சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் இந்தியா மற்றும் தைவான் ETF-களில் சாதனை அளவிலான பண வெளியேற்றம்

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பொருளாதார அழுத்தங்களால், மார்ச் மாதத்தில் அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட முக்கிய ஆசிய ETF-களில் இருந்து முதலீட்டாளர்கள் பெருமளவிலான மூலதனத்தை வெளியேற்றினர். இருப்பினும், உலகளாவிய உணர்வில ஏற்பட்ட திடீர் மாற்றம் ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் பிராந்திய பங்குகளில் (equities) ஒரு வலுவான மீட்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

இந்தியா மற்றும் தைவான் ETF-களில் இருந்து பெருமளவிலான மூலதன வெளியேற்றம்

அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட ஒற்றை-நாடு ஆசிய ETF-களுக்கு மார்ச் மாதம் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலான பணத் திரும்பப் பெறுதல் மாதமாக அமைந்தது. ப்ளூம்பெர்க்கால் (Bloomberg) தொகுக்கப்பட்ட தரவுகளின்படி, $6.7 பில்லியன் நிதியை நிர்வகிக்கும் BlackRock-ன் iShares MSCI India ETF (INDA), $1.4 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான பணத் திரும்பப் பெறுதலைக் கண்டுள்ளது.

இந்த வெளியேற்றம் இந்தியாவுடன் மட்டும் நின்றுவிடவில்லை; $7 பில்லியன் மதிப்புள்ள iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-யும் $1.1 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான பண வெளியேற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் அதிகரிப்பு மற்றும் இந்த இரண்டு ஆசிய சக்திகளும் எதிர்கொள்ளும் குறிப்பிட்ட மேக்ரோ பொருளாதார சவால்களைக் கருத்தில் கொண்டு, உலகளாவிய வர்த்தகர்களிடையே நிலவும் தீவிர எச்சரிக்கையை இந்தத் திரும்பப் பெறுதல்கள் காட்டுகின்றன.

மேக்ரோ பொருளாதார அழுத்தங்கள்: நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள்

இரு நாடுகளிலும் நிலவிய தனித்துவமான பொருளாதார சவால்களே இந்த அதிகப்படியான பண வெளியேற்றத்திற்கு முக்கியக் காரணங்களாகும். இந்தியா நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சி, அதிகரித்து வரும் அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் (bond yields) மற்றும் நிறுவன லாபங்கள் குறித்த வளர்ந்து வரும் கவலைகள் ஆகிய "முப்பரிமாண அச்சுறுத்தல்களை" எதிர்கொண்டது. இந்தியப் பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் 11% சரிவைச் சந்தித்தது, இது அதன் இந்த ஆண்டின் மொத்த இழப்பை 15%-க்கும் அதிகமாக உயர்த்தியுள்ளது. இந்தச் செயல்பாட்டு வீழ்ச்சியால், UBS Global Wealth Management மற்றும் HSBC போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் இந்தியப் பங்குகளை "நடுநிலை" (neutral) நிலைக்குக் குறைத்துள்ளன.

அதே நேரத்தில், தைவான் எரிசக்தி நெருக்கடியின் தாக்கத்தால் போராடியது. தனது தொழில் மையங்களுக்குத் தேவையான எரிசக்தியை இயற்கை எரிவாயு இறக்குமதியையே பெரிதும் நம்பியிருக்கும் ஒரு நாடாக இருப்பதால், இந்த எரிசக்தி தட்டுப்பாடு அதன் முக்கிய உற்பத்தி மற்றும் குறைக்கடத்தி (semiconductor) துறைகளை நேரடியாகப் பாதித்தது. தைவானின் பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட 13% சரிந்தது, இது செப்டம்பர் 2022-க்குப் பிறகு அதன் மிகப்பெரிய சரிவாகும்.

திடீர் மீட்சி: புவிசார் அரசியல் உணர்வுகள் மாறுதல்

மார்ச் மாத மோசமான செயல்பாடுகள் இருந்தபோதிலும், ஏப்ரல் முதல் நாளிலேயே ஆசிய சந்தைகள் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வைச் சந்தித்தன. இந்த "பேராசை மீட்சி" (greed rebound) பெரும்பாலும் மாறிவரும் புவிசார் அரசியல் சூழலால் தூண்டப்பட்டது. மத்திய கிழக்கு மோதல்களில் இருந்து முன்னரே வெளியேற வாய்ப்பு உள்ளது என்பது குறித்த அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப்பின் கருத்துக்களுக்குப் பிறகு, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை நம்பிக்கையை நோக்கி மாறியது.

சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் அதிகமாகவே இருந்தாலும், செய்திகளின் அடிப்படையில் சந்தைகள் அடிக்கடி மிகைப்படுத்தப்பட்ட எதிர்வினைகளைக் காட்டுகின்றன என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். சமீபத்திய உயர்வு, சந்தையில் ஏற்கனவே கணிக்கப்பட்டதை விட மோதல் குறுகிய காலத்திற்குள் முடிந்துவிடும் என்ற நம்பிக்கையைக் குறிப்பதாக Yousif Capital Management நிறுவனத்தின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி Ed Goard குறிப்பிட்டார். இருப்பினும், ஹார்முஸ் நீரிணை (Strait of Hormuz) தொடர்பான முரண்பாடுகள் போன்ற அடிப்படைப் பதற்றங்கள் நீண்டகால ஸ்திரத்தன்மைக்குத் தொடர்ந்து அச்சுறுத்தலாக உள்ளன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• சாதனை அளவிலான பணத் திரும்பப் பெறுதல்: மார்ச் மாதத்தில் BlackRock-ன் இந்தியா ETF (INDA) மற்றும் தைவான் ETF (EWT) ஆகியவற்றில் முறையே $1.4 பில்லியன் மற்றும் $1.1 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான பண வெளியேற்றம் காணப்பட்டது.
• பொருளாதார சவால்கள்: இந்தியச் சந்தை ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் அதிகரித்து வரும் வருவாயால் அழுத்தத்திற்கு உள்ளானது, அதே நேரத்தில் தைவானின் தொழில்நுட்பத் துறை எரிசக்தி தொடர்பான செலவு அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டது.
• உணர்வுநிலை ஏற்ற இறக்கம்: மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் குறித்த திடீர் புவிசார் அரசியல் மாற்றம் ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் பங்குகளில் பெரும் மீட்சியை ஏற்படுத்தியது, இது முந்தைய மாதத்தின் பெரும்பாலான இழப்புகளை ஈடு செய்தது.