%-க்கும் அதிகமாக உயர்த்தியுள்ளது. இந்தச் செயல்பாடானது, தற்போதைய சுழற்சியில் மோசமான முறையில் செயல்படும் ஆசிய சந்தைகளில் ஒன்றாக இந்தியாவை மாற்றியுள்ளது.

இந்த வீழ்ச்சிக்கு பல உள்நாட்டு காரணிகள் பங்களித்தன:

• நாணய ஏற்ற இறக்கம்: அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்தது.
• அதிகரிக்கும் வருவாய் (Yields): அதிகரித்து வரும் அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் மதிப்பீடுகள் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியது.
• நிறுவனங்களின் தரக் குறைப்பு: உலகளாவிய எரிசக்தி நெருக்கடியால் ஏற்படும் அபாயங்களைக் குறிப்பிட்டு, UBS Global Wealth Management மற்றும் HSBC உள்ளிட்ட முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் சமீபத்தில் இந்தியப் பங்குகளை "நடுநிலை" (neutral) நிலைக்குக் குறைத்துள்ளன.

தைவானின் உற்பத்தி மற்றும் எரிசக்தி பாதிப்புகள்

தைவானின் பங்குச் சந்தைகளும் இதே போன்ற அழுத்தங்களைச் சந்தித்தன; அதன் குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட 13% சரிந்தது—இது செப்டம்பர் 2022-க்குப் பிறகு ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும். ஏற்றுமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் பொருளாதாரம் என்பதால், தைவான் உற்பத்திச் செலவுகள் மற்றும் எரிசக்தி கிடைப்பகத்திற்கு மிகவும் உணர்திறன் உடையது.

தைவானின் பொருளாதாரத்தின் முதுகெலும்பாக விளங்கும் அதன் செமிகண்டக்டர் மற்றும் தொழில்நுட்பத் துறைகள், தொழிற்சாலைகளுக்குத் தேவையான எரிசக்திக்கு இயற்கை எரிவாயு இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருப்பதால் தற்போது ஆய்வுக்கு உட்பட்டன. உலகளாவிய சிப் விநியோகச் சங்கிலியில் தைவானின் ஆதிக்கம் மற்ற சிறிய ஆசிய நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது விலை நிர்ணய அதிகாரத்தை வழங்கினாலும், எரிசக்தி நெருக்கடி அதன் தொழில்முறை நிலைத்தன்மைக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாகவே உள்ளது என்று நிபுணர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க மீட்பு: மார்ச் மாதத்தில் BlackRock நிறுவனத்தின் இந்தியா (INDA) மற்றும் தைவான் (EWT) ETF-களில் முறையே $1.4 பில்லியன் மற்றும் $1.1 பில்லியன் சாதனை அளவிலான வெளியேற்றங்கள் காணப்பட்டன.
• மேக்ரோ பொருளாதார அழுத்தங்கள்: இந்தியா பலவீனமடையும் ரூபாயாலும், அதிகரித்து வரும் பத்திர வருவாயாலும் போராடி வருகிறது; அதே நேரத்தில் தைவான் தனது செமிகண்டக்டர் துறையைப் பாதிக்கும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது.
• மனநிலை ஏற்ற இறக்கம்: மார்ச் மாதத்தில் ஏற்பட்ட பெரும் இழப்புகளுக்கு மத்தியிலும், மத்திய கிழக்கில் மாறிவரும் புவிசார் அரசியல் சூழலால் ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் ஆசியப் பங்குகள் விரைவான மீட்சியைப் பெற்றன.