Rekordowe odpływy kapitału z funduszy ETF na Indie i Tajwan w obliczu napięć na Bliskim Wschodzie
Główne fundusze ETF notowane na giełdach w USA, śledzące rynki indyjskie i tajwańskie, odnotowały w marcu bezprecedensowe wycofywanie kapitału, napędzane obawami geopolitycznymi. Jednak nagła zmiana nastrojów globalnych dotyczących konfliktów na Bliskim Wschodzie wywołała gwałtowne odbicie azjatyckich akcji na początku kwietnia.
Masowa ucieczka kapitału z INDA i EWT
Marzec przyniósł znaczący odpływ płynności z azjatyckich funduszy ETF koncentrujących się na pojedynczych krajach. Według danych Bloomberg, fundusz iShares MSCI India ETF (INDA) firmy BlackRock, zarządzający około 6,7 mld USD, odnotował rekordowe wykupienie jednostek o wartości 1,4 mld USD. Jednocześnie fundusz iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), o łącznej wartości 7 mld USD, odnotował rekordowy odpływ w wysokości 1,1 mld USD.
Te masowe wycofania środków odzwierciedlają głębokie obawy inwestorów dotyczące bezpieczeństwa energetycznego i stabilności makroekonomicznej tych kluczowych gospodarek azjatyckich. Choć odpływy te miały charakter historyczny, nagła zmiana retoryki geopolitycznej amerykańskiego kierownictwa doprowadziła do tzw. „odbicia chciwości” (greed rebound), gdy traderzy zareagowali na wiadomości o potencjalnej deeskalacji konfliktu.
Makroekonomiczne przeciwności w Indiach
Indyjski rynek akcji przeszedł trudny okres, a jego główny indeks stracił w samym marcu 11%. Spowodowało to, że straty od początku roku przekroczyły 15%, co stawia Indie wśród najsłabiej radzących sobie rynków azjatyckich w obecnym cyklu.
Kilka czynników krajowych pogłębiło wyprzedaż:
- Zmienność walutowa: Indyjska rupia osiągnęła rekordowo niskie poziomy względem dolara amerykańskiego.
- Wzrost rentowności: Rosnące rentowności obligacji skarbowych zwiększyły presję na krajowe wyceny.
- Wrażliwość energetyczna: Narastające napięcia na Bliskim Wschodzie nasiliły obawy dotyczące globalnego kryzysu energetycznego, co jest szczególnie dotkliwe dla gospodarki będącej importerem energii, takiej jak Indie.
Ze względu na te ryzyka, duże instytucje finansowe, w tym UBS Global Wealth Management i HSBC, obniżyły ostatnio rekomendację dla indyjskich akcji do poziomu „neutralnego”.
Podatność sektora produkcyjnego i energetycznego Tajwanu na wstrząsy
Główny indeks akcji Tajwanu odnotował w marcu spadek o niemal 13%, co stanowi jego największy regres od września 2022 roku. Główną obawą dla Tajwanu pozostaje silne uzależnienie od importu gazu ziemnego do zasilania elektrowni, co sprawia, że kluczowe sektory półprzewodników i technologii są podatne na przerwy w dostawach energii.
Mimo tych nacisków analitycy zauważają, że Tajwan zachowuje strategiczną przewagę. Jego dominacja w globalnym łańcuchu dostaw półprzewodników zapewnia poziom siły cenowej, który odróżnia go od innych mniejszych gospodarek azjatyckich, oferując potencjalną poduszkę bezpieczeństwa przeciwko długotrwałej zmienności rynku.
Kluczowe wnioski
- Bezprecedensowe wykupienie jednostek: Fundusze ETF firmy BlackRock na Indie (INDA) i Tajwan (EWT) odnotowały w marcu rekordowe odpływy kapitału odpowiednio w wysokości 1,4 mld USD i 1,1 mld USD.
- Wrażliwość geopolityczna: Rynki wykazały ekstremalną wrażliwość na wydarzenia na Bliskim Wschodzie, a niedawne pozytywne sygnały z USA wywołały szybkie odbicie napędzane nagłówkami wiadomości.
- Czynniki stresu makroekonomicznego: Indie zmagają się obecnie ze słabością rupii i rosnącą rentownością obligacji, podczas gdy Tajwan mierzy się z ryzykiem związanym z produkcją zależną od energii oraz produkcją chipów.