Beyond the FII Selloff: The 84 Multibagger Stocks Foreign Investors are Buying
While headlines are dominated by a massive ₹5.5 lakh crore exodus of Foreign Institutional Investor (FII) funds from the Indian market, a sophisticated rotation is happening under the surface. Beneath the heavy selling in banking and large-cap stocks lies a strategic accumulation of 84 specific stocks that have delivered multibagger returns.
The Great Rotation: From Heavyweights to High-Growth Gems
Since September 2024, FIIs have been aggressively dumping heavyweight financial stocks. However, data from ACE Equity reveals a contrary trend in the mid- and small-cap segments. Instead of a total exit, foreign investors appear to be rotating their capital into high-growth companies.
The scale of this hidden accumulation is staggering. For instance, Midwest Energy saw an FII stake rise from zero in September 2024 to over 12% by March 2026, riding a massive two-year return of 19,859%. Other standout performers include Sumeet Industries (6,376% return), CIAN Agro (over 3,000%), and Colab Platforms (over 2,200%), all of which saw FIIs build positions from scratch.
Sectoral Winners: Energy, Defence, and Technology
The data suggests that foreign capital is gravitating toward specific structural themes in the Indian economy, particularly power infrastructure, defence, and precision engineering.
- Power and Energy Infrastructure: GE Vernova T&D India saw FII holdings surge from 6.82% to 20.39%, delivering a 216% return. Similarly, Hitachi Energy India saw stakes rise from 5.10% to 11.68% alongside a 217% return, while TD Power Systems nearly doubled its FII holding to 26.69%.
- Defence and Precision Engineering: MTAR Technologies saw FII stakes more than double from 7.81% to 17.31% with a 254% return. Paras Defence and Space Technologies also saw steady accumulation, rising from 3.46% to 5.06%.
- Specialized Industrials: Apollo Micro Systems recorded one of the sharpest stake increases, jumping from a negligible 0.19% to 3.64%, accompanied by a 270% return.
Expert Outlook: Why FIIs Aren't Leaving India
ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดโต้แย้งว่าการเทขายของ FII ไม่ควรถูกมองว่าเป็นการขาดความเชื่อมั่นในอินเดีย แต่ควรเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงตามวัฏจักร Sailesh Raj Bhan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนด้านหุ้น (Equity CIO) ของ Nippon India Mutual Fund ตั้งข้อสังเกตว่า แม้จะมีการขายออกมาอย่างต่อเนื่องหลายปี แต่ระดับมูลค่า (valuations) ของอินเดียก็ไม่ได้พังทลายลง ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งที่ซ่อนอยู่ภายใน เขาชี้ให้เห็นว่า "โครงสร้างการเติบโตของ GDP ในเชิงตัวเลข (nominal GDP) แบบทบต้นที่มากกว่า 11%" ของอินเดีย คือแม่เหล็กดึงดูดเงินทุนในระยะยาว
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์จาก BofA Securities และ Morgan Stanley ยังเสนอแนะว่า แม้ว่ากลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ (large-cap banks) จะอยู่ในสภาวะ "ราคาถูกกดดัน" (beaten down) ในขณะนี้ แต่โอกาสในการเติบโตกำลังเปลี่ยนไปสู่ธีมสินค้าฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) เช่น เครื่องประดับและการท่องเที่ยว, กลุ่มที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล (data-center-linked) เช่น สายเคเบิลและหม้อแปลงไฟฟ้า และวัฏจักรการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก (global AI capex cycle) เช่น โลหะนอกกลุ่มเหล็ก (non-ferrous metals) อย่างทองแดงและอะลูมิเนียม
สรุปประเด็นสำคัญ
- การหมุนเวียนเชิงกลยุทธ์ (Strategic Rotation): FII ไม่ได้ถอนตัวออกจากอินเดียทั้งหมด แต่กำลังหมุนเวียนเงินทุนออกจากหุ้นกลุ่มหลัก (heavyweights) เข้าสู่ "รายชื่อที่ซ่อนอยู่" (hidden list) ของหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก 84 ตัวที่มีการเติบโตสูง
- การลงทุนตามธีม (Theme-Based Investing): เงินทุนต่างชาติกระจุกตัวอย่างมากในธีมเชิงโครงสร้าง เช่น การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน (energy transition), การป้องกันประเทศ (defence) และวัฏจักรภาคอุตสาหกรรมที่ขับเคลื่อนด้วย AI
- ปัจจัยพื้นฐานระยะยาว (Long-term Fundamentals): ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าการเติบโตของ GDP ในระยะยาวของอินเดียและวัฏจักรขาขึ้นของผลกำไร (earnings upcycle) ที่กำลังจะมาถึง มีน้ำหนักมากกว่าการไหลออกของเงินทุน FII ที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ตลาดในปัจจุบัน