FII വിൽപനയ്ക്ക് അപ്പുറം: വിദേശ നിക്ഷേപകർ വാങ്ങുന്ന 84 മൾട്ടിബാഗർ ഓഹരികൾ

ഇന്ത്യൻ വിപണിയിൽ നിന്ന് വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റർമാരുടെ (FII) ഫണ്ട് 5.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വൻതോതിലുള്ള പുറത്തുപോക്ക് വാർത്തകളിൽ നിറഞ്ഞുനിൽക്കുമ്പോഴും, ഉപരിതലത്തിന് താഴെ സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു മാറ്റം (rotation) നടക്കുന്നുണ്ട്. ബാങ്കിംഗ്, ലാർജ്-ക്യാപ് ഓഹരികളിലെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് പിന്നിൽ, മൾട്ടിബാഗർ ലാഭം നൽകിയ 84 പ്രത്യേക ഓഹരികളുടെ തന്ത്രപരമായ ശേഖരണം (accumulation) നടക്കുന്നുണ്ട്.

വലിയ ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ഉയർന്ന വളർച്ചയുള്ള രത്നങ്ങളിലേക്ക്: വലിയൊരു മാറ്റം

2024 സെപ്റ്റംബർ മുതൽ, FII-കൾ വലിയ സാമ്പത്തിക ഓഹരികൾ (heavyweight financial stocks) വൻതോതിൽ വിറ്റൊഴിയുകയാണ്. എന്നിരുന്നാലും, ACE Equity-യുടെ കണക്കുകൾ മിഡ്-ക്യാപ്, സ്മോൾ-ക്യാപ് വിഭാഗങ്ങളിൽ ഇതിന് വിപരീതമായ ഒരു പ്രവണത വെളിപ്പെടുത്തുന്നു. വിപണിയിൽ നിന്ന് പൂർണ്ണമായും പിന്മാറുന്നതിന് പകരം, വിദേശ നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ മൂലധനം ഉയർന്ന വളർച്ചയുള്ള കമ്പനികളിലേക്ക് മാറ്റുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്.

ഈ രഹസ്യ ശേഖരണത്തിന്റെ വ്യാപ്തി അതിശയിപ്പിക്കുന്നതാണ്. ഉദാഹരണത്തിന്, Midwest Energy-യിലെ FII ഓഹരി പങ്കാളിത്തം 2024 സെപ്റ്റംബറിൽ പൂജ്യത്തിൽ നിന്ന് 2026 മാർച്ചോടെ 12%-ലേക്ക് ഉയർന്നു, ഇത് 19,859% എന്ന വമ്പിച്ച രണ്ട് വർഷത്തെ ലാഭം നൽകി. മറ്റ് മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചവയിൽ Sumeet Industries (6,376% ലാഭം), CIAN Agro (3,000%-ത്തിന് മുകളിൽ), Colab Platforms (2,200%-ത്തിന് മുകളിൽ) എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്നു; ഇവയിലുടനീളം FII-കൾ പുതിയ നിലപാടുകൾ (positions) രൂപപ്പെടുത്തിയെടുത്തു.

സെക്ടർ വിജയികൾ: ഊർജ്ജം, പ്രതിരോധം, സാങ്കേതികവിദ്യ

ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലെ ചില പ്രത്യേക ഘടനാപരമായ മേഖലകളിലേക്ക്, പ്രത്യേകിച്ച് പവർ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ, പ്രതിരോധം, പ്രിസിഷൻ എഞ്ചിനീയറിംഗ് എന്നിവയിലേക്ക് വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിക്കപ്പെടുന്നു എന്നാണ് കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

• പവർ ആൻഡ് എനർജി ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ: GE Vernova T&D India-യിലെ FII പങ്കാളിത്തം 6.82%-ൽ നിന്ന് 20.39%-ലേക്ക് ഉയർന്നു, ഇത് 216% ലാഭം നൽകി. അതുപോലെ, Hitachi Energy India-യിലെ ഓഹരി പങ്കാളിത്തം 5.10%-ൽ നിന്ന് 11.68%-ലേക്ക് ഉയർന്നു (217% ലാഭം), അതേസമയം TD Power Systems അതിന്റെ FII പങ്കാളിത്തം 26.69%-ലേക്ക് ഏകദേശം ഇരട്ടിയാക്കി.
• പ്രതിരോധവും പ്രിസിഷൻ എഞ്ചിനീയറിംഗും: MTAR Technologies-ലെ FII പങ്കാളിത്തം 7.81%-ൽ നിന്ന് 17.31%-ലേക്ക് ഇരട്ടിയിലധികം വർദ്ധിച്ചു, 254% ലാഭത്തോടൊപ്പം. Paras Defence and Space Technologies-ലും 3.46%-ൽ നിന്ന് 5.06%-ലേക്ക് സ്ഥിരമായ വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തി.
• സ്പെഷ്യലൈസ്ഡ് ഇൻഡസ്ട്രിയൽസ്: Apollo Micro Systems-ൽ ഓഹരി പങ്കാളിത്തം 0.19%-ൽ നിന്ന് 3.64%-ലേക്ക് കുതിച്ചുയർന്നു, ഇത് 270% ലാഭത്തിന് കാരണമായി.

വിദഗ്ധരുടെ കാഴ്ചപ്പാട്: എന്തുകൊണ്ടാണ് FII-കൾ ഇന്ത്യ വിട്ടുപോകാത്തത്

വിപണി വിദഗ്ധർ വാദിക്കുന്നത് എഫ്ഐഐ (FII) വിറ്റഴിക്കൽ ഇന്ത്യയിലുള്ള വിശ്വാസക്കുറവായി കാണരുത്, മറിച്ച് ഇതൊരു ചക്രിയമായ മാറ്റമായി (cyclical shift) കാണണമെന്നാണ്. നിപ്പൺ ഇന്ത്യ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടിലെ ഇക്വിറ്റി സിഐഒ (Equity CIO) ആയ ശൈലേഷ് രാജ് ഭാൻ നിരീക്ഷിക്കുന്നത്, വർഷങ്ങളായുള്ള വിറ്റഴിക്കൽ നിലനിൽക്കുമ്പോഴും ഇന്ത്യൻ വാല്യൂവേഷനുകൾ തകർന്നടിയിട്ടില്ല എന്നാണ്, ഇത് ഇന്ത്യയുടെ അടിസ്ഥാന കരുത്തിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഇന്ത്യയുടെ "11 ശതമാനത്തിലധികം വരുന്ന കോമ്പൗണ്ടിംഗ് നോമിനൽ ജിഡിപി വളർച്ചാ ഘടന" മൂലധനത്തിനായുള്ള ഒരു ദീർഘകാല ആകർഷക ഘടകമായി അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

കൂടാതെ, ബിഒഎ സെക്യൂരിറ്റീസിലെയും (BofA Securities) മോർഗൻ സ്റ്റാൻലിയുടെയും (Morgan Stanley) അനലിസ്റ്റുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, ലാർജ്-ക്യാപ് ബാങ്കുകൾ നിലവിൽ വിലയിടിഞ്ഞ അവസ്ഥയിലാണെങ്കിലും, വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ കൺസ്യൂമർ ഡിസ്ക്reshനറി തീമുകളിലേക്കും (ആഭരണങ്ങൾ, യാത്രകൾ), ഡാറ്റാ സെന്റർ സംബന്ധമായ മേഖലകളിലേക്കും (കേബിളുകൾ, ട്രാൻസ്ഫോർമറുകൾ), ആഗോള എഐ ക്യാപെക്സ് (AI capex) സൈക്കിളിലേക്കും (ചെമ്പ്, അലുമിനിയം പോലുള്ള നോൺ-ഫെറസ് ലോഹങ്ങൾ) മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണെന്നാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സ്ട്രാറ്റജിക് റൊട്ടേഷൻ (Strategic Rotation): എഫ്ഐഐകൾ ഇന്ത്യയിൽ നിന്ന് പൂർണ്ണമായും പിന്മാറുന്നില്ല, മറിച്ച് പ്രമുഖ ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ഉയർന്ന വളർച്ചാ സാധ്യതയുള്ള 84 മിഡ്-ക്യാപ്, സ്മോൾ-ക്യാപ് ഓഹരികളുടെ ഒരു "രഹസ്യ പട്ടികയിലേക്ക്" മാറുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്.
• തീം അധിഷ്ഠിത നിക്ഷേപം (Theme-Based Investing): ഊർജ്ജ പരിവർത്തനം (energy transition), പ്രതിരോധം (defence), എഐ അധിഷ്ഠിത വ്യവസായ ചക്രം (AI-driven industrial cycle) തുടങ്ങിയ ഘടനാപരമായ മേഖലകളിലാണ് വിദേശ മൂലധനം പ്രധാനമായും കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്.
• ദീർഘകാല അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങൾ (Long-term Fundamentals): ഇന്ത്യയുടെ ദീർഘകാല ജിഡിപി വളർച്ചയും വരാനിരിക്കുന്ന ലാഭ വർദ്ധനയുടെ ഘട്ടവും നിലവിലെ വികാരങ്ങൾ മൂലം സംഭവിക്കുന്ന എഫ്ഐഐ മൂലധന പുറത്തേക്കുള്ള ഒഴുക്കിനേക്കാൾ വലുതാണെന്ന് വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.