মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার মধ্যে ভারত ও তাইওয়ান ETF-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থ উত্তোলন
ভূ-রাজনৈতিক উদ্বেগের কারণে মার্চ মাসে ভারতীয় এবং তাইওয়ানিজ বাজার অনুসরণকারী প্রধান মার্কিন-তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF)-এ নজিরবিহীন মূলধন প্রত্যাহার দেখা গেছে। তবে, মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত নিয়ে বৈশ্বিক মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে এশীয় শেয়ারবাজারে একটি শক্তিশালী ঘুরে দাঁড়ানো (rebound) দেখা দিয়েছে।
INDA এবং EWT থেকে ব্যাপক মূলধন পাচার
মার্চ মাসে একক-দেশ ভিত্তিক এশীয় ETF থেকে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ তারল্য চলে গেছে। ব্লুমবার্গের তথ্য অনুযায়ী, BlackRock-এর iShares MSCI India ETF (INDA), যা প্রায় ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, ১.৪ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড রিডেম্পশন বা অর্থ উত্তোলনের সম্মুখীন হয়েছে। একই সাথে, ৭ বিলিয়ন ডলারের মোট মূল্য সম্পন্ন iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ বহির্গমন দেখা গেছে।
এই বিশাল পরিমাণ অর্থ উত্তোলন এই গুরুত্বপূর্ণ এশীয় অর্থনীতিগুলোর জ্বালানি নিরাপত্তা এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের গভীর উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। যদিও এই অর্থ বহির্গমন ছিল ঐতিহাসিক, মার্কিন নেতৃত্বের ভূ-রাজনৈতিক বাচনভঙ্গির আকস্মিক পরিবর্তন একটি "greed rebound"-এর দিকে পরিচালিত করেছে, কারণ সম্ভাব্য সংঘাত প্রশমনের খবরে ব্যবসায়ীরা সাড়া দিচ্ছেন।
ভারতের সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিবন্ধকতা
ভারতীয় শেয়ারবাজার একটি চ্যালেঞ্জিং সময়ের সম্মুখীন হয়েছে, যেখানে শুধুমাত্র মার্চ মাসেই এর স্টক বেঞ্চমার্ক ১১% হ্রাস পেয়েছে। এর ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত ক্ষতির পরিমাণ ১৫%-এর বেশি হয়েছে, যা ভারতকে বর্তমান চক্রের সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করা এশীয় বাজারগুলোর মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেছে।
several অভ্যন্তরীণ কারণ এই বিক্রির চাপকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে:
- মুদ্রার অস্থিরতা: মার্কিন ডলারের বিপরীতে ভারতীয় রুপি রেকর্ড নিম্নস্তরে নেমে এসেছে।
- ক্রমবর্ধমান ইল্ড (Yield): সরকারি বন্ডের ক্রমবর্ধমান ইল্ড অভ্যন্তরীণ মূল্যায়নের ওপর চাপ সৃষ্টি করেছে।
- জ্বালানি সংবেদনশীলতা: মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকটের আশঙ্কা বাড়িয়ে দিয়েছে, যা ভারতের মতো জ্বালানি আমদানিকারক অর্থনীতির জন্য বিশেষভাবে প্রভাব ফেলে।
এই ঝুঁকিগুলোর কারণে, UBS Global Wealth Management এবং HSBC সহ প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো সম্প্রতি ভারতীয় শেয়ারের রেটিং কমিয়ে "neutral" অবস্থানে নামিয়ে এনেছে।
তাইওয়ানের উৎপাদন ও জ্বালানি সংক্রান্ত দুর্বলতা
তাইওয়ানের বেঞ্চমার্ক ইকুইটি ইনডেক্স মার্চ মাসে প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে, যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর এর সবচেয়ে বড় পতন। তাইওয়ানের জন্য প্রধান উদ্বেগের বিষয় হলো বিদ্যুৎ কেন্দ্র চালানোর জন্য প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর এর ব্যাপক নির্ভরতা, যা এর গুরুত্বপূর্ণ সেমিকন্ডাক্টর এবং প্রযুক্তি খাতকে জ্বালানি সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার ঝুঁকির মুখে ফেলে দেয়।
এই চাপ সত্ত্বেও, বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে তাইওয়ান একটি কৌশলগত সুবিধা বজায় রেখেছে। বিশ্বব্যাপী সেমিকন্ডাক্টর সরবরাহ শৃঙ্খলে এর আধিপত্য এমন একটি প্রাইসিং পাওয়ার (pricing power) প্রদান করে যা একে অন্যান্য ছোট এশীয় অর্থনীতি থেকে আলাদা করে এবং দীর্ঘমেয়াদী বাজার অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি সম্ভাব্য সুরক্ষা প্রদান করে।
মূল বিষয়সমূহ
- নজিরবিহীন রিডেম্পশন: মার্চ মাসে BlackRock-এর ভারত (INDA) এবং তাইওয়ান (EWT) ETF-এ যথাক্রমে ১.৪ বিলিয়ন এবং ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ বহির্গমন দেখা গেছে।
- ভূ-রাজনৈতিক সংবেদনশীলতা: বাজার মধ্যপ্রাচ্যের পরিস্থিতির প্রতি চরম সংবেদনশীলতা দেখিয়েছে, যেখানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাম্প্রতিক ইতিবাচক সংকেত একটি দ্রুত, সংবাদ-চালিত পুনরুদ্ধার (headline-driven recovery) শুরু করেছে।
- সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ: ভারত বর্তমানে রুপির দুর্বলতা এবং ক্রমবর্ধমান বন্ড ইল্ডের সাথে লড়াই করছে, অন্যদিকে তাইওয়ান জ্বালানি-নির্ভর উৎপাদন এবং চিপ উৎপাদনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকির সম্মুখীন হচ্ছে।