خروج بیسابقه سرمایه از ETFهای هند و تایوان در پی تنشهای خاورمیانه
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) بزرگ فهرستشده در ایالات متحده که بازارهای هند و تایوان را دنبال میکنند، در ماه مارس شاهد خروج بیسابقه سرمایه بودند که ناشی از نگرانیهای ژئوپلیتیک بود. با این حال، تغییر ناگهانی در دیدگاه جهانی نسبت به درگیریهای خاورمیانه، باعث بازگشت شدید ارزش سهام آسیایی در ابتدای ماه آوریل شده است.
فرار گسترده سرمایه از INDA و EWT
ماه مارس شاهد خروج قابل توجه نقدینگی از ETFهای تککشوری آسیایی بود. طبق دادههای بلومبرگ، ETF هند (INDA) متعلق به iShares از شرکت BlackRock که حدود ۶.۷ میلیارد دلار را مدیریت میکند، با بازخرید بیسابقه ۱.۴ میلیارد دلاری مواجه شد. همزمان، ETF تایوان (EWT) با ارزش کل ۷ میلیارد دلار، شاهد خروج بیسابقه ۱.۱ میلیارد دلاری بود.
این برداشتهای گسترده نشاندهنده نگرانیهای عمیق سرمایهگذاران در مورد امنیت انرژی و ثبات اقتصاد کلان در این اقتصادهای کلیدی آسیایی است. اگرچه میزان خروج سرمایه تاریخی بود، اما تغییر ناگهانی در ادبیات ژئوپلیتیک رهبری ایالات متحده منجر به یک «بازگشت مبتنی بر طمع» شده است، زیرا معاملهگران به اخبار مربوط به احتمال کاهش تنشها واکنش نشان میدهند.
موانع اقتصاد کلان هند
بازار سهام هند با دورهای چالشبرانگیز روبرو شد و شاخص اصلی آن تنها در ماه مارس ۱۱ درصد کاهش یافت. این امر باعث شد زیانهای سال جاری به بیش از ۱۵ درصد برسد و هند را در میان ضعیفترین بازارهای آسیایی در چرخه فعلی قرار دهد.
چندین عامل داخلی باعث تشدید فروش گسترده شد:
- نوسانات ارز: روپیه هند در برابر دلار آمریکا به پایینترین سطح تاریخی خود رسید.
- افزایش بازدهی: افزایش بازدهی اوراق قرضه دولتی، فشار بر ارزشگذاریهای داخلی را افزایش داد.
- حساسیت به انرژی: تشدید تنشها در خاورمیانه، ترس از بحران جهانی انرژی را افزایش داد که بهویژه برای اقتصادی مانند هند که واردکننده انرژی است، تأثیرگذار است.
به دلیل این ریسکها، موسسات مالی بزرگ از جمله UBS Global Wealth Management و HSBC اخیراً رتبه سهام هند را به وضعیت «خنثی» (neutral) کاهش دادهاند.
آسیبپذیریهای تولیدی و انرژی تایوان
شاخص اصلی سهام تایوان در ماه مارس با کاهش تقریباً ۱۳ درصدی مواجه شد که نشاندهنده شدیدترین ریزش آن از سپتامبر ۲۰۲۲ است. نگرانی اصلی برای تایوان همچنان وابستگی شدید آن به واردات گاز طبیعی برای تأمین سوخت نیروگاههایش است که بخشهای حیاتی نیمههادی و فناوری این کشور را در برابر اختلال در عرضه انرژی آسیبپذیر میکند.
با وجود این فشارها، تحلیلگران خاطرنشان میکنند که تایوان همچنان دارای یک مزیت استراتژیک است. تسلط این کشور بر زنجیره تأمین جهانی نیمههادیها، سطحی از قدرت قیمتگذاری را فراهم میکند که آن را از سایر اقتصادهای کوچکتر آسیایی متمایز میسازد و ضربهگیری بالقوه در برابر نوسانات طولانیمدت بازار ایجاد میکند.
نکات کلیدی
- بازخرید بیسابقه: ETFهای هند (INDA) و تایوان (EWT) متعلق به BlackRock در ماه مارس به ترتیب شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد و ۱.۱ میلیارد دلار بودند.
- حساسیت ژئوپلیتیک: بازارها حساسیت شدیدی نسبت به تحولات خاورمیانه نشان دادهاند و سیگنالهای مثبت اخیر از سوی ایالات متحده باعث بازگشت سریع و مبتنی بر اخبار شده است.
- عوامل استرسزای اقتصاد کلان: هند در حال حاضر با ضعف روپیه و افزایش بازدهی اوراق قرضه دستوپنجه نرم میکند، در حالی که تایوان با ریسکهای مربوط به تولید وابسته به انرژی و تولید تراشه روبرو است.