ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ: ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬੁਲ ਰਨ (Bull Run) ਨੂੰ ਕਿਉਂ ਨਹੀਂ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਲਈ ਸਹਾਇਕ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਸੋਨੇ ਦੀ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਗਤੀ ਅਣਪਛਾਤੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੁਕੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਸੰਕੇਤਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਇਸ ਪੀਲੀ ਧਾਤ ਲਈ ਇੱਕ ਖਿੱਚੋਤਾਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਖਿੱਚੋਤਾਣ: ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਬਨਾਮ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਡਰ

22 ਜੂਨ ਨੂੰ, ਸਪੌਟ ਗੋਲਡ (spot gold) ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਉਛਾਲ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ $4,136 ਅਤੇ $4,221 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਹ ਹਲਚਲ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਗੱਲਬਾਤ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰਨ ਹੋਈ। ਅਮਰੀਕੀ ਉਪ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਵੈਂਸ ਨੇ ਈਰਾਨ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਮਾਣੂ ਇੱਛਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਤਕਨੀਕੀ ਚਰਚਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦੱਸਿਆ, ਜੋ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਘਟਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਰਾਹਤ ਨੂੰ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ (macroeconomic) ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੇ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Mirae Asset ShareKhan ਵਿਖੇ ਕਰੰਸੀਜ਼ ਅਤੇ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਮੁਖੀ ਪ੍ਰਵੀਨ ਸਿੰਘ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਰੁਖ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਰੁਕਾਵਟ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਬਿਨਾਂ ਮੁਨਾਫਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਮੌਕੇ ਦੀ ਲਾਗਤ (opportunity cost) ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ।

ਡਿੱਗਦਾ ਤੇਲ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਡਾਲਰ

ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਬ੍ਰੈਂਟ ਤੇਲ ਫਿਊਚਰਜ਼ (Brent oil futures) ਲਗਾਤਾਰ ਤੀਜੇ ਹਫ਼ਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਉਸ ਦਿਨ 3% ਡਿੱਗ ਗਏ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਤੇਲ ਫਿਊਚਰਜ਼ 30 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ ਪਹੁੰਚੇ $126.41 ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੋਂ 38% ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਅਕਸਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ—ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਿਧਾਂਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਮਦਦ ਮਿਲਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ—ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਰੰਸੀ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ 101.01 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ 101.12 ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਧਦੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (bond yields) ਦੇ ਨਾਲ ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਨੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, 10-ਸਾਲਾ US Treasury yield ਨੇ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ 4.50% ਦਾ ਪੱਧਰ ਦੁਬਾਰਾ ਹਾਸਲ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਉਸ ਦਿਨ 1% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਕਦਮ ਅਤੇ ETF ਰੁਝਾਨ

ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਸੋਨੇ ਦੇ ਨੇੜਲੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਵਪਾਰੀ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ US Federal Reserve ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਏ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਦੂਜੀ ਵਾਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਯੂਰਪੀਅਨ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਗਲੈਂਡ ਲਈ ਵੀ ਅਜਿਹੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੋਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਸੰਬਰ ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ "ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚ ਰਹਿਣ" (higher-for-longer) ਦੇ ਮਨੋਭਾਵ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਗੋਲਡ ETF ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ 19 ਜੂਨ ਨੂੰ ਕੁੱਲ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਗੋਲਡ ETF ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਥੋੜ੍ਹੀ ਵਧ ਕੇ 97.36 MOz ਹੋ ਗਈਆਂ, ਪਰ ਵਿਆਪਕ ਰੁਝਾਨ ਚਾਰ ਲਗਾਤਾਰ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਲਈ ਨੈੱਟ ਆਊਟਫਲੋ (net outflows) ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਕਾਰਨ ETF 1.59 MOz (ਲਗਭਗ 49.44 ਟਨ) ਘਟ ਗਏ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ: US Fed ਅਤੇ ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਸੰਕੇਤ ਸੋਨੇ ਦੇ ਲਾਭ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਕਰੰਸੀ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ: ਵਧਦਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (4.50% ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ) ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੁਕਾਵਟ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਨਿਰਪੱਖਤਾ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਚਰਚਾਵਾਂ ਕੁਝ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮਝੌਤੇ ਦੀ ਘਾਟ ਅਤੇ ਲੇਬਨਾਨ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਖੇਤਰੀ ਤਣਾਅ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਥਾਨ (safe-haven) ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਉਛਾਲ ਨੂੰ ਰੋਕਦੇ ਹਨ।