Rekordowe odpływy kapitału z funduszy ETF na Indie i Tajwan w obliczu globalnej niepewności

Główne fundusze ETF notowane na giełdach w USA, które śledzą rynki Indii i Tajwanu, odnotowały w marcu historyczne wycofywanie kapitału, napędzane napięciami geopolitycznymi i trudnościami gospodarczymi. Jednak nagła zmiana nastrojów globalnych wywołała gwałtowne odbicie na azjatyckich akcjach wraz z początkiem pierwszego tygodnia kwietnia.

Masowa ucieczka kapitału w marcu

Marzec przyniósł bezprecedensowy poziom wykupu jednostek w azjatyckich funduszach ETF skupionych na pojedynczych krajach. Według danych Bloomberg, inwestorzy wycofali rekordowe 1,4 miliarda dolarów z funduszu BlackRock iShares MSCI India ETF (INDA), który zarządza kapitałem o wartości około 6,7 miliarda dolarów. Podobnie fundusz iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), wyceniany na 7 miliardów dolarów, odnotował rekordowy odpływ w wysokości 1,1 miliarda dolarów.

Wycofania te odzwierciedlają głęboki niepokój inwestorów dotyczący bezpieczeństwa energetycznego i stabilności makroekonomicznej w regionie. Choć odpływy kapitału były oszałamiające, dynamika rynku uległa gwałtownej zmianie w środę po komentarzach prezydenta USA Donalda Trumpa na temat potencjalnego wycofania się z konfliktów na Bliskim Wschodzie, co wywołało „odbicie chciwości” (greed rebound), gdy inwestorzy zaczęli zakładać krótszy czas trwania sporów geopolitycznych.

Trudności gospodarcze Indii i załamanie rynku

Indyjski rynek akcji stanął przed trudnym początkiem roku, co pogłębiły eskalujące napięcia na Bliskim Wschodzie i ich wpływ na światowe ceny energii. Indyjski indeks giełdowy spadł o 11% w samym marcu, co zwiększyło jego straty od początku roku do ponad 15%. Wynik ten sprawił, że Indie znalazły się wśród najsłabiej radzących sobie azjatyckich rynków w obecnym cyklu.

Kilka czynników krajowych przyczyniło się do tego spadku:

• Zmienność walutowa: Indyjska rupia osiągnęła rekordowo niskie poziomy względem dolara amerykańskiego.
• Wzrost rentowności: Rosnące rentowności obligacji skarbowych zwiększyły presję na wyceny.
• Obniżenie ocen przez instytucje: Główne instytucje finansowe, w tym UBS Global Wealth Management i HSBC, obniżyły ostatnio rekomendację dla indyjskich akcji do poziomu „neutralnego”, powołując się na ryzyka wynikające z trwającego globalnego kryzysu energetycznego.

Podatność Tajwanu w sektorze produkcji i energii

Rynki akcji na Tajwanie również stanęły w obliczu podobnych nacisków, a jego główny indeks spadł w marcu o blisko 13% — co stanowi jego najostrzejszy spadek od września 2022 roku. Jako gospodarka oparta na eksporcie, Tajwan jest szczególnie wrażliwy na koszty produkcji i dostępność energii.

Sektory półprzewodników i technologii, stanowiące kręgosłup gospodarki kraju, znajdują się pod lupą ze względu na silne uzależnienie Tajwanu od importu gazu ziemnego do zasilania zakładów przemysłowych. Choć eksperci zauważają, że dominacja Tajwanu w globalnym łańcuchu dostaw chipów zapewnia mu pewien poziom siły przetargowej w zakresie cen w porównaniu z innymi małymi narodami azjatyckimi, kryzys energetyczny pozostaje istotnym zagrożeniem dla stabilności przemysłowej kraju.

Kluczowe wnioski

• Historyczne wykupy: Fundusze ETF BlackRock na Indie (INDA) i Tajwan (EWT) odnotowały w marcu rekordowe odpływy kapitału w wysokości odpowiednio 1,4 mld USD i 1,1 mld USD.
• Presja makroekonomiczna: Indie borykają się ze słabnącą rupią i rosnącymi rentownościami obligacji, podczas gdy Tajwan mierzy się z ryzykiem bezpieczeństwa energetycznego, które wpływa na jego sektor półprzewodników.
• Zmienność nastrojów: Mimo dotkliwych strat w marcu, azjatyckie akcje odnotowały gwałtowne odbicie na początku kwietnia, napędzane zmianą narracji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie.