FII বিক্রির বাইরে: ৮৪টি মাল্টিব্যাগার স্টক যা বিদেশি বিনিয়োগকারীরা কিনছেন

যখন সংবাদ শিরোনামগুলো ভারতীয় বাজার থেকে বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী (FII) তহবিলের বিশাল ₹৫.৫ লক্ষ কোটি টাকার প্রস্থান নিয়ে আচ্ছন্ন, তখন পর্দার আড়ালে একটি সূক্ষ্ম রোটেশন (rotation) ঘটছে। ব্যাংকিং এবং লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলোর ব্যাপক বিক্রির নিচে ৮৪টি নির্দিষ্ট স্টকের কৌশলগত সঞ্চয় লুকিয়ে রয়েছে, যা মাল্টিব্যাগার রিটার্ন প্রদান করেছে।

বড় মাপের পরিবর্তন: হেভিওয়েট থেকে উচ্চ-বৃদ্ধির রত্নগুলোর দিকে

২০২৪ সালের সেপ্টেম্বর থেকে, FII-রা আক্রমণাত্মকভাবে হেভিওয়েট ফিন্যান্সিয়াল স্টকগুলো বিক্রি করে দিচ্ছে। তবে, ACE Equity-র তথ্য মিড-ক্যাপ এবং স্মল-ক্যাপ সেগমেন্টে এর বিপরীত প্রবণতা প্রকাশ করে। সম্পূর্ণ বাজার থেকে বেরিয়ে যাওয়ার পরিবর্তে, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা তাদের পুঁজি উচ্চ-বৃদ্ধির কোম্পানিগুলোতে সরিয়ে নিচ্ছেন বলে মনে হচ্ছে।

এই লুকানো সঞ্চয়ের মাত্রা বিস্ময়কর। উদাহরণস্বরূপ, Midwest Energy-তে FII-এর অংশীদারিত্ব ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরে শূন্য থেকে বেড়ে ২০২৬ সালের মার্চের মধ্যে ১২%-এর বেশি হয়েছে, যা ১৯,৮৫৯% বিশাল দুই বছরের রিটার্ন দিয়েছে। অন্যান্য উল্লেখযোগ্য পারফর্মারদের মধ্যে রয়েছে Sumeet Industries (৬,৩৭৬% রিটার্ন), CIAN Agro (৩,০০০%-এর বেশি), এবং Colab Platforms (২,২০০%-এর বেশি), যেগুলোর সবকটিতেই FII-রা একদম শূন্য থেকে অবস্থান তৈরি করেছে।

সেক্টরাল বিজয়ী: শক্তি, প্রতিরক্ষা এবং প্রযুক্তি

তথ্য নির্দেশ করে যে, বিদেশি পুঁজি ভারতীয় অর্থনীতির নির্দিষ্ট কাঠামোগত থিমের দিকে ঝুঁকে পড়ছে, বিশেষ করে বিদ্যুৎ অবকাঠামো, প্রতিরক্ষা এবং প্রিসিশন ইঞ্জিনিয়ারিং।

• Power and Energy Infrastructure: GE Vernova T&D India-তে FII হোল্ডিং ৬.৮২% থেকে বেড়ে ২০.৩৯% হয়েছে, যা ২১৬% রিটার্ন দিয়েছে। একইভাবে, Hitachi Energy India-তে অংশীদারিত্ব ৫.১০% থেকে বেড়ে ১১.৬৮% হয়েছে এবং সাথে ২১৭% রিটার্ন এসেছে, অন্যদিকে TD Power Systems তাদের FII হোল্ডিং প্রায় দ্বিগুণ করে ২৬.৬৯% করেছে।
• Defence and Precision Engineering: MTAR Technologies-এ FII অংশীদারিত্ব ৭.৮১% থেকে বেড়ে ১৭.৩১% হয়েছে, যা ২৫৪% রিটার্ন দিয়েছে। Paras Defence and Space Technologies-এও ক্রমাগত সঞ্চয় দেখা গেছে, যা ৩.৪৬% থেকে বেড়ে ৫.০৬% হয়েছে।
• Specialized Industrials: Apollo Micro Systems-এ অংশীদারিত্বের অন্যতম দ্রুত বৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে, যা নগণ্য ০.১৯% থেকে লাফিয়ে ৩.৬৪%-এ পৌঁছেছে, সাথে রয়েছে ২৭০% রিটার্ন।

বিশেষজ্ঞের দৃষ্টিভঙ্গি: কেন FII-রা ভারত ছাড়ছে না

বাজার বিশেষজ্ঞরা যুক্তি দিচ্ছেন যে, FII-এর শেয়ার বিক্রির প্রবণতাকে ভারতের প্রতি আস্থার অভাব হিসেবে দেখা উচিত নয়, বরং এটিকে একটি চক্রাকার পরিবর্তন হিসেবে দেখা উচিত। Nippon India Mutual Fund-এর Equity CIO Sailesh Raj Bhan উল্লেখ করেছেন যে, বছরের পর বছর ধরে শেয়ার বিক্রির পরেও ভারতীয় ভ্যালুয়েশন ধসে পড়েনি, যা অন্তর্নিহিত শক্তি নির্দেশ করে। তিনি ভারতের "১১%+ চক্রবৃদ্ধি নামমাত্র জিডিপি প্রবৃদ্ধির কাঠামোকে" পুঁজির জন্য একটি দীর্ঘমেয়াদী আকর্ষক হিসেবে উল্লেখ করেছেন।

তদুপরি, BofA Securities এবং Morgan Stanley-এর বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে, যদিও লার্জ-ক্যাপ ব্যাঙ্কগুলো বর্তমানে "চাপের মুখে" রয়েছে, প্রবৃদ্ধির সুযোগগুলো এখন কনজিউমার ডিসক্রিশনারি থিম (গহনা, ভ্রমণ), ডেটা-সেন্টার-সংযুক্ত ক্ষেত্র (কেবল, ট্রান্সফরমার) এবং বৈশ্বিক AI capex চক্রের (তামা এবং অ্যালুমিনিয়ামের মতো অ-লৌহ ধাতু) দিকে সরে যাচ্ছে।

মূল বিষয়সমূহ

• কৌশলগত পরিবর্তন (Strategic Rotation): FII-রা ভারত থেকে পুরোপুরি বেরিয়ে যাচ্ছে না, বরং তারা বড় কোম্পানিগুলো থেকে সরে এসে ৮৪টি উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সম্পন্ন মিড-ক্যাপ এবং স্মল-ক্যাপ স্টকের একটি "লুকানো তালিকা"র দিকে মনোযোগ দিচ্ছে।
• থিম-ভিত্তিক বিনিয়োগ: বিদেশি পুঁজি বর্তমানে জ্বালানি রূপান্তর, প্রতিরক্ষা এবং AI-চালিত শিল্প চক্রের মতো কাঠামোগত থিমগুলোতে ব্যাপকভাবে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে।
• দীর্ঘমেয়াদী মৌলিক বিষয়সমূহ (Long-term Fundamentals): বিশেষজ্ঞরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে, ভারতের দীর্ঘমেয়াদী জিডিপি প্রবৃদ্ধি এবং আসন্ন আয়ের ঊর্ধ্বগতি বর্তমান সেন্টিমেন্ট-চালিত FII-এর বহির্গমন বা অর্থ ত্যাগের চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।