تدفقات خارجة ضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة تضرب الهند وتايوان قبل انتعاش الأسهم الآسيوية

سحب المستثمرون العالميون كميات قياسية من رؤوس الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الآسيوية الكبرى المخصصة لدول بعينها في شهر مارس، مدفوعين بالتوترات الجيوسياسية والرياح الاقتصادية المعاكسة. ومع ذلك، أدى التحول المفاجئ في معنويات السوق فيما يتعلق باستقرار الشرق الأوسط إلى إحداث انتعاش ملحوظ في الأسهم مع بداية شهر أبريل.

عمليات استرداد قياسية في صناديق الاستثمار المتداولة في الهند وتايوان

أثبت شهر مارس أنه شهر من التقلبات الشديدة لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة والتي تتبع الأسواق الآسيوية. ووفقاً للبيانات التي جمعتها Bloomberg، شهد صندوق iShares MSCI India ETF (INDA) التابع لشركة BlackRock، والذي يدير 6.7 مليار دولار، تدفقاً خارجاً قياسياً قدره 1.4 مليار دولار. وبالمثل، شهد صندوق iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)، الذي تبلغ قيمته 7 مليارات دولار، عمليات استرداد ضخمة بلغت 1.1 مليار دولار.

تعكس عمليات السحب هذه مخاوف المستثمرين العميقة بشأن أمن الطاقة والاستقرار الاقتصادي الكلي. وبينما كانت التدفقات الخارجة تاريخية، شهد السوق تحولاً حاداً في اليوم الأول من شهر أبريل حيث قفزت الأسهم بأكبر قدر لها منذ عام تقريباً، استجابةً لتغير الروايات الجيوسياسية.

الرياح الاقتصادية المعاكسة في الهند وأداء السوق

واجه سوق الأسهم الهندية بداية صعبة للعام، تفاقمت بسبب التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط. وتزايد قلق المستثمرين بشأن كيفية تأثير أزمة الطاقة العالمية على اقتصاد الهند. ونتيجة لذلك، انخفض المؤشر القياسي للأسهم الهندية بنسبة 11% في مارس، مما دفع خسائره منذ بداية العام إلى أكثر من 15%.

وضع هذا الأداء الهند ضمن أسوأ الأسواق أداءً في آسيا لعام 2026. وقد ساهمت عدة عوامل محلية ودولية في هذا الانخفاض:

• ضعف العملة: سجلت الروبية أدنى مستوياتها القياسية مقابل الدولار الأمريكي.
• ارتفاع العوائد: شهدت عوائد السندات الحكومية ضغوطاً صعودية.
• تخفيض التصنيفات من قبل المؤسسات: قامت مؤسسات مالية كبرى، بما في ذلك UBS Global Wealth Management وHSBC، مؤخراً بتخفيض تصنيف الأسهم الهندية إلى "محايد"، مستشهدة بالمخاطر المرتبطة بالحرب.

قطاع التكنولوجيا في تايوان تحت ضغط الطاقة

واجه اقتصاد تايوان القائم بشكل كبير على التصنيع مجموعة من التحديات الخاصة به، لا سيما داخل قطاع أشباه الموصلات الحيوي. ونظراً لاعتماد تايوان بشكل كبير على واردات الغاز الطبيعي لتشغيل محطات الطاقة، فقد أثرت أزمة الطاقة بشكل كبير على آفاق شركات التكنولوجيا العملاقة فيها.

انخفض مؤشر الأسهم القياسي في البلاد بنسبة 13% تقريباً في مارس، مسجلاً أكبر انخفاض له منذ سبتمبر 2022. ورغم هذه الضغوط، يشير المحللون إلى أن تايوان تحتفظ بميزة استراتيجية؛ حيث يوفر لها هيمنتها على سلسلة توريد أشباه الموصلات العالمية مستوى من القدرة على تحديد الأسعار تفتقر إليه الدول الآسيوية الأصغر الأخرى.

تحولات المعنويات و"انتعاش الجشع"

كان الانتعاش المفاجئ في أبريل مدفوعاً إلى حد كبير بالتطورات السياسية في الشرق الأوسط. ففي أعقاب اقتراحات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن احتمال خروج مبكر من صراعات الشرق الأوسط، تحولت معنويات السوق بسرعة.

وصف إد غورد، كبير مسؤولي الاستثمار في Yousif Capital Management، الارتفاع الأخير بأنه "انتعاش جشع" يغذيه أمل جديد في قصر مدة الصراع. ومع ذلك، حذر من أن الأسواق غالباً ما تبالغ في رد فعلها تجاه العناوين الإخبارية خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي الشديد.

النقاط الرئيسية

• هروب ضخم لرؤوس الأموال: شهدت BlackRock تدفقات خارجة قياسية من صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها في الهند (INDA) وتايوان (EWT)، بإجمالي 2.5 مليار دولار في مارس.
• الضغوط الاقتصادية الكلية: عانت الهند من ضعف الروبية وارتفاع عوائد السندات، بينما واجهت تايوان مخاطر أمن الطاقة التي أثرت على قطاع الرقائق الإلكترونية.
• التقلبات المدفوعة بالجيوسياسة: على الرغم من الخسائر الكبيرة في مارس، شهدت الأسهم الآسيوية انتعاشاً حاداً في أوائل أبريل بسبب تحول المعنويات تجاه استقرار الشرق الأوسط.