خروج گسترده سرمایه از ETFها در هند و تایوان پیش از بازگشت سهام آسیا
سرمایهگذاران جهانی در ماه مارس، تحت تأثیر تنشهای ژئوپلیتیک و چالشهای اقتصادی، مقادیر بیسابقهای از سرمایه را از ETFهای اصلی تککشوری در آسیا خارج کردند. با این حال، تغییر ناگهانی در جو بازار نسبت به ثبات خاورمیانه، باعث بازگشت قابلتوجه سهام در ابتدای ماه آوریل شده است.
بازخرید بیسابقه در ETFهای هند و تایوان
ماه مارس ماه پرنوسانی برای صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) فهرستشده در ایالات متحده بود که بازارهای آسیایی را دنبال میکنند. بر اساس دادههای گردآوریشده توسط Bloomberg، صندوق iShares MSCI India ETF (INDA) متعلق به BlackRock که ۶.۷ میلیارد دلار مدیریت میکند، شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد دلار بود. به همین ترتیب، صندوق iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) با ارزش ۷ میلیارد دلار، بازخرید عظیم ۱.۱ میلیارد دلاری را تجربه کرد.
این برداشتها نشاندهنده نگرانیهای عمیق سرمایهگذاران در مورد امنیت انرژی و ثبات اقتصاد کلان است. اگرچه میزان خروج سرمایه تاریخی بود، اما بازار در اولین روز آوریل شاهد بازگشت شدیدی بود؛ چرا که سهام در واکنش به تغییر روایتهای ژئوپلیتیک، بیشترین جهش خود را در نزدیک به یک سال اخیر ثبت کرد.
چالشهای اقتصادی هند و عملکرد بازار
بازار سهام هند شروع چالشبرانگیزی را در سال جاری تجربه کرد که با تشدید تنشها در خاورمیانه وخیمتر شد. سرمایهگذاران نگران بودند که بحران جهانی انرژی چگونه ممکن است بر اقتصاد هند تأثیر بگذارد. در نتیجه، شاخص اصلی سهام هند در ماه مارس ۱۱ درصد سقوط کرد و زیانهای سالانه آن را به بیش از ۱۵ درصد رساند.
این عملکرد، هند را در میان ضعیفترین بازارهای آسیا برای سال ۲۰۲۶ قرار داده است. چندین عامل داخلی و بینالمللی در این کاهش نقش داشتند:
- ضعف ارز: روپیه در برابر دلار آمریکا به پایینترین سطح تاریخی خود رسید.
- افزایش بازدهی: بازدهی اوراق قرضه دولتی تحت فشار افزایشی قرار گرفت.
- تنزل رتبه توسط نهادها: موسسات مالی بزرگ، از جمله UBS Global Wealth Management و HSBC، اخیراً با استناد به ریسکهای مرتبط با جنگ، رتبه سهام هند را به "neutral" (خنثی) کاهش دادند.
بخش فناوری تایوان تحت فشار انرژی
اقتصاد تایوان که به شدت بر بخش تولید متکی است، با چالشهای خاص خود، بهویژه در بخش حیاتی نیمههادیها، روبرو شد. از آنجایی که تایوان برای تأمین سوخت نیروگاههای خود به شدت به واردات گاز طبیعی وابسته است، بحران انرژی تأثیر قابلتوجهی بر چشمانداز غولهای فناوری این کشور گذاشت.
شاخص اصلی سهام این کشور در ماه مارس نزدیک به ۱۳ درصد سقوط کرد که نشاندهنده شدیدترین کاهش آن از سپتامبر ۲۰۲۲ است. با وجود این فشارها، تحلیلگران خاطرنشان میکنند که تایوان همچنان دارای یک مزیت استراتژیک است؛ تسلط این کشور بر زنجیره تأمین جهانی نیمههادیها، سطحی از قدرت قیمتگذاری را برای آن فراهم میکند که سایر کشورهای کوچکتر آسیایی فاقد آن هستند.
تغییرات جو بازار و «بازگشت طمعمحور»
بازگشت ناگهانی در ماه آوریل عمدتاً ناشی از تحولات سیاسی در خاورمیانه بود. در پی اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، در مورد احتمال خروج زودهنگر از درگیریهای خاورمیانه، جو بازار به سرعت تغییر کرد.
اِد گورد (Ed Goard)، مدیر ارشد سرمایهگذاری در Yousif Capital Management، جهش اخیر را یک «بازگشت طمعمحور» (greed rebound) توصیف کرد که با امید تازه به پایان کوتاهتر درگیریها تقویت شده است. با این حال، او هشدار داد که بازارها اغلب در دورههای عدم قطعیت شدید ژئوپلیتیک، نسبت به تیتر اخبار واکنش بیش از حد نشان میدهند.
نکات کلیدی
- فرار گسترده سرمایه: BlackRock شاهد خروج بیسابقه سرمایه از ETFهای هند (INDA) و تایوان (EWT) بود که در ماه مارس مجموعاً ۲.۵ میلیارد دلار شد.
- عوامل استرسزای اقتصاد کلان: هند با تضعیف روپیه و افزایش بازدهی اوراق قرضه دستوپنجه نرم کرد، در حالی که تایوان با ریسکهای امنیت انرژی که بخش تراشهسازی آن را تحت تأثیر قرار داد، روبرو بود.
- نوسانات ناشی از ژئوپلیتیک: علیرغم زیانهای سنگین در ماه مارس، سهام آسیا در اوایل آوریل به دلیل تغییر دیدگاهها نسبت به ثبات خاورمیانه، شاهد بازگشت شدیدی بود.