Прогноз цен на золото: почему падение цен на нефть не провоцирует бычий тренд
Хотя падение цен на сырую нефть обычно создает благоприятные условия для драгоценных металлов, восходящая динамика золота остается неожиданно ограниченной. Сочетание «ястребиных» сигналов центральных банков и укрепления доллара США создает ситуацию противоборства для «желтого металла».
Противоборство: геополитика против опасений по поводу процентных ставок
22 июня спотовая цена на золото показала умеренную восходящую динамику, торгуясь в диапазоне от 4 136 до 4 221 доллара. Это движение было в значительной степени обусловлено осторожными позитивными сдвигами в переговорах между США и Ираном. Вице-президент США Вэнс назвал технические дискуссии относительно ядерных амбиций Ирана и санкций позитивными, что указывает на потенциальную деэскалацию на Ближнем Востоке.
Однако это геополитическое облегчение было нивелировано макроэкономическими трудностями. Правин Сингх, руководитель отдела валют и сырьевых товаров в Mirae Asset ShareKhan, отмечает, что основным сдерживающим фактором выступает «ястребиный» прогноз центральных банков. Поскольку центральные банки сигнализируют о возможном повышении ставок для борьбы с инфляцией, альтернативные издержки владения бездоходными активами, такими как золото, возрастают, что снижает аппетит инвесторов.
Обвал нефти и укрепление доллара
На энергетическом рынке наблюдается значительный спад: фьючерсы на нефть марки Brent зафиксировали третью неделю потерь подряд, упав на 3% за день. Примечательно, что фьючерсы на нефть обвалились на 38% по сравнению с цикличным максимумом в 126,41 доллара, достигнутым 30 апреля. Хотя низкие цены на нефть часто снижают инфляционное давление — что теоретически должно помочь золоту — рынок сильнее реагирует на динамику валют.
Индекс доллара США укрепился, торгуясь на уровне 101,01 и приближаясь к недавнему циклическому максимуму в 101,12. Укрепление доллара в сочетании с ростом доходности облигаций лишило золото импульса. В частности, доходность 10-летних казначейских облигаций США вновь достигла психологически важного уровня 4,50%, что означает рост более чем на 1% за день.
Действия центральных банков и тенденции ETF
Прогноз по процентным ставкам остается критическим фактором для краткосрочной траектории золота. Трейдеры в настоящее время закладывают в цену повышение ставки Федеральной резервной системой США в сентябре, а также второе потенциальное повышение в марте. Аналогичные ожидания наблюдаются в отношении Европейского центрального банка и Банка Англии, которые, как ожидается, повысят ставки в декабре.
Этот настрой на «высокие ставки на долгий срок» отражается в движении золотых ETF. Хотя общие мировые активы в золотых ETF немного выросли до 97,36 млн унций на 19 июня, общая тенденция указывает на чистый отток средств в течение четырех недель подряд. С начала года объемы ETF сократились на 1,59 млн унций (приблизительно 49,44 тонны), так как инвесторы закрывают позиции из-за опасений повышения ставок.
Ключевые выводы
- Давление процентных ставок: «Ястребиные» сигналы ФРС США и других крупных центральных банков ограничивают рост золота, поскольку инвесторы готовятся к возможному повышению ставок в конце 2026 года.
- Валютные препятствия: Растущий индекс доллара США и рост доходности 10-летних казначейских облигаций (преодоление уровня 4,50%) выступают в качестве значительного сопротивления ценам на золото.
- Геополитическая нейтральность: Хотя переговоры между США и Ираном обеспечивают некоторую стабильность, отсутствие окончательного соглашения и сохраняющаяся региональная напряженность в Ливане препятствуют резкому скачку спроса на защитные активы.