亚洲股市反弹前，印度和台湾遭遇大规模 ETF 流出

受地缘政治紧张局势和经济逆风影响，全球投资者在 3 月份从主要的亚洲单一国家 ETF 中撤出了创纪录的资金。然而，市场对中东局势稳定性的情绪突然转变，引发了 4 月初股市的显著反弹。

印度和台湾 ETF 出现创纪录赎回

对于追踪亚洲市场的美国上市交易型开放式指数基金 (ETF) 而言，3 月份是剧烈波动的一个月。根据彭博社汇编的数据，管理规模为 67 亿美元的贝莱德 (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA) 经历了 14 亿美元的创纪录流出。同样，价值 70 亿美元的 iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) 也出现了 11 亿美元的大规模赎回。

这些资金撤出反映了投资者对能源安全和宏观经济稳定性的深层焦虑。尽管流出规模创下历史新高，但随着地缘政治叙事的转变，市场在 4 月的第一天出现了剧烈反转，股市创下近一年来最大的涨幅。

印度经济逆风及其市场表现

受中东局势升级的影响，印度股市在年初面临严峻挑战。投资者日益担心全球能源危机可能对印度经济产生的影响。因此，印度股市基准指数在 3 月份暴跌 11%，使其年初至今的跌幅超过 15%。

这一表现使印度成为 2026 年亚洲表现最差的市场之一。若干国内和国际因素导致了这一跌势：

• 货币疲软： 卢比兑美元汇率创下历史新低。
• 收益率上升： 国债收益率面临上行压力。
• 机构降级： 包括瑞银全球财富管理 (UBS Global Wealth Management) 和汇丰银行 (HSBC) 在内的主要金融机构最近因战争相关风险将印度股票评级下调至“中性”。

台湾科技行业面临能源压力

以制造业为主的台湾经济面临着自身的挑战，尤其是在关键的半导体行业。由于台湾高度依赖进口天然气来为发电厂提供动力，能源危机严重影响了其科技巨头的行业前景。

该国基准股票指数在 3 月份下跌近 13%，创下自 2022 年 9 月以来的最大跌幅。尽管面临这些压力，分析师指出，台湾仍保持着战略优势；其在全球半导体供应链中的主导地位使其拥有其他亚洲小国所缺乏的定价权。

情绪转变与“贪婪反弹”

4 月份的突然反弹很大程度上是由中东政治局势的发展驱动的。在美国总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 就可能提前退出中东冲突提出建议后，市场情绪迅速转变。

Yousif Capital Management 首席投资官 Ed Goard 将最近的飙升描述为由冲突可能缩短的新希望所推动的“贪婪反弹”。但他警告称，在剧烈的地缘政治不确定时期，市场往往会对新闻头条反应过度。

核心要点

• 大规模资本外逃： 贝莱德的印度 (INDA) 和台湾 (EWT) ETF 在 3 月份出现了创纪录的资金流出，总计达 25 亿美元。
• 宏观经济压力因素： 印度面临卢比走弱和债券收益率上升的困扰，而台湾则面临影响其芯片行业的能源安全风险。
• 地缘政治驱动的波动： 尽管 3 月份损失惨重，但由于对中东局势稳定性的情绪转变，亚洲股市在 4 月初经历了剧烈反弹。