এশিয়ার শেয়ার বাজারের ঘুরে দাঁড়ানোর আগে ভারত ও তাইওয়ানে ব্যাপক ইটিএফ (ETF) বহিঃপ্রবাহ

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং অর্থনৈতিক প্রতিকূলতার কারণে মার্চ মাসে বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীরা প্রধান একক-দেশ ভিত্তিক এশীয় ইটিএফ (ETF) থেকে রেকর্ড পরিমাণ মূলধন তুলে নিয়েছে। তবে, মধ্যপ্রাচ্যের স্থিতিশীলতা নিয়ে বাজারের মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে শেয়ার বাজারে উল্লেখযোগ্য ঘুরে দাঁড়ানোর (rebound) প্রবণতা দেখা দিয়েছে।

ভারত ও তাইওয়ানের ইটিএফ-এ রেকর্ড রিডেম্পশন (Redemption)

এশীয় বাজার অনুসরণকারী মার্কিন তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডগুলোর (ETF) জন্য মার্চ মাসটি তীব্র অস্থিরতার মাস হিসেবে প্রমাণিত হয়েছে। ব্লুমবার্গের সংগৃহীত তথ্য অনুযায়ী, BlackRock-এর iShares MSCI India ETF (INDA), যা ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, সেখানে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড বহিঃপ্রবাহ দেখা গেছে। একইভাবে, ৭ বিলিয়ন ডলার মূল্যের iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের বিশাল রিডেম্পশন দেখা গেছে।

এই অর্থ উত্তোলন জ্বালানি নিরাপত্তা এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের গভীর উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। যদিও এই বহিঃপ্রবাহ ছিল ঐতিহাসিক, তবে ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির পরিবর্তনের প্রতিক্রিয়ায় এপ্রিলের প্রথম দিনে শেয়ার বাজারে ব্যাপক উত্থান ঘটে এবং বাজার দ্রুত ঘুরে দাঁড়ায়, যা প্রায় এক বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ ছিল।

ভারতের অর্থনৈতিক প্রতিকূলতা এবং বাজারের পারফরম্যান্স

মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনার কারণে ভারতীয় শেয়ার বাজার বছরের শুরুতে চ্যালেঞ্জের মুখে পড়ে। বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকট ভারতের অর্থনীতিকে কীভাবে প্রভাবিত করতে পারে তা নিয়ে বিনিয়োগকারীরা উদ্বিগ্ন হয়ে পড়েন। এর ফলে, মার্চ মাসে ভারতের স্টক বেঞ্চমার্ক ১১% হ্রাস পায়, যার ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত এর লোকসান ১৫%-এর বেশি হয়ে দাঁড়িয়েছে।

এই পারফরম্যান্স ভারতকে ২০২৬ সালের জন্য এশিয়ার সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করা বাজারগুলোর মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেছে। এই পতনের পেছনে বেশ কিছু দেশীয় ও আন্তর্জাতিক কারণ কাজ করেছে:

• মুদ্রার দুর্বলতা: মার্কিন ডলারের বিপরীতে টাকার মান রেকর্ড নিম্নস্তরে নেমে গেছে।
• ক্রমবর্ধমান ইল্ড (Yield): সরকারি বন্ড ইল্ডে ঊর্ধ্বমুখী চাপ দেখা গেছে।
• প্রাতিষ্ঠানিক ডাউনগ্রেড: যুদ্ধ সংক্রান্ত ঝুঁকির কথা উল্লেখ করে UBS Global Wealth Management এবং HSBC-সহ প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো সম্প্রতি ভারতীয় ইকুইটিকে "neutral" রেটিংয়ে নামিয়ে এনেছে।

জ্বালানি চাপের মুখে তাইওয়ানের প্রযুক্তি খাত

তাইওয়ানের উৎপাদন-নির্ভর অর্থনীতি নিজস্ব কিছু চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছে, বিশেষ করে এর গুরুত্বপূর্ণ সেমিকন্ডাক্টর খাতের মধ্যে। যেহেতু তাইওয়ান তার বিদ্যুৎ কেন্দ্রগুলো চালানোর জন্য প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, তাই জ্বালানি সংকট দেশটির প্রযুক্তি জায়ান্টগুলোর ভবিষ্যৎ সম্ভাবনার ওপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলেছে।

দেশটির বেঞ্চমার্ক ইকুইটি সূচক মার্চ মাসে প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে, যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর থেকে সবচেয়ে বড় পতন। এই চাপ সত্ত্বেও, বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে তাইওয়ান একটি কৌশলগত সুবিধা বজায় রেখেছে; বিশ্বব্যাপী সেমিকন্ডাক্টর সরবরাহ শৃঙ্খলে এর আধিপত্য একে এমন একটি প্রাইসিং পাওয়ার (pricing power) প্রদান করে যা অন্যান্য ছোট এশীয় দেশগুলোর নেই।

মনোভাবের পরিবর্তন এবং "Greed Rebound"

এপ্রিলের আকস্মিক ঘুরে দাঁড়ানো মূলত মধ্যপ্রাচ্যের রাজনৈতিক gelişmeler দ্বারা চালিত হয়েছিল। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত থেকে সম্ভাব্য দ্রুত প্রস্থানের বিষয়ে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের ইঙ্গিত দেওয়ার পর বাজারের মনোভাব দ্রুত পরিবর্তিত হয়।

Yousif Capital Management-এর চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার এড গোয়ার্ড সাম্প্রতিক এই উত্থানকে সংঘাত দ্রুত শেষ হওয়ার নতুন আশায় উদ্ভূত একটি "greed rebound" হিসেবে অভিহিত করেছেন। তবে তিনি সতর্ক করেছেন যে, তীব্র ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার সময়ে বাজার প্রায়শই খবরের শিরোনামের প্রতি অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখায়।

মূল বিষয়সমূহ

• ব্যাপক মূলধন পাচার: BlackRock তাদের ভারত (INDA) এবং তাইওয়ান (EWT) ইটিএফ থেকে মার্চ মাসে মোট ২.৫ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড বহিঃপ্রবাহ দেখেছে।
• সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ: ভারত দুর্বল রুপি এবং ক্রমবর্ধমান বন্ড ইল্ড নিয়ে লড়াই করেছে, অন্যদিকে তাইওয়ান তার চিপ সেক্টরকে প্রভাবিতকারী জ্বালানি নিরাপত্তা ঝুঁকির সম্মুখীন হয়েছে।
• ভূ-রাজনীতি দ্বারা চালিত অস্থিরতা: মার্চ মাসে ব্যাপক লোকসান সত্ত্বেও, মধ্যপ্রাচ্যের স্থিতিশীলতা নিয়ে মনোভাব পরিবর্তনের কারণে এপ্রিলের শুরুতে এশীয় শেয়ার বাজারে ব্যাপক ঘুরে দাঁড়ানো দেখা গেছে।