ஆசியப் பங்குச் சந்தை மீட்சியடையும் முன் இந்தியா மற்றும் தைவானில் பெரும் ETF பண வெளியேற்றம்

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பொருளாதாரத் தடைகளால், மார்ச் மாதத்தில் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் முக்கிய ஆசியத் தனிநாட்டுக் கணக்கான (single-country) ETF-களில் இருந்து முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவு மூலதனத்தை வெளியேற்றினர். இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த சந்தை உணர்வில் ஏற்பட்ட திடீர் மாற்றம், ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் குறிப்பிடத்தக்க பங்குச் சந்தை மீட்சிக்கு வழிவகுத்துள்ளது.

இந்தியா மற்றும் தைவான் ETF-களில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலான பண மீட்பு (Redemptions)

ஆசியச் சந்தைகளைக் கண்காணிக்கும் அமெரிக்கப் பட்டியலில் உள்ள பரிமாற்ற வர்த்தக நிதிகளுக்கு (ETFs) மார்ச் மாதம் கடும் ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறைந்த மாதமாக அமைந்தது. புளூம்பெர்க் (Bloomberg) தொகுத்த தரவுகளின்படி, $6.7 பில்லியன் நிதியை நிர்வகிக்கும் BlackRock நிறுவனத்தின் iShares MSCI India ETF (INDA), $1.4 பில்லியன் என்ற முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலான பண வெளியேற்றத்தைக் கண்டது. அதேபோல், $7 பில்லியன் மதிப்புள்ள iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ல் $1.1 பில்லியன் என்ற மிகப்பெரிய அளவிலான பண மீட்பு காணப்பட்டது.

இந்தத் திரும்பப் பெறுதல்கள் எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை குறித்த முதலீட்டாளர்களின் ஆழ்ந்த கவலையைப் பிரதிபலிக்கின்றன. பண வெளியேற்றம் வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்கதாக இருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் சூழலில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களுக்குப் பதிலளிக்கும் விதமாக, ஏப்ரல் முதல் நாளிலேயே பங்குகள் கிட்டத்தட்ட ஒரு ஆண்டின் அதிகபட்ச உயர்வை எட்டியதால், சந்தையில் ஒரு கடுமையான மாற்றத்தைக் காண முடிந்தது.

இந்தியாவின் பொருளாதாரத் தடைகள் மற்றும் சந்தை செயல்பாடு

மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் பதற்றங்களால், இந்தியப் பங்குச் சந்தை இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சவால்களைச் சந்தித்தது. உலகளாவிய எரிசக்தி நெருக்கடி இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தை எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதில் முதலீட்டாளர்கள் கவலை கொண்டனர். இதன் விளைவாக, மார்ச் மாதத்தில் இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை குறியீடு 11% சரிந்தது, இது இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து அதன் இழப்பை 15%-க்கும் மேலாக உயர்த்தியது.

இந்தச் செயல்பாடு, 2026-ஆம் ஆண்டிற்கான ஆசியாவின் மிக மோசமானச் செயல்பாடு கொண்ட சந்தைகளில் ஒன்றாக இந்தியாவை வைத்துள்ளது. இந்த வீழ்ச்சிக்கு பல உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச காரணிகள் பங்களித்துள்ளன:

• நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சி: அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்தது.
• அதிகரிக்கும் வருவாய் (Yields): அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் (bond yields) மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தைச் சந்தித்தது.
• நிறுவனங்களின் தரக் குறைப்பு: UBS Global Wealth Management மற்றும் HSBC உள்ளிட்ட முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள், போர் தொடர்பான அபாயங்களைக் குறிப்பிட்டு, இந்தியப் பங்குகளை சமீபத்தில் "neutral" (நடுநிலை) நிலைக்குத் தரக் குறைத்துள்ளன.

எரிசக்தி அழுத்தத்தில் தைவானின் தொழில்நுட்பத் துறை

உற்பத்தித் துறையைச் சார்ந்திருக்கும் தைவானின் பொருளாதாரம், குறிப்பாக அதன் முக்கியமான குறைக்கடத்தி (semiconductor) துறையில் தனக்கென சில சவால்களைச் சந்தித்தது. தைவான் தனது மின் உற்பத்தி நிலையங்களை இயக்க இயற்கை எரிவாயு இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருப்பதால், எரிசக்தி நெருக்கடி அதன் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டத்தைப் பாதித்தது.

அந்நாட்டின் பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட 13% சரிந்தது, இது செப்டம்பர் 2022-க்குப் பிறகு ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும். இந்த அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், தைவான் ஒரு மூலோபாய நன்மையைக் கொண்டுள்ளது என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்; உலகளாவிய குறைக்கடத்தி விநியோகச் சங்கிலியில் அதன் ஆதிக்கம், மற்ற சிறிய ஆசிய நாடுகளுக்கு இல்லாத ஒரு விலையை நிர்ணயிக்கும் அதிகாரத்தை (pricing power) அதற்கு வழங்குகிறது.

உணர்வு மாற்றங்கள் மற்றும் "பேராசை மீட்சி" (Greed Rebound)

ஏப்ரல் மாதத்தின் திடீர் மீட்சிக்கு மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்ட அரசியல் முன்னேற்றங்களே முக்கியக் காரணமாகும். மத்திய கிழக்கு மோதல்களில் இருந்து விரைவாக வெளியேறுவது குறித்த அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப்பின் ஆலோசனைகளுக்குப் பிறகு, சந்தை உணர்வு வேகமாக மாறியது.

Yousif Capital Management நிறுவனத்தின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி Ed Goard, சமீபத்திய எழுச்சியை மோதல்கள் குறையும் என்ற புதிய நம்பிக்கையால் தூண்டப்பட்ட "பேராசை மீட்சி" (greed rebound) என்று விவரித்தார். இருப்பினும், தீவிரமான புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற காலங்களில் சந்தைகள் செய்திகளுக்கு மிகைப்படுத்தப்பட்ட எதிர்வினையாற்றுவதாக அவர் எச்சரித்தார்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பெரும் மூலதன வெளியேற்றம்: BlackRock நிறுவனத்தின் இந்தியா (INDA) மற்றும் தைவான் (EWT) ETF-களில் மார்ச் மாதத்தில் மொத்தம் $2.5 பில்லியன் என்ற அளவிலான முன்னெப்போதும் இல்லாத பண வெளியேற்றம் காணப்பட்டது.
• மேக்ரோ பொருளாதார அழுத்தங்கள்: இந்தியா பலவீனமடையும் ரூபாயுடன் போராடியது மற்றும் அதிகரித்து வரும் பத்திர வருவாய்களைச் சந்தித்தது; அதே நேரத்தில் தைவான் தனது சிப் (chip) துறையைப் பாதிக்கும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு அபாயங்களைச் சந்தித்தது.
• புவிசார் அரசியலால் தூண்டப்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்கள்: மார்ச் மாதத்தில் ஏற்பட்ட பெரும் இழப்புகள் இருந்தபோதிலும், மத்திய கிழக்கின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த மாற்றமடைந்த உணர்வுகளால் ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் ஆசியப் பங்குகள் பெரும் மீட்சியைப் பெற்றன.