Poza wyprzedażą FII: 84 akcje typu multibagger, które kupują inwestorzy zagraniczni

Podczas gdy nagłówki zdominowane są przez masowy odpływ funduszy zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (FII) z rynku indyjskiego o wartości 5,5 lakh crore rupii, pod powierzchnią zachodzi wyrafinowana rotacja. Pod intensywną wyprzedażą w sektorze bankowym i spółkach o dużej kapitalizacji kryje się strategiczna akumulacja 84 konkretnych akcji, które przyniosły wielokrotne stopy zwrotu (multibagger).

Wielka rotacja: Od gigantów do pereł wysokiego wzrostu

Od września 2024 r. inwestorzy FII agresywnie wyprzedają duże spółki finansowe. Jednak dane ACE Equity ujawniają przeciwny trend w segmentach średnich i małych spółek (mid-cap i small-cap). Zamiast całkowitego wycofania się, inwestorzy zagraniczni zdają się rotować swój kapitał w stronę spółek o wysokim wzroście.

Skala tej ukrytej akumulacji jest oszałamiająca. Na przykład w przypadku Midwest Energy udział FII wzrósł z zera we wrześniu 2024 r. do ponad 12% w marcu 2026 r., notując ogromną dwuletnią stopę zwrotu na poziomie 19 859%. Innymi wyróżniającymi się podmiotami są Sumeet Industries (zwrot 6 376%), CIAN Agro (ponad 3 000%) oraz Colab Platforms (ponad 2 200%) – we wszystkich tych przypadkach inwestorzy FII budowali pozycje od zera.

Zwycięzcy sektorowi: Energetyka, obronność i technologia

Dane sugerują, że kapitał zagraniczny skłania się ku konkretnym tematom strukturalnym w indyjskiej gospodarce, w szczególności w stronę infrastruktury energetycznej, obronności i inżynierii precyzyjnej.

• Infrastruktura energetyczna i sektor energii: W GE Vernova T&D India udziały FII wzrosły z 6,82% do 20,39%, co przyniosło 216% zwrotu. Podobnie w Hitachi Energy India udziały wzrosły z 5,10% do 11,68% przy 217% zwrotu, podczas gdy TD Power Systems niemal podwoiło swój udział FII do 26,69%.
• Obronność i inżynieria precyzyjna: W MTAR Technologies udziały FII wzrosły ponad dwukrotnie, z 7,81% do 17,31%, przy 254% zwrotu. Paras Defence and Space Technologies również odnotowało stałą akumulację, rosnąc z 3,46% do 5,06%.
• Specjalistyczny przemysł: Apollo Micro Systems odnotowało jeden z najostrzejszych wzrostów udziałów, skacząc z pomijalnych 0,19% do 3,64%, czemu towarzyszył zwrot na poziomie 270%.

Perspektywa ekspertów: Dlaczego FII nie opuszczają Indii

Eksperci rynkowi argumentują, że wyprzedaż ze strony FII nie powinna być postrzegana jako brak zaufania do Indii, lecz jako zmiana cykliczna. Sailesh Raj Bhan, Equity CIO w Nippon India Mutual Fund, zauważa, że mimo lat wyprzedaży, indyjskie wyceny nie załamały się, co świadczy o wewnętrznej sile. Wskazuje on na „konstrukcję wzrostu nominalnego PKB Indii na poziomie ponad 11% w skali roku” jako długoterminowy magnes dla kapitału.

Co więcej, analitycy z BofA Securities i Morgan Stanley sugerują, że choć banki o dużej kapitalizacji są obecnie „uderzone”, szanse na wzrost przesuwają się w stronę sektorów dóbr dyskrecjonalnych (biżuteria, podróże), podmiotów powiązanych z centrami danych (kable, transformatory) oraz globalnego cyklu wydatków inwestycyjnych (capex) na AI (metale nieżelazne, takie jak miedź i aluminium).

Kluczowe wnioski

• Rotacja strategiczna: FII nie wycofują się całkowicie z Indii, lecz dokonują rotacji z największych spółek w stronę „ukrytej listy” 84 spółek średnich i małych o wysokim potencjale wzrostu.
• Inwestowanie tematyczne: Kapitał zagraniczny jest silnie skoncentrowany w tematach strukturalnych, takich jak transformacja energetyczna, obronność oraz cykl przemysłowy napędzany przez AI.
• Fundamenty długoterminowe: Eksperci sugerują, że długoterminowy wzrost PKB Indii oraz nadchodzący cykl wzrostu zysków przeważają nad obecnymi odpływami kapitału FII wynikającymi z nastrojów rynkowych.