ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার মধ্যে ভারত ও তাইওয়ানের ETF-এ রেকর্ড পরিমাণ অর্থ উত্তোলন

মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত এবং জ্বালানি নিরাপত্তা সংক্রান্ত আশঙ্কার কারণে মার্চ মাসে বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা প্রধান এশীয় এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) থেকে নজিরবিহীন পরিমাণ মূলধন তুলে নিয়েছেন। তবে, ভূ-রাজনৈতিক মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তনের ফলে এপ্রিলের শুরুতে এশিয়ায় শেয়ার বাজারে ব্যাপক উত্থান দেখা দিয়েছে।

প্রধান এশীয় ETF-এ রেকর্ড রিডেম্পশন (অর্থ উত্তোলন)

এশীয় বাজার অনুসরণকারী একক-দেশ ভিত্তিক ETF-গুলোর জন্য মার্চ মাস ছিল ব্যাপক মূলধন স্থানান্তরের মাস। ব্লুমবার্গের সংগৃহীত তথ্য অনুযায়ী, BlackRock-এর iShares MSCI India ETF (INDA), যা প্রায় ৬.৭ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, সেখানে ১.৪ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড রিডেম্পশন দেখা গেছে। একইভাবে, ৭ বিলিয়ন ডলার মূল্যের iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ উত্তোলন লক্ষ্য করা গেছে।

এই অর্থ উত্তোলন জ্বালানি-সংবেদনশীল অঞ্চলগুলোর অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা নিয়ে গভীর উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। ভারতের ক্ষেত্রে, টাকার মান কমে যাওয়া এবং সরকারি বন্ডের ইল্ড (yield) বৃদ্ধির কারণে এই অর্থ ত্যাগের প্রবণতা দেখা দেয়। তাইওয়ানের ক্ষেত্রে, প্রধান উদ্বেগ ছিল ক্রমবর্ধমান উৎপাদন খরচ এবং জ্বালানি সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার কারণে ম্যানুফ্যাকচারিং খাতের নাজুকতা।

ভারতের অর্থনৈতিক প্রতিকূলতা এবং বাজারের সংগ্রাম

মধ্যপ্রাচ্যে উত্তেজনা বৃদ্ধির সাথে সাথে ভারতীয় শেয়ার বাজার একটি বিশেষ কঠিন সময়ের সম্মুখীন হয়েছে। বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সংকট নিয়ে উদ্বেগ ভারতের অর্থনীতির ওপর ব্যাপক প্রভাব ফেলেছে, যার ফলে মার্চ মাসে এর বেঞ্চমার্ক স্টক ইনডেক্স ১১% হ্রাস পেয়েছে। এর ফলে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত ক্ষতির পরিমাণ ১৫%-এর বেশি হয়েছে, যা এই সময়ের জন্য এশিয়ার সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করা বাজারগুলোর মধ্যে ভারতকে স্থান দিয়েছে।

মার্কিন ডলারের বিপরীতে টাকার মান রেকর্ড পরিমাণ কমে যাওয়া এবং ইল্ড বৃদ্ধির সমন্বয় বিনিয়োগকারীদের সতর্কতা আরও বাড়িয়ে দিয়েছে। প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো এই ঝুঁকিগুলোর প্রতি সাড়া দিয়েছে; UBS Global Wealth Management এবং HSBC উভয়ই সম্প্রতি চলমান ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতাকে একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি হিসেবে উল্লেখ করে ভারতীয় ইকুইটির রেটিং কমিয়ে "neutral" করে দিয়েছে।

তাইওয়ানের সেমিকন্ডাক্টর খাতের নাজুকতা

তাইওয়ানের বেঞ্চমার্ক ইকুইটি ইনডেক্স আরও তীব্র পতন প্রত্যক্ষ করেছে, মার্চ মাসে এটি প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে—যা ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর থেকে এর সবচেয়ে বড় পতন। দেশটির বিশাল সেমিকন্ডাক্টর এবং প্রযুক্তি উৎপাদন কেন্দ্রগুলোকে সচল রাখতে প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানির ওপর অত্যধিক নির্ভরতা মধ্যপ্রাচ্যের অস্থিরতার কারণে সৃষ্ট জ্বালানি সরবরাহজনিত ধাক্কার প্রতি একে অত্যন্ত সংবেদনশীল করে তুলেছে।

যদিও জ্বালানি সংকট ভবিষ্যৎ সম্ভাবনার ওপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলেছে, তবে কিছু বিশ্লেষক উল্লেখ করেছেন যে তাইওয়ান একটি অনন্য প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা বজায় রেখেছে। বিশ্বব্যাপী সেমিকন্ডাক্টর সরবরাহ চেইনে এর আধিপত্য এমন একটি প্রাইসিং পাওয়ার (pricing power) প্রদান করে যা অন্যান্য অনেক ছোট এশীয় অর্থনীতির নেই, যা চরম অস্থিরতার সময়ে সম্ভাব্য সুরক্ষা প্রদান করতে পারে।

বাজার সেন্টিমেন্টের আকস্মিক পরিবর্তন

মার্চ মাসে ব্যাপক অর্থ উত্তোলন সত্ত্বেও, এপ্রিলের প্রথম দিনটি নাটকীয় পরিবর্তনের সাক্ষী হয়েছে। মধ্যপ্রাচ্য সংঘাত থেকে সম্ভাব্য দ্রুত প্রস্থানের বিষয়ে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মন্তব্যের পর এশীয় শেয়ার বাজারে উল্লেখযোগ্য উত্থান দেখা গেছে। Yousif Capital Management-এর চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার এড গোয়ার্ড এই আকস্মিক উত্থানকে সংঘাত দ্রুত শেষ হওয়ার নতুন আশায় চালিত একটি "greed rebound" হিসেবে বর্ণনা করেছেন। যদিও এই উত্থান উল্লেখযোগ্য, বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধির সময়ে বাজার প্রায়শই খবরের শিরোনামের প্রতি অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখায়।

মূল বিষয়সমূহ

• ব্যাপক মূলধন স্থানান্তর: BlackRock তাদের ভারত (INDA) এবং তাইওয়ান (EWT) ETF থেকে মার্চ মাসে মোট ২.৫ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড অর্থ উত্তোলন দেখেছে।
• সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ: ভারত টাকার মান কমে যাওয়া এবং ক্রমবর্ধমান ইল্ডের সাথে লড়াই করেছে, অন্যদিকে তাইওয়ান তার প্রযুক্তি খাতের ওপর প্রভাব ফেলা জ্বালানি নিরাপত্তা ঝুঁকির সম্মুখীন হয়েছে।
• খবরের শিরোনাম দ্বারা চালিত অস্থিরতা: মার্চ মাসের গভীর লোকসান সত্ত্বেও, ভূ-রাজনৈতিক প্রত্যাশার পরিবর্তনের কারণে এপ্রিলের শুরুতে এশীয় ইকুইটিতে ব্যাপক উত্থান দেখা গেছে।