புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் இந்தியா மற்றும் தைவான் ETF-கள் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவு முதலீட்டு வெளியேற்றத்தை எதிர்கொள்கின்றன

மத்திய கிழக்கு மோதல் மற்றும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு குறித்த அச்சங்களால், மார்ச் மாதத்தில் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் முக்கிய ஆசியப் பங்குச் சந்தை நிதிகளிலிருந்து (ETFs) முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவு மூலதனத்தை வெளியேற்றினர். இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் உணர்வுகள் திடீரென மாறியதன் காரணமாக, ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் ஆசியாவில் பங்குச் சந்தை மிகப்பெரிய மீட்சியைப் பெற்றுள்ளது.

முக்கிய ஆசிய ETF-களில் முன்னெப்போதும் இல்லாத மீட்பு (Redemptions)

ஆசிய சந்தைகளைக் கண்காணிக்கும் தனி-நாடு ETF-களுக்கு மார்ச் மாதம் மிகப்பெரிய மூலதன வெளியேற்றத்தின் மாதமாக அமைந்தது. ப்ளூம்பெர்க்கால் (Bloomberg) தொகுக்கப்பட்ட தரவுகளின்படி, சுமார் $6.7 பில்லியன் நிதியை நிர்வகிக்கும் BlackRock-ன் iShares MSCI India ETF (INDA), $1.4 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான மீட்பை (redemption) சந்தித்தது. அதேபோல், $7 பில்லியன் மதிப்புள்ள iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), $1.1 பில்லியன் என்ற முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவு வெளியேற்றத்தை எதிர்கொண்டது.

இந்தத் திரும்பப் பெறுதல்கள், எரிசக்தி சார்ந்த பிராந்தியங்களின் பொருளாதார நிலைத்தன்மை குறித்த ஆழ்ந்த கவலைகளைப் பிரதிபலிக்கின்றன. இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் அரசாங்கப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் (bond yields) அதிகரிப்பு ஆகியவற்றால் இந்த வெளியேற்றம் தூண்டப்பட்டது. தைவானில், உற்பத்தித் துறையில் அதிகரித்து வரும் செலவு அழுத்தங்கள் மற்றும் எரிசக்தி விநியோகத் தடைகளால் ஏற்படும் பாதிப்புகளே முதன்மையான கவலையாக இருந்தது.

இந்தியாவின் பொருளாதாரத் தடைகள் மற்றும் சந்தை போராட்டங்கள்

மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் அதிகரித்ததால் இந்தியப் பங்குச் சந்தை மிகவும் கடினமான காலத்தை எதிர்கொண்டது. உலகளாவிய எரிசக்தி நெருக்கடி குறித்த கவலைகள் இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியதால், அதன் முக்கிய பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் 11% சரிவைச் சந்தித்தது. இது இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து ஏற்பட்ட இழப்புகளை 15%-க்கும் மேலாக உயர்த்தியது, இதன் மூலம் ஆசியாவிலேயே மோசமான செயல்பாடுகளைக் கொண்ட சந்தைகளில் ஒன்றாக இந்தியா மாறியது.

அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாயின் மதிப்பு முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவுக்கு வீழ்ச்சியடைந்ததும், வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்ததும் முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கையை அதிகரித்துள்ளது. முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் இந்த அபாயங்களுக்குப் பதிலளித்துள்ளன; UBS Global Wealth Management மற்றும் HSBC ஆகிய இரண்டும் சமீபத்தில் இந்தியப் பங்குகளை "neutral" (நடுநிலை) மதிப்பிற்குத் தரம் குறைத்துள்ளன, மேலும் தொடரும் புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மையை ஒரு முக்கிய அபாய காரணியாகக் குறிப்பிட்டுள்ளன.

தைவானின் குறைக்கடத்தி (Semiconductor) பாதிப்பு நிலை

தைவானின் முக்கிய பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட 13% சரிவைச் சந்தித்தது, இது செப்டம்பர் 2022-க்குப் பிறகு ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும். நாட்டின் பிரம்மாண்டமான குறைக்கடத்தி மற்றும் தொழில்நுட்ப உற்பத்தி மையங்களுக்குத் தேவையான எரிசக்தியை இயற்கை எரிவாயு இறக்குமதியையே பெரிதும் நம்பியிருப்பது, மத்திய கிழக்கு உறுதியற்ற தன்மை காரணமாக ஏற்படும் எரிசக்தி விநியோகத் தடைகளுக்கு அந்த நாட்டை மிகவும் பாதிப்புக்குள்ளாக்குகிறது.

எரிசக்தி நெருக்கடி எதிர்காலக் கணிப்புகளைப் பாதித்தாலும், தைவான் ஒரு தனித்துவமான போட்டித் திறனைப் பெற்றுள்ளது என்று சில ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். உலகளாவிய குறைக்கடத்தி விநியோகச் சங்கிலியில் அதன் ஆதிக்கம், மற்ற சிறிய ஆசியப் பொருளாதாரங்களுக்கு இல்லாத ஒரு விலை நிர்ணய அதிகாரத்தை (pricing power) வழங்குகிறது, இது தீவிர ஏற்ற இறக்க காலங்களில் ஒரு பாதுகாப்பாகச் செயல்படக்கூடும்.

சந்தை உணர்வில் ஏற்பட்ட திடீர் மாற்றம்

மார்ச் மாதத்தில் ஏற்பட்ட பெரும் வெளியேற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், ஏப்ரல் மாதத்தின் முதல் நாளிலேயே ஒரு வியத்தகு மாற்றம் காணப்பட்டது. மத்திய கிழக்கு மோதலில் இருந்து விரைவில் வெளியேற வாய்ப்புள்ளது என்பது குறித்த அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்பின் கருத்துக்களுக்குப் பிறகு ஆசியப் பங்குகள் கணிசமாக உயர்ந்தன. Yousif Capital Management நிறுவனத்தின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி Ed Goard, இந்தத் திடீர் உயர்வை, மோதல் குறையும் என்ற புதிய நம்பிக்கையால் தூண்டப்பட்ட "greed rebound" என்று விவரித்தார். இந்த மீட்சி குறிப்பிடத்தக்கதாக இருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றம் நிலவும் காலங்களில் செய்திகளால் சந்தைகள் பெரும்பாலும் மிகைப்படுத்தப்பட்ட எதிர்வினைகளைக் காட்டக்கூடும் என்று நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• மிகப்பெரிய மூலதன வெளியேற்றம்: BlackRock நிறுவனத்தின் இந்தியா (INDA) மற்றும் தைவான் (EWT) ETF-களில் மார்ச் மாதத்தில் மொத்தம் $2.5 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான வெளியேற்றம் ஏற்பட்டது.
• பேரியல் பொருளாதார அழுத்தங்கள்: இந்தியா ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதங்களால் போராடியது, அதே நேரத்தில் தைவான் தனது தொழில்நுட்பத் துறையைப் பாதிக்கும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு அபாயங்களை எதிர்கொண்டது.
• செய்திகளால் தூண்டப்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள்: மார்ச் மாதத்தின் பெரும் இழப்புகளுக்கு மத்தியிலும், மாறிவரும் புவிசார் அரசியல் எதிர்பார்ப்புகளால் ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் ஆசியப் பங்குகள் வேகமான மீட்சியைப் பெற்றன.