ETF อินเดียและไต้หวันเผชิญเงินไหลออกสูงสุดเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

นักลงทุนทั่วโลกได้ถอนเงินทุนจำนวนมหาศาลออกจากกองทุน ETF หลักในเอเชียในเดือนมีนาคม โดยมีสาเหตุมาจากความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางและความมั่นคงทางพลังงาน อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของความรู้สึกทางภูมิรัฐศาสตร์ได้กระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของตลาดหุ้นครั้งใหญ่ในเอเชียในช่วงต้นเดือนเมษายน

การไถ่ถอนระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใน ETF หลักของเอเชีย

เดือนมีนาคมกลายเป็นเดือนที่มีการไหลออกของเงินทุนจำนวนมหาศาลสำหรับ ETF รายประเทศที่ติดตามตลาดเอเชีย จากข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg พบว่า iShares MSCI India ETF (INDA) ของ BlackRock ซึ่งบริหารจัดการเงินทุนประมาณ 6.7 พันล้านดอลลาร์ เผชิญกับการไถ่ถอนระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ในทำนองเดียวกัน iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) ซึ่งมีมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ ก็เผชิญกับเงินไหลออกสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์

การถอนเงินเหล่านี้สะท้อนถึงความกังวลที่ฝังรากลึกเกี่ยวกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในภูมิภาคที่อ่อนไหวต่อพลังงาน สำหรับอินเดีย การไหลออกของเงินทุนถูกกระตุ้นโดยค่าเงินรูปีที่อ่อนค่าลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มสูงขึ้น ส่วนในไต้หวัน ความกังวลหลักมาจากความเปราะบางของภาคการผลิตต่อแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและการหยุดชะงักของการจัดหาพลังงาน

อุปสรรคทางเศรษฐกิจของอินเดียและความยากลำบากของตลาด

ตลาดหุ้นอินเดียเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากเป็นพิเศษเมื่อความตึงเครดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตพลังงานโลกส่งผลกระทบอย่างหนักต่อเศรษฐกิจของอินเดีย ส่งผลให้ดัชนีหุ้นอ้างอิงปรับตัวลดลง 11% ในเดือนมีนาคม ซึ่งทำให้ยอดขาดทุนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) สูงกว่า 15% ส่งผลให้อินเดียกลายเป็นหนึ่งในตลาดที่มีผลประกอบการแย่ที่สุดในเอเชียในช่วงเวลาดังกล่าว

การที่ค่าเงินรูปีแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ประกอบกับอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มสูงขึ้น ได้เพิ่มความระมัดระวังให้กับนักลงทุน สถาบันการเงินรายใหญ่ได้ตอบสนองต่อความเสี่ยงเหล่านี้ โดยทั้ง UBS Global Wealth Management และ HSBC ได้ปรับลดอันดับหุ้นอินเดียลงเป็น "neutral" (เป็นกลาง) เมื่อเร็วๆ นี้ โดยระบุว่าความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังดำเนินอยู่เป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ

ความเปราะบางด้านเซมิคอนดักเตอร์ของไต้หวัน

ดัชนีหุ้นอ้างอิงของไต้หวันเผชิญกับการลดลงที่รุนแรงยิ่งกว่า โดยปรับตัวลดลงเกือบ 13% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 การที่ประเทศต้องพึ่งพาการนำเข้าก๊าซธรรมชาติอย่างหนักเพื่อขับเคลื่อนศูนย์กลางการผลิตเซมิคอนดักเตอร์และเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ทำให้ไต้หวันมีความอ่อนไหวสูงต่อภาวะช็อกจากการจัดหาพลังงานที่เกิดจากความไม่สงบในตะวันออกกลาง

แม้วิกฤตพลังงานจะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มในอนาคต แต่นักวิเคราะห์บางส่วนตั้งข้อสังเกตว่าไต้หวันยังคงรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันที่เป็นเอกลักษณ์ไว้ได้ การครองตลาดในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ระดับโลกทำให้ไต้หวันมีอำนาจในการกำหนดราคาในระดับหนึ่ง ซึ่งเศรษฐกิจขนาดเล็กอื่นๆ ในเอเชียจำนวนมากไม่มี ซึ่งอาจช่วยเป็นเกราะป้องกันในช่วงเวลาที่มีความผันผวนอย่างรุนแรง

การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของความรู้สึกในตลาด

แม้จะมีการไหลออกของเงินทุนอย่างหนักในเดือนมีนาคม แต่วันแรกของเดือนเมษายนกลับเห็นการกลับตัวอย่างรุนแรง หุ้นเอเชียพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากคำแถลงของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางให้เร็วขึ้น Ed Goard ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Yousif Capital Management อธิบายการพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันนี้ว่าเป็น "greed rebound" (การฟื้นตัวด้วยความโลภ) ที่ขับเคลื่อนด้วยความหวังใหม่ว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงเร็วขึ้น แม้การฟื้นตัวจะมีความสำคัญ แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าตลาดมักจะตอบสนองต่อพาดหัวข่าวเกินกว่าเหตุในช่วงที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สูง

สรุปประเด็นสำคัญ

• การไหลออกของเงินทุนจำนวนมหาศาล: BlackRock เผชิญกับเงินไหลออกระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์จาก ETF ในอินเดีย (INDA) และไต้หวัน (EWT) รวมเป็นเงิน 2.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม
• แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค: อินเดียต้องเผชิญกับปัญหาค่าเงินรูปีที่อ่อนค่าและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ไต้หวันเผชิญกับความเสี่ยงด้านความมั่นคงทางพลังงานที่ส่งผลกระทบต่อภาคเทคโนโลยี
• ความผันผวนที่ขับเคลื่อนโดยพาดหัวข่าว: แม้จะมีการขาดทุนอย่างหนักในเดือนมีนาคม แต่หุ้นเอเชียกลับมีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนเมษายนเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังทางภูมิรัฐศาสตร์