ഇന്ത്യ, തായ്വാൻ ഇടിഎഫുകളിൽ (ETFs) റെക്കോർഡ് പണമൊഴുക്ക് കുറവ്; മാർച്ച് മാസം അസ്ഥിരത നിറഞ്ഞതായിരുന്നു
ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികളും കാരണം മാർച്ച് മാസത്തിൽ ആഗോള നിക്ഷേപകർ പ്രധാന ഏഷ്യൻ ഏക-രാജ്യ ഇടിഎഫുകളിൽ (single-country ETFs) നിന്ന് അഭൂതപൂർവമായ മൂലധനം പിൻവലിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, ഏപ്രിൽ മാസം ആരംഭിച്ചതോടെ വിപണിയിലെ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയ തിരിച്ചുവരവിന് വഴിയൊരുക്കി.
INDA, EWT എന്നിവയിൽ നിന്നുള്ള വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചോർച്ച
ഏഷ്യൻ വിപണികളെ പിന്തുടരുന്ന യുഎസ് ലിസ്റ്റഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളിൽ (ETFs) നിന്ന് മാർച്ച് മാസത്തിൽ ചരിത്രപരമായ മൂലധന ചോർച്ചയുണ്ടായി. ബ്ലൂംബെർഗ് ഡാറ്റ പ്രകാരം, ഏകദേശം 6.7 ബില്യൺ ഡോളർ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന ബ്ലാക്ക്റോക്കിന്റെ (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA)-ൽ നിന്ന് 1.4 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് പിൻവലിക്കൽ ഉണ്ടായി. അതുപോലെ, 7 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യമുള്ള iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ൽ നിന്ന് 1.1 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വൻതോതിലുള്ള പണമൊഴുക്ക് കുറവ് അനുഭവപ്പെട്ടു.
ഊർജ്ജ കേന്ദ്രീകൃതമായ ഏഷ്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥകളിൽ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സമ്മർദ്ദത്തെ ഈ പിൻവലിക്കലുകൾ എടുത്തുകാണിക്കുന്നു. പ്രാദേശിക സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദങ്ങളും മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷത്തിന്റെ ഭീഷണിയും ഒത്തുചേർന്നതിനോട് നിക്ഷേപകർ പ്രതികരിക്കുകയും, ഇത് പ്രധാന ഫണ്ട് മാനേജർമാർക്കിടയിൽ വലിയ തോതിലുള്ള റിസ്ക് കുറയ്ക്കൽ (de-risking) തന്ത്രത്തിലേക്ക് നയിക്കുകയും ചെയ്തു.
ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദങ്ങളും വിപണി പ്രകടനവും
ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണി മാർച്ച് മാസത്തിൽ സവിശേഷമായ വെല്ലുവിളികൾ നേരിട്ടു. രാജ്യത്തിന്റെ സ്റ്റോക്ക് ബെഞ്ച്മാർക്ക് ഒറ്റ മാസത്തിൽ 11% ഇടിഞ്ഞതോടെ, ഈ വർഷത്തെ ആകെ നഷ്ടം 15 ശതമാനത്തിലധികമായി ഉയർന്നു. ഈ പ്രകടനം ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും മോശം പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച വിപണികളിലൊന്നായി ഇന്ത്യയെ മാറ്റി.
ഈ ഇടിവിന് കാരണമായ ചില മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങൾ ഇവയാണ്:
- കറൻസിയിലെ തളർച്ച: യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ഇന്ത്യൻ രൂപ റെക്കോർഡ് താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി.
- വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യീൽഡുകൾ: സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ വർദ്ധിച്ചത് ആഭ്യന്തര ഓഹരികളിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തി.
- ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കുകൾ: മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സംഘർഷം വർദ്ധിക്കുന്നത് ആഗോള ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധിയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ ഉയർത്തി, ഇത് ഇന്ത്യയുടെ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ കഠിനമായി ബാധിക്കുന്നു.
ഈ അസ്ഥിരത പ്രധാന സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളുടെ റേറ്റിംഗ് കുറയ്ക്കാൻ കാരണമായി. UBS ഗ്ലോബൽ വെൽത്ത് മാനേജ്മെന്റും HSBC-ഉം ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളെക്കുറിച്ചുള്ള തങ്ങളുടെ കാഴ്ചപ്പാട് "neutral" ആയി മാറ്റി.
തായ്വാന്റെ നിർമ്മാണ മേഖലയും ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധിയും
തായ്വാന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ഓഹരി സൂചിക മാർച്ച് മാസത്തിൽ ഏകദേശം 13% ഇടിഞ്ഞു—2022 സെപ്റ്റംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവാണിത്. കയറ്റുമതിയെ ആശ്രയിച്ചുള്ള ഒരു നിർമ്മാണ കേന്ദ്രമായതിനാൽ, ആഗോള സപ്ലൈ ചെയിൻ സ്ഥിരതയെയും ഊർജ്ജ ചെലവുകളെയും തായ്വാൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്നു.
തായ്വാന്റെ സെമികണ്ടക്ടർ, ടെക് മേഖലകൾക്ക് ആവശ്യമായ ഊർജ്ജത്തിനായി ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന പ്രകൃതിവാതകത്തെ അമിതമായി ആശ്രയിക്കുന്നത് വലിയ ആശങ്കയുണ്ടാക്കുന്നു. ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധി ചിപ്പ് വ്യവസായത്തിന്റെ പ്രവർത്തനച്ചെലവിനെയും സ്ഥിരതയെയും കുറിച്ചുള്ള ഭീതി വർദ്ധിപ്പിച്ചു. എങ്കിലും, സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ തായ്വാന്റെ ആധിപത്യം മറ്റ് ചെറിയ ഏഷ്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി വില നിശ്ചയിക്കാനുള്ള ശേഷി (pricing power) നൽകുന്നുണ്ടെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങൾ മൂലമുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവ്
റെക്കോർഡ് പണമൊഴുക്ക് കുറവുണ്ടായിട്ടും, ഏപ്രിൽ മാസത്തിന്റെ തുടക്കം ഒരു "greed rebound" കൊണ്ടുവന്നു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷത്തിൽ നിന്ന് നേരത്തെ പിന്മാറാനുള്ള താൽപ്പര്യം സൂചിപ്പിച്ച യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിന്റെ പ്രസ്താവനകളോട് വിപണി ശക്തമായി പ്രതികരിച്ചു.
ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിനെ (Strait of Hormuz) സംബന്ധിച്ച ഇസ്ലാമിക് റെവല്യൂഷണറി ഗാർഡ് കോർപ്സിന്റെ പ്രതികരണ പ്രസ്താവനകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത് പോലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യം ഇപ്പോഴും ദുർബലമാണെങ്കിലും, സംഘർഷം വേഗത്തിൽ അവസാനിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷ ഒരു വലിയ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായി. വാർത്താ തലത്തിലുള്ള മാറ്റങ്ങളോടും ആഗോള ഊർജ്ജ സുരക്ഷയോടും ആധുനിക ഏഷ്യൻ വിപണികൾ എത്രത്തോളം സെൻസിറ്റീവ് ആണെന്ന് ഈ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം വ്യക്തമാക്കുന്നു.
പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ
- അഭൂതപൂർവമായ പിൻവലിക്കലുകൾ: മാർച്ച് മാസത്തിൽ ബ്ലാക്ക്റോക്കിന്റെ ഇന്ത്യ (INDA), തായ്വാൻ (EWT) ഇടിഎഫുകളിൽ യഥാക്രമം 1.4 ബില്യൺ ഡോളർ, 1.1 ബില്യൺ ഡോളർ എന്നിങ്ങനെ റെക്കോർഡ് പണമൊഴുക്ക് കുറവ് ഉണ്ടായി.
- സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികൾ: രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ബോണ്ട് യീൽഡുകളും ഇന്ത്യയെ ബുദ്ധിമുട്ടിച്ചപ്പോൾ, ഊർജ്ജ സുരക്ഷാ ആശങ്കകൾ തായ്വാന്റെ പ്രധാന ചിപ്പ് മേഖലയെ ബാധിച്ചു.
- വിപണി വികാരങ്ങൾ മൂലമുള്ള തിരിച്ചുവരവ്: ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങളിലെ മാറ്റം ഏപ്രിൽ മാസത്തിൽ പെട്ടെന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായി, ഇത് മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങളോടുള്ള ഏഷ്യൻ ഓഹരി വിപണിയുടെ തീവ്രമായ പ്രതികരണത്തെ കാണിക്കുന്നു.