ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയ്ക്കിടെ ഇന്ത്യ, തായ്‌വാൻ ഇടിഎഫുകൾ (ETFs) റെക്കോർഡ് മൂലധന ഒഴുക്ക് നേരിടുന്നു

മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷവും ഊർജ്ജ സുരക്ഷയും സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ കാരണം മാർച്ച് മാസത്തിൽ ആഗോള നിക്ഷേപകർ പ്രധാന ഏഷ്യൻ എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളിൽ (ETFs) നിന്ന് അഭൂതപൂർവമായ മൂലധനം പിൻവലിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങളിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം ഏപ്രിൽ തുടക്കത്തിൽ ഏഷ്യയിൽ വലിയ ഓഹരി തിരിച്ചുയർച്ചയ്ക്ക് (equity rebound) കാരണമായി.

പ്രധാന ഏഷ്യൻ ഇടിഎഫുകളിൽ റെക്കോർഡ് പിൻവലിക്കലുകൾ

ഏഷ്യൻ വിപണികളെ പിന്തുടരുന്ന സിംഗിൾ-കൺട്രി ഇടിഎഫുകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം മാർച്ച് മാസം വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചോർച്ചയുടെ മാസമായിരുന്നു. ബ്ലൂംബെർഗ് (Bloomberg) സമാഹരിച്ച കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ഏകദേശം 6.7 ബില്യൺ ഡോളർ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന ബ്ലാക്ക്‌റോക്കിന്റെ (BlackRock) iShares MSCI India ETF (INDA)-ൽ നിന്ന് 1.4 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് പിൻവലിക്കൽ ഉണ്ടായി. അതുപോലെ, 7 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യമുള്ള iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ൽ നിന്ന് 1.1 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് മൂലധന ഒഴുക്ക് നേരിടേണ്ടി വന്നു.

ഊർജ്ജ സംബന്ധമായ കാര്യങ്ങളിൽ കൂടുതൽ സെൻസിറ്റീവ് ആയ മേഖലകളിലെ സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആഴത്തിലുള്ള ആശങ്കകളാണ് ഈ പിൻവലിക്കലുകളെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയും സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡുകളിലെ (government bond yields) വർദ്ധനവുമാണ് ഈ മൂലധന ചോർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത്. തായ്‌വാനിൽ, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ചെലവ് സമ്മർദ്ദങ്ങളും ഊർജ്ജ വിതരണത്തിലെ തടസ്സങ്ങളും നിർമ്മാണ മേഖലയിൽ ഉണ്ടാക്കുന്ന പ്രത്യാഘാതങ്ങളാണ് പ്രധാന ആശങ്കയായി മാറിയത്.

ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികളും വിപണിയിലെ വെല്ലുവിളികളും

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സംഘർഷം രൂക്ഷമായതോടെ ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണി അതീവ പ്രയാസകരമായ ഒരു കാലഘട്ടം നേരിട്ടു. ആഗോള ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധിയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സാരമായി ബാധിക്കുകയും, മാർച്ച് മാസത്തിൽ ബെഞ്ച്മാർക്ക് സ്റ്റോക്ക് ഇൻഡക്സ് 11% ഇടിയുകയും ചെയ്തു. ഇത് ഈ വർഷത്തെ ആകെ നഷ്ടം 15 ശതമാനത്തിലധികമാക്കി, ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും മോശം പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന വിപണികളിലൊന്നായി ഇന്ത്യയെ മാറ്റി.

യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം റെക്കോർഡ് താഴ്ചയിൽ എത്തിയതും യീൽഡുകൾ വർദ്ധിച്ചതും നിക്ഷേപകരുടെ ജാഗ്രത വർദ്ധിപ്പിച്ചു. പ്രധാന സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ ഈ റിസ്കുകൾ തിരിച്ചറിഞ്ഞു; നിലവിലുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരത ഒരു പ്രധാന റിസ്ക് ഘടകമായി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി UBS Global Wealth Management-ഉം HSBC-ഉം അടുത്തിടെ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ റേറ്റിംഗ് "neutral" ആയി കുറച്ചു.

തായ്‌വാന്റെ സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ ദുർബലത

തായ്‌വാന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ഇക്വിറ്റീസ് ഇൻഡക്സ് മാർച്ച് മാസത്തിൽ ഏകദേശം 13% ഇടിഞ്ഞു, ഇത് 2022 സെപ്റ്റംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവാണ്. തങ്ങളുടെ വൻകിട സെമികണ്ടക്ടർ, ടെക് നിർമ്മാണ കേന്ദ്രങ്ങൾ പ്രവർത്തിപ്പിക്കുന്നതിന് പ്രകൃതിവാതക ഇറക്കുമതിയെ അമിതമായി ആശ്രയിക്കുന്നത്, മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് അസ്ഥിരത മൂലമുണ്ടാകുന്ന ഊർജ്ജ വിതരണ തടസ്സങ്ങളോട് തായ്‌വാനെ അതീവ സെൻസിറ്റീവ് ആക്കി മാറ്റിയിരിക്കുന്നു.

ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധി ഭാവി സാധ്യതകളെ ബാധിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, തായ്‌വാൻ തനതായ ഒരു മത്സരശേഷി നിലനിർത്തുന്നുണ്ടെന്ന് ചില വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ആഗോള സെമികണ്ടക്ടർ സപ്ലൈ ചെയിനിലെ തായ്‌വാന്റെ ആധിപത്യം, മറ്റ് ചെറിയ ഏഷ്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾക്ക് ഇല്ലാത്ത തരത്തിലുള്ള ഒരു 'പ്രൈസിംഗ് പവർ' (pricing power) നൽകുന്നുണ്ട്. ഇത് കടുത്ത വിപണി ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ ഉണ്ടാകുന്ന സമയങ്ങളിൽ ഒരു സുരക്ഷാ കവചമായി പ്രവർത്തിച്ചേക്കാം.

വിപണി താല്പര്യങ്ങളിൽ ഉണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റം

മാർച്ചിലെ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ഒഴുക്കിന് ശേഷവും ഏപ്രിൽ ആദ്യ ദിവസം വിപണിയിൽ വലിയൊരു മാറ്റം പ്രകടമായി. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷത്തിൽ നിന്ന് നേരത്തെ പിന്മാറാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിന്റെ പ്രസ്താവനയെത്തുടർന്ന് ഏഷ്യൻ ഓഹരികൾ ഗണ്യമായി ഉയർന്നു. സംഘർഷം വേഗത്തിൽ അവസാനിക്കുമെന്ന പുതിയ പ്രതീക്ഷയിൽ ഉണ്ടായ ഈ പെട്ടെന്നുള്ള മുന്നേറ്റത്തെ "greed rebound" എന്നാണ് യൂസിഫ് ക്യാപിറ്റൽ മാനേജ്‌മെന്റിന്റെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഓഫീസർ എഡ് ഗോർഡ് വിശേഷിപ്പിച്ചത്. ഈ തിരിച്ചുയർച്ച ശ്രദ്ധേയമാണെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്ന സമയങ്ങളിൽ വാർത്തകൾക്ക് വിപണി അമിതമായി പ്രതികരിക്കാറുണ്ടെന്ന് വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചോർച്ച: മാർച്ച് മാസത്തിൽ ബ്ലാക്ക്‌റോക്കിന്റെ ഇന്ത്യ (INDA), തായ്‌വാൻ (EWT) ഇടിഎഫുകളിൽ നിന്ന് ആകെ 2.5 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് മൂലധന ഒഴുക്ക് ഉണ്ടായി.
• മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ: രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യീൽഡുകളും ഇന്ത്യയെ പ്രതിസന്ധിയിലാക്കിയപ്പോൾ, ഊർജ്ജ സുരക്ഷാ ഭീഷണികൾ തായ്‌വാന്റെ സാങ്കേതിക മേഖലയെ ബാധിച്ചു.
• വാർത്തകൾ മൂലമുള്ള ചാഞ്ചാട്ടം: മാർച്ചിലെ വലിയ നഷ്ടങ്ങൾക്കിടയിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ പ്രതീക്ഷകളിലുണ്ടായ മാറ്റം കാരണം ഏപ്രിൽ തുടക്കത്തിൽ ഏഷ്യൻ ഓഹരികൾ ശക്തമായി തിരിച്ചുയർന്നു.