ഏഷ്യൻ ഓഹരി വിപണിയിലെ തിരിച്ചുവരവിന് മുമ്പ് ഇന്ത്യയിലും തായ്‌വാനിലും വൻതോതിലുള്ള ETF മൂലധന ചോർച്ചയുണ്ടായി

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികളും കാരണം മാർച്ച് മാസത്തിൽ പ്രധാന ഏഷ്യൻ രാജ്യങ്ങളിലെ ഇടിഎഫുകളിൽ (ETFs) നിന്ന് ആഗോള നിക്ഷേപകർ റെക്കോർഡ് തുക പിൻവലിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് മേഖലയിലെ സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള വിപണിയിലെ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം ഏപ്രിൽ തുടക്കത്തിൽ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയൊരു തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായി.

ഇന്ത്യയിലെയും തായ്‌വാനിലെയും ഇടിഎഫുകളിൽ റെക്കോർഡ് പിൻവലിക്കലുകൾ

ഏഷ്യൻ വിപണികളെ പിന്തുടരുന്ന യുഎസ് ലിസ്റ്റഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകൾക്ക് (ETFs) മാർച്ച് മാസം കഠിനമായ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ കാലമായിരുന്നു. ബ്ലൂംബെർഗ് (Bloomberg) സമാഹരിച്ച കണക്കുകൾ പ്രകാരം, 6.7 ബില്യൺ ഡോളർ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന ബ്ലാക്ക്‌റോക്കിന്റെ (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA)-ൽ നിന്ന് 1.4 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് മൂലധന ചോർച്ചയുണ്ടായി. അതുപോലെ, 7 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യമുള്ള iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ൽ നിന്ന് 1.1 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വൻതോതിലുള്ള പിൻവലിക്കലും ഉണ്ടായി.

ഊർജ്ജ സുരക്ഷയെയും മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സ്ഥിരതയെയും കുറിച്ചുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ ആഴത്തിലുള്ള ആശങ്കകളാണ് ഈ പിൻവലിക്കലുകളെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. ഈ മൂലധന ചോർച്ച ചരിത്രപരമായിരുന്നുവെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങളിലെ മാറ്റങ്ങളോട് പ്രതികരിച്ചുകൊണ്ട് ഏപ്രിൽ ഒന്നാം തീയതി ഓഹരികൾ ഏകദേശം ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും വലിയ കുതിച്ചുചാട്ടം നടത്തി വിപണിയിൽ വലിയൊരു തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായി.

ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികളും വിപണി പ്രകടനവും

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിക്ക് ഈ വർഷം വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ തുടക്കമായിരുന്നു ഉണ്ടായത്. ആഗോള ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധി ഇന്ത്യയുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ എങ്ങനെ ബാധിക്കുമെന്ന കാര്യത്തിൽ നിക്ഷേപകർ ആശങ്കാകുലരായി. ഇതിന്റെ ഫലമായി, മാർച്ച് മാസത്തിൽ ഇന്ത്യയുടെ സ്റ്റോക്ക് ബെഞ്ച്മാർക്ക് 11% ഇടിഞ്ഞു, ഇത് ഈ വർഷത്തെ ആകെ നഷ്ടം 15 ശതമാനത്തിലധികമാക്കി.

ഈ പ്രകടനം 2026-ൽ ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും മോശം പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന വിപണികളിലൊന്നായി ഇന്ത്യയെ മാറ്റി. ഈ ഇടിവിന് നിരവധി ആഭ്യന്തരവും അന്തർദേശീയവുമായ ഘടകങ്ങൾ കാരണമായി:

• കറൻസിയിലെ തകർച്ച: യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം റെക്കോർഡ് താഴ്ച്ചയിലെത്തി.
• വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യീൽഡുകൾ: സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡുകളിൽ വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായി.
• സ്ഥാപനങ്ങളുടെ റേറ്റിംഗ് കുറയ്ക്കൽ: യുഎസ്ബി ഗ്ലോബൽ വെൽത്ത് മാനേജ്‌മെന്റ് (UBS Global Wealth Management), എച്ച്എസ്ബിസി (HSBC) തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ യുദ്ധവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട അപകടസാധ്യതകൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ റേറ്റിംഗ് അടുത്തിടെ "neutral" എന്ന നിലയിലേക്ക് കുറച്ചു.

ഊർജ്ജ സമ്മർദ്ദത്തിൽ തായ്‌വാന്റെ ടെക് മേഖല

നിർമ്മാണ മേഖലയിൽ അധിഷ്ഠിതമായ തായ്‌വാന്റെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ സ്വന്തം വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുകയായിരുന്നു, പ്രത്യേകിച്ച് നിർണ്ണായകമായ സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിൽ. തായ്‌വാൻ അതിന്റെ പവർ പ്ലാന്റുകൾ പ്രവർത്തിപ്പിക്കാൻ പ്രകൃതിവാതക ഇറക്കുമതിയെ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്നതിനാൽ, ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധി അവിടുത്തെ വൻകിട ടെക് കമ്പനികളുടെ ഭാവി സാധ്യതകളെ സാരമായി ബാധിച്ചു.

രാജ്യത്തിന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ഇക്വിറ്റീസ് ഇൻഡക്സ് മാർച്ച് മാസത്തിൽ ഏകദേശം 13% ഇടിഞ്ഞു, ഇത് 2022 സെപ്റ്റംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവാണ്. ഈ സമ്മർദ്ദങ്ങൾക്കിടയിലും, തായ്‌വാൻ തന്ത്രപരമായ നേട്ടം നിലനിർത്തുന്നുണ്ടെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു; ആഗോള സെമികണ്ടക്ടർ സപ്ലൈ ചെയിനിലെ അതിന്റെ ആധിപത്യം മറ്റ് ചെറിയ ഏഷ്യൻ രാജ്യങ്ങൾക്ക് ഇല്ലാത്ത തരത്തിലുള്ള വില നിശ്ചയിക്കാനുള്ള ശേഷി (pricing power) തായ്‌വാനിൽ നൽകുന്നു.

വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങളും "ഗ്രീഡ് റീബൗണ്ടും" (Greed Rebound)

ഏപ്രിൽ മാസത്തിലെ പെട്ടെന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവിന് പ്രധാനമായും കാരണമായത് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ രാഷ്ട്രീയ സംഭവവികാസങ്ങളാണ്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങളിൽ നിന്ന് നേരത്തെ പിന്മാറുന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിന്റെ സൂചനകൾക്ക് പിന്നാലെ വിപണിയിലെ സാഹചര്യം വേഗത്തിൽ മാറി.

യുസഫ് ക്യാപിറ്റൽ മാനേജ്‌മെന്റിന്റെ (Yousif Capital Management) ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഓഫീസർ എഡ് ഗോർഡ് (Ed Goard), സംഘർഷം വേഗത്തിൽ അവസാനിക്കുമെന്ന പുതിയ പ്രതീക്ഷയിൽ ഉണ്ടായ ഈ കുതിപ്പിനെ ഒരു "greed rebound" എന്ന് വിശേഷിപ്പിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, കഠിനമായ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വമുള്ള സമയങ്ങളിൽ വാർത്തകളോട് വിപണി പലപ്പോഴും അമിതമായി പ്രതികരിക്കാറുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചോർച്ച: ബ്ലാക്ക്‌റോക്കിന്റെ ഇന്ത്യ (INDA), തായ്‌വാൻ (EWT) ഇടിഎഫുകളിൽ നിന്ന് മാർച്ച് മാസത്തിൽ ആകെ 2.5 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് പിൻവലിക്കൽ ഉണ്ടായി.
• മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ: രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ബോണ്ട് യീൽഡുകളും ഇന്ത്യയെ ബുദ്ധിമുട്ടിച്ചപ്പോൾ, തായ്‌വാൻ അതിന്റെ ചിപ്പ് മേഖലയെ ബാധിക്കുന്ന ഊർജ്ജ സുരക്ഷാ ഭീഷണി നേരിട്ടു.
• ഭൗമരാഷ്ട്രീയപരമായ ചാഞ്ചാട്ടം: മാർച്ച് മാസത്തിലെ വലിയ നഷ്ടങ്ങൾക്കിടയിലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് മേഖലയിലെ സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള മാറ്റങ്ങൾ കാരണം ഏപ്രിൽ തുടക്കത്തിൽ ഏഷ്യൻ ഓഹരികൾ വലിയൊരു തിരിച്ചുവരവ് നടത്തി.