تدفقات خارجة ضخمة تضرب صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في الهند وتايوان وسط توترات الشرق الأوسط

سحب المستثمرون رؤوس أموال قياسية من صناديق الاستثمار المتداولة الآسيوية الكبرى المدرجة في الولايات المتحدة خلال شهر مارس، مدفوعين بالمخاوف الجيوسياسية ومخاوف الطاقة. ومع ذلك، أدى تحول مفاجئ في التوجهات السياسية المتعلقة بالصراع في الشرق الأوسط إلى انتعاش سريع في الأسهم مع بداية شهر أبريل.

عمليات استرداد قياسية في صناديق الاستثمار المتداولة للهند وتايوان

أثبت شهر مارس أنه شهر من السحوبات التاريخية لصناديق الاستثمار المتداولة الآسيوية المخصصة لدولة واحدة والمدرجة في الولايات المتحدة. ووفقاً لبيانات Bloomberg، شهد صندوق iShares MSCI India ETF (INDA) التابع لشركة BlackRock، والذي يدير حوالي 6.7 مليار دولار، تدفقاً خارجاً هائلاً قدره 1.4 مليار دولار. وبالمثل، شهد صندوق iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)، بقيمة إجمالية تبلغ 7 مليارات دولار، عملية استرداد قياسية بلغت 1.1 مليار دولار.

عكست هذه التدفقات الخارجة مخاوف عميقة تتعلق بالاستقرار الاقتصادي لهذه الدول الحساسة للطاقة. ففي الهند، تعزز النزوح بسبب ضعف الروبية، وارتفاع عوائد السندات الحكومية، وتزايد المخاوف بشأن الأرباح. أما في تايوان، فقد واجه الاقتصاد القائم على التصنيع الثقيل وأشباه الموصلات ضغوطاً كبيرة من هياكل التكاليف المتزايدة المرتبطة بأزمة الطاقة العالمية.

رياح اقتصادية معاكسة للهند وتايوان

واجه سوق الأسهم الهندية فترة صعبة بشكل خاص، حيث فقد مؤشره القياسي 11% في شهر مارس وحده. وقد أدى ذلك إلى وصول الخسائر منذ بداية العام إلى أكثر من 15%، مما وضع الهند ضمن أسوأ الأسواق الرئيسية أداءً في آسيا. وأدى الجمع بين انخفاض الروبية إلى مستوى قياسي مقابل الدولار الأمريكي وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط إلى زيادة المخاوف بشأن تأثير أزمة الطاقة العالمية على اقتصاد الهند. وقد خفضت مؤسسات مالية كبرى، بما في ذلك UBS Global Wealth Management وHSBC، تصنيف الأسهم الهندية مؤخراً إلى تصنيف "محايد"، مستشهدة بهذه المخاطر الجيوسياسية.

كما تضرر اقتصاد تايوان القائم بكثافة على أشباه الموصلات بشدة، حيث انخفض مؤشره القياسي بنسبة تقارب 13% في مارس، وهو أكبر انخفاض له منذ سبتمبر 2022. ونظراً لأن تايوان تعتمد بشكل كبير على واردات الغاز الطبيعي لتشغيل بنيتها التحتية الضخمة لتصنيع الرقائق، فقد شكلت أزمة الطاقة تهديداً مباشراً لتوقعاتها الصناعية. ورغم ذلك، يشير المحللون إلى أن هيمنة تايوان في قطاع التكنولوجيا العالمي توفر درجة من القوة التسعيرية التي قد توفر حماية مقارنة بالاقتصادات الآسيوية الأصغر الأخرى.

"انتعاش الجشع" والتحولات الجيوسياسية

شهد توجه السوق تحولاً حاداً في اليوم الأول من شهر أبريل، في أعقاب تعليقات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن خروج محتمل من صراعات الشرق الأوسط. وقد أثار هذا ما وصفه بعض المحللين، بمن فيهم Ed Goard من Yousif Capital Management، بأنه "انتعاش الجشع" مدفوعاً بالآمال في أن يكون الصراع أقصر مما تم تسعيره مسبقاً في الأسواق.

وبينما شهدت الأسهم الآسيوية أكبر قفزة لها منذ عام تقريباً في أعقاب هذه التطورات، إلا أن التقلبات الأساسية لا تزال مرتفعة. ويبدو أن الأسواق تتفاعل بشدة مع العناوين الدبلوماسية، لا سيما تلك المتعلقة بمضيق هرمز والتوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وبالنسبة للمستثمرين في الهند وتايوان، تؤكد هذه التقلبات على التوازن الدقيق بين الأساسيات الاقتصادية المحلية والمحفزات الجيوسياسية العالمية.

النقاط الرئيسية

• هروب ضخم لرؤوس الأموال: شهدت صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لشركة BlackRock في الهند (INDA) وتايوان (EWT) تدفقات خارجة قياسية بلغت 1.4 مليار دولار و1.1 مليار دولار على التوالي خلال شهر مارس.
• الضغوط الاقتصادية الكلية: واجهت الهند مزيجاً من ضعف الروبية وارتفاع عوائد السندات، بينما عانى قطاع التكنولوجيا في تايوان من ضغوط التكاليف المرتبطة بالطاقة.
• تقلب التوجهات: على الرغم من الخسائر الشهرية الكبيرة، شهدت الأسواق الآسيوية انتعاشاً سريعاً في أوائل أبريل نتيجة لتغير الخطاب السياسي المتعلق باستقرار الشرق الأوسط.