বৈশ্বিক অস্থিরতার মধ্যে ভারত ও তাইওয়ান ইটিএফ-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থ উত্তোলন

ভারতীয় এবং তাইওয়ানিজ ইক্যুইটি ট্র্যাক করা প্রধান মার্কিন-তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF)-গুলো মার্চ মাসে নজিরবিহীন অর্থ উত্তোলনের সম্মুখীন হয়েছে, যা ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে বিনিয়োগকারীদের গভীর উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। তবে, বৈশ্বিক মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এশীয় ইক্যুইটিতে একটি বিশাল ঘুরে দাঁড়ানো (rebound) দেখা দিয়েছে, কারণ বাজার মধ্যপ্রাচ্যের পরিবর্তনশীল পরিস্থিতির প্রতি প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে।

মার্চ মাসে ব্যাপক মূলধন প্রস্থান

মার্চ মাসে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত বৃহত্তম একক-দেশ ভিত্তিক এশীয় ETF-গুলো থেকে রেকর্ড পরিমাণ রিডেম্পশন (redemption) বা অর্থ ফেরত দেখা গেছে। ব্লুমবার্গের তথ্য অনুযায়ী, ট্রেডাররা ব্ল্যাকরকের (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA) থেকে বিস্ময়কর ১.৪ বিলিয়ন ডলার তুলে নিয়েছে, যা মোট ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে।

একইভাবে, প্রায় ৭ বিলিয়ন ডলার মূল্যের iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ প্রস্থান দেখা গেছে। এই অর্থ উত্তোলন তীব্র সতর্কতার একটি সময়কে নির্দেশ করে, কারণ বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমান জ্বালানি খরচ এবং ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার সাথে যুক্ত ঝুঁকিগুলো মোকাবিলা করছিল।

ভারতের অর্থনৈতিক প্রতিকূলতা এবং বাজারের মন্দা

অভ্যন্তরীণ এবং বৈশ্বিক চাপের সমন্বয়ে মার্চ মাস জুড়ে ভারতীয় ইক্যুইটি বাজার উল্লেখযোগ্য চাপের মুখে ছিল। শুধুমাত্র মার্চ মাসেই দেশের স্টক বেঞ্চমার্ক ১১% হ্রাস পেয়েছে, যার ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত ক্ষতির পরিমাণ ১৫%-এর বেশি হয়েছে। এই পারফরম্যান্স ভারতকে এই সময়ের জন্য এশিয়ার সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করা বাজারগুলোর মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেছে।

several বিষয় এই মন্দায় অবদান রেখেছে:

• মুদ্রা এবং ইল্ড (Yield) সংক্রান্ত চাপ: মার্কিন ডলারের বিপরীতে ভারতীয় রুপি রেকর্ড নিম্নস্তরে নেমে এসেছে, অন্যদিকে সরকারি বন্ড ইল্ড বৃদ্ধি পেয়েছে।
• জ্বালানি সংক্রান্ত উদ্বেগ: মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকটের আশঙ্কা বাড়িয়ে দিয়েছে, যা ঐতিহাসিকভাবে আমদানির ওপর নির্ভরশীলতার কারণে ভারতের অর্থনীতিকে প্রভাবিত করে।
• বিশ্লেষকদের রেটিং হ্রাস: যুদ্ধ সংক্রান্ত বর্ধিত ঝুঁকির কথা উল্লেখ করে UBS Global Wealth Management এবং HSBC-সহ প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো সম্প্রতি ভারতীয় ইক্যুইটির রেটিং কমিয়ে "neutral" (নিরপেক্ষ) করেছে।

তাইওয়ানের উৎপাদন এবং জ্বালানি সংক্রান্ত দুর্বলতা

তাইওয়ানের বেঞ্চমার্ক ইক্যুইটি সূচক আরও তীব্র পতন দেখেছে, মার্চ মাসে এটি প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে—যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর থেকে এর সবচেয়ে বড় পতন। এই অস্থিরতার প্রধান কারণ ছিল জ্বালানি সংকট, যা তাইওয়ানের গুরুত্বপূর্ণ সেমিকন্ডাক্টর এবং উৎপাদন খাতের জন্য সরাসরি হুমকি হয়ে দাঁড়িয়েছে।

যেহেতু তাইওয়ান তার শিল্প কেন্দ্রগুলোকে সচল রাখতে প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, তাই জ্বালানি সরবরাহ শৃঙ্খলে যেকোনো বিঘ্ন সরাসরি এর প্রযুক্তি-নির্ভর অর্থনীতিকে প্রভাবিত করে। যদিও বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে সেমিকন্ডাক্টর শিল্পে তাইওয়ানের আধিপত্য একটি নির্দিষ্ট মাত্রার "pricing power" প্রদান করে, তবুও এর রপ্তানি-নির্ভর উৎপাদন ভিত্তির ওপর তাৎক্ষণিক খরচের চাপ বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য উদ্বেগের বিষয় হয়ে রয়েছে।

ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তনের ফলে আকস্মিক ঘুরে দাঁড়ানো

ব্যাপক অর্থ প্রস্থান সত্ত্বেও, এপ্রিলের প্রথম দিনে এশীয় শেয়ারবাজারে নাটকীয় পুনরুদ্ধার দেখা গেছে। মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত নিয়ে রাজনৈতিক বাগাড়ম্বরের পরিবর্তনের ফলে এই "greed rebound" বা লোভী ঘুরে দাঁড়ানো শুরু হয়। মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত থেকে সম্ভাব্য প্রস্থানের বিষয়ে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের পরামর্শের পর, বাজার যুদ্ধের সম্ভাব্য সময়কাল আগের অনুমানের চেয়ে কম হওয়ার সম্ভাবনাকে হিসাবে নিতে শুরু করে।

যদিও ভারত ও তাইওয়ানের স্টক সূচকগুলো সংঘাত-পূর্ব স্তরের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে নিচে রয়েছে, তবুও এই আকস্মিক উত্থানটি নির্দেশ করে যে ভূ-রাজনৈতিক খবরের প্রতি এই উদীয়মান বাজারগুলো কতটা সংবেদনশীল।

মূল বিষয়সমূহ

• নজিরবিহীন অর্থ উত্তোলন: ব্ল্যাকরকের ভারত (INDA) এবং তাইওয়ান (EWT) ইটিএফ-এ মার্চ মাসে যথাক্রমে ১.৪ বিলিয়ন এবং ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ প্রস্থান দেখা গেছে।
• অর্থনৈতিক দুর্বলতা: ভারত দুর্বল রুপি এবং ক্রমবর্ধমান বন্ড ইল্ডের সাথে লড়াই করেছে, অন্যদিকে তাইওয়ান তার গুরুত্বপূর্ণ সেমিকন্ডাক্টর খাতকে প্রভাবিতকারী জ্বালানি সংক্রান্ত ঝুঁকির সম্মুখীন হয়েছে।
• মনোভাবের অস্থিরতা: মার্চ মাসে ব্যাপক লোকসান সত্ত্বেও, মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক প্রত্যাশার পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে এশীয় ইক্যুইটিতে একটি তীব্র ঘুরে দাঁড়ানো দেখা গেছে।