全球波动背景下，印度和台湾 ETF 遭遇创纪录资金流出

追踪印度和台湾股票的主要美国上市交易型开放式指数基金 (ETF) 在 3 月面临前所未有的资金撤出，反映出投资者对地缘政治紧张局势的深度焦虑。然而，随着市场对中东局势演变的反应，全球情绪的突然转变引发了亚洲股市的大幅反弹。

3 月份大规模资本外逃

3 月份，在美国上市的最大规模单一国家亚洲 ETF 出现了创纪录的赎回。根据 Bloomberg 数据，交易员从 BlackRock 的 iShares MSCI India ETF (INDA) 中撤出了惊人的 14 亿美元，该基金管理的总资产为 67 亿美元。

同样，价值约 70 亿美元的 iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) 也经历了 11 亿美元的创纪录流出。这些资金撤出凸显了投资者在应对能源成本上升和地缘政治不稳定相关风险时，正处于极度谨慎的时期。

印度经济逆风与市场低迷

在国内外压力的共同作用下，印度股市在整个 3 月份面临巨大压力。该国的股票基准指数仅在 3 月就暴跌了 11%，使年初至今的亏损超过了 15%。这一表现使印度成为该时期表现最差的亚洲市场之一。

若干因素导致了此次下跌：

• 货币与收益率压力： 印度卢比兑美元汇率跌至历史低点，同时政府债券收益率上升。
• 能源担忧： 中东局势的升级引发了对全球能源危机的担忧，由于印度对能源进口的依赖，这在历史上一直会影响其经济。
• 分析师下调评级： 包括 UBS Global Wealth Management 和 HSBC 在内的主要金融机构最近将印度股票的评级下调至“中性”，理由是战争相关风险升高。

台湾制造业与能源的脆弱性

台湾股票基准指数跌幅更为剧烈，3 月份下跌近 13%，创下自 2022 年 9 月以来的最大跌幅。这种波动的主要驱动因素是能源危机，这对台湾关键的半导体和制造业构成了直接威胁。

由于台湾严重依赖天然气进口来为工业中心提供动力，能源供应链的任何中断都会直接影响其以科技为主导的经济。虽然专家指出，台湾在半导体行业的统治地位提供了一定程度的“定价权”，但其出口导向型制造业基地面临的直接成本压力仍是全球投资者关注的重点。

地缘政治转变驱动的突然反弹

尽管出现了大规模资金流出，亚洲股市在 4 月的第一天经历了戏剧性的复苏。这种“贪婪反弹”是由有关中东冲突的政治辞令转变所引发的。在美国总统 Donald Trump 就可能退出冲突提出建议后，市场开始预期战争的持续时间将比此前预期的更短。

虽然印度和台湾的股市指数仍显著低于冲突前的水平，但此次突然飙升凸显了这些新兴市场对地缘政治新闻的敏感程度。

核心要点

• 前所未有的资金撤出： BlackRock 的印度 (INDA) 和台湾 (EWT) ETF 在 3 月分别经历了 14 亿美元和 11 亿美元的创纪录流出。
• 经济脆弱性： 印度面临卢比贬值和债券收益率上升的困扰，而台湾则面临影响其关键半导体行业的能源相关风险。
• 情绪波动： 尽管 3 月份损失惨重，但在中东地缘政治预期转变的推动下，亚洲股市在 4 月初出现了大幅反弹。