全球不确定性加剧，印度和台湾 ETF 遭遇创纪录资金流出

受地缘政治紧张局势和经济逆风的影响，追踪印度和台湾市场的美国主要上市交易所交易基金（ETF）在 3 月份经历了历史性的资本撤离。然而，随着 4 月第一周的到来，全球情绪的突然转变引发了亚洲股市的剧烈反弹。

3 月份的大规模资本外逃

3 月份，单一亚洲国家 ETF 的赎回水平达到了前所未有的高度。根据彭博社的数据，交易员从管理规模约为 67 亿美元的 BlackRock iShares MSCI India ETF (INDA) 中撤出了创纪录的 14 亿美元。同样，价值 70 亿美元的 iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) 也面临着 11 亿美元的创纪录资金流出。

这些资金撤离反映了投资者对该地区能源安全和宏观经济稳定性的深层焦虑。尽管流出规模惊人，但随着美国总统唐纳德·特朗普就可能退出中东冲突发表评论，市场动态在周三发生了突然转变，引发了“贪婪反弹”，因为投资者开始预期地缘政治冲突的持续时间将会缩短。

印度经济逆风与市场低迷

受中东紧张局势升级及其对全球能源价格影响的加剧，印度股市在年初面临严峻挑战。仅在 3 月份，印度的股票基准指数就暴跌了 11%，使其年初至今的亏损超过 15%。这一表现使印度成为当前周期中表现最差的亚洲市场之一。

若干国内因素导致了此次下跌：

• 汇率波动： 印度卢比兑美元汇率创下历史新低。
• 收益率上升： 政府债券收益率上升增加了估值压力。
• 机构降级： 包括 UBS Global Wealth Management 和 HSBC 在内的主要金融机构最近将印度股票评级下调至“中性”，理由是持续的全球能源危机带来的风险。

台湾制造业与能源的脆弱性

台湾股市面临着类似的压力，其基准指数在 3 月份下跌了近 13%，这是自 2022 年 9 月以来的最大跌幅。作为一个出口导向型经济体，台湾对制造成本和能源供应的可用性尤为敏感。

台湾的半导体和科技行业构成了其经济支柱，但由于台湾高度依赖进口天然气来为工业工厂供电，这些行业正面临审查。尽管专家指出，与其它亚洲小国相比，台湾在全球芯片供应链中的主导地位使其具备一定程度的定价权，但能源危机仍对其工业稳定性构成重大威胁。

核心要点

• 历史性赎回： BlackRock 的印度 (INDA) 和台湾 (EWT) ETF 在 3 月份分别经历了 14 亿美元和 11 亿美元的创纪录资金流出。
• 宏观经济压力： 印度正面临卢比贬值和债券收益率上升的困扰，而台湾则面临影响其半导体行业的能源安全风险。
• 情绪波动： 尽管 3 月份损失惨重，但在中东地缘政治叙事转变的推动下，亚洲股市在 4 月初出现了快速反弹。