Recorduitstroom bij India- en Taiwan-ETF's te midden van spanningen in het Midden-Oosten
Grote in de VS genoteerde exchange-traded funds (ETF's) die de Indiase en Taiwanese markten volgen, zagen in maart een ongekende kapitaalonttrekking, gedreven door geopolitieke zorgen. Een plotselinge verschuiving in het wereldwijde sentiment met betrekking tot de conflicten in het Midden-Oosten heeft echter aan het begin van april gezorgd voor een scherp herstel van Aziatische aandelen.
Massale kapitaalvlucht uit INDA en EWT
In de maand maart vond er een aanzienlijke uittocht van liquiditeit plaats uit Aziatische ETF's die zich op één land richten. Volgens gegevens van Bloomberg kreeg BlackRock’s iShares MSCI India ETF (INDA), die ongeveer $6,7 miljard beheert, te maken met een recordinlossing van $1,4 miljard. Tegelijkertijd zag de iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), met een totale waarde van $7 miljard, een recorduitstroom van $1,1 miljard.
Deze massale onttrekkingen weerspiegelen diepgewortelde zorgen van beleggers over de energiezekerheid en macro-economische stabiliteit in deze belangrijke Aziatische economieën. Hoewel de uitstroom historisch was, heeft de plotselinge verandering in de geopolitieke retoriek van het Amerikaanse leiderschap geleid tot een "greed rebound", doordat handelaren reageren op nieuws over een mogelijke de-escalatie van het conflict.
Macro-economische tegenwind in India
De Indiase aandelenmarkt kreeg te maken met een uitdagende periode, waarbij de belangrijkste aandelenindex alleen al in maart 11% verloor. Dit bracht de verliezen sinds het begin van het jaar op meer dan 15%, waardoor India tot de slechtst presterende Aziatische markten in de huidige cyclus behoort.
Verschillende binnenlandse factoren verergerden de verkoopgolf:
- Valutavolatiliteit: De Indiase rupee bereikte recorddieptepunten ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
- Stijgende rendementen: Stijgende rendementen op staatsobligaties zetten extra druk op de binnenlandse waarderingen.
- Energiegevoeligheid: De escalerende spanningen in het Midden-Oosten vergrootten de angst voor een wereldwijde energiecrisis, wat bijzonder impactvol is voor een energie-importerende economie als India.
Vanwege deze risico's hebben grote financiële instellingen, waaronder UBS Global Wealth Management en HSBC, Indiase aandelen onlangs verlaagd naar een "neutrale" positie.
Kwetsbaarheden in de Taiwanese productie en energievoorziening
De belangrijkste aandelenindex van Taiwan leed in maart een verlies van bijna 13%, wat de scherpste daling was sinds september 2022. De grootste zorg voor Taiwan blijft de zware afhankelijkheid van de import van aardgas voor de energievoorziening van de elektriciteitscentrales, waardoor de cruciale halfgeleider- en techsectoren kwetsbaar zijn voor verstoringen in de energievoorziening.
Ondanks deze druk merken analisten op dat Taiwan een strategisch voordeel behoudt. De dominantie in de wereldwijde halfgeleider-toeleveringsketen biedt een mate van prijszettingsmacht die het onderscheidt van andere kleinere Aziatische economieën, wat een potentiële buffer biedt tegen langdurige marktvolatiliteit.
Belangrijkste conclusies
- Ongekende inlossingen: De India (INDA) en Taiwan (EWT) ETF's van BlackRock zagen in maart respectievelijk recorduitstroom van $1,4 miljard en $1,1 miljard.
- Geopolitieke gevoeligheid: Markten hebben een extreme gevoeligheid getoond voor ontwikkelingen in het Midden-Oosten, waarbij recente positieve signalen uit de VS een snelle, door koppen gedreven herstel hebben ontketend.
- Macro-economische stressfactoren: India kampt momenteel met de zwakte van de rupee en stijgende obligatierendementen, terwijl Taiwan te maken heeft met risico's die verband houden met energie-afhankelijke productie en chipproductie.