Arvind Panagariya defende a criação de um Ministério da Privatização dedicado para impulsionar o crescimento

O ex-vice-presidente do Niti Aayog, Arvind Panagariya, defendeu um renascimento estratégico da agenda de desinvestimento da Índia, sugerindo a criação de um ministério da privatização dedicado. Ele argumenta que a venda de empresas estatais (PSUs) e de bancos do setor público (PSBs) é um pilar inegociável para o movimento de modernização econômica "India@2047".

O argumento a favor de um Ministério da Privatização dedicado

Panagariya, atualmente presidente da 16ª Comissão de Finanças, enfatiza que o governo deve acelerar seu programa de privatização, apesar das incertezas geopolíticas globais ou das crises no oeste asiático. Ele postula que um ministério independente forneceria a estrutura institucional focada necessária para agilizar a saída do Estado de setores não essenciais.

Segundo Panagariya, a privatização da maioria das PSUs e dos bancos do setor público é parte integrante de reformas econômicas profundas. Ele sugere que ressuscitar esta agenda é essencial para modernizar a economia indiana e garantir que o capital seja alocado de forma mais eficiente em todo o país.

Analisando as tendências de IED e as saídas de Private Equity

Ao abordar as preocupações relativas à saída de capital, Panagariya destacou a resiliência do Investimento Estrangeiro Direto (IED) na Índia. Ele observou uma trajetória ascendente consistente nas entradas brutas de IED: subindo de US$ 71,3 bilhões no ano fiscal de 2024 (FY24) para US$ 80,6 bilhões no FY25, com projeção de atingir US$ 94,5 bilhões no FY26.

Ele esclareceu que as recentes saídas são, muitas vezes, um subproduto natural de um ecossistema em amadurecimento. Uma parte significativa do IED da Índia provém de empresas de private equity (PE). À medida que as empresas indianas realizam Ofertas Públicas Iniciais (IPOs) bem-sucedidas, esses investidores de PE frequentemente encerram suas posições para realizar lucros. Além disso, ele viu o aumento dos investimentos no exterior por empresas indianas como um sinal positivo de maturidade corporativa, e não como um motivo de alarme.

Valorização Cambial e Competitividade de Exportação

O economista também forneceu percepções sobre a rupia indiana e seu impacto no comércio. Panagariya sugeriu que a rupia não está mais significativamente sobrevalorizada após a recente desvalorização. Ele defendeu uma abordagem pragmática do Reserve Bank of India (RBI), sugerindo que o banco central não deve sucumbir à "armadilha psicológica" de impedir que a rupia ultrapasse a marca de Rs 100 por dólar por períodos prolongados.

Ele apontou dados históricos para justificar a necessidade de uma moeda competitiva, observando que as exportações de mercadorias da Índia caíram de US$ 310 bilhões em 2011-12 para US$ 260 bilhões em 2015-16, antes de se recuperarem para US$ 320 bilhões em 2019-20. Uma rupia mais fraca, argumenta ele, pode atuar como um catalisador para o crescimento das exportações.

Perspectivas de Inflação e Monção

Apesar das preocupações em relação às previsões de monções abaixo da média, Panagariya permanece otimista quanto à segurança alimentar e à estabilidade da inflação na Índia. Ele observou que a dependência da Índia em relação às chuvas diminuiu devido a uma melhor infraestrutura, mencionando que os reservatórios de água estão atualmente em boas condições. Com estoques reguladores robustos e uma perspectiva otimista dos agricultores em relação às áreas de plantio, ele não vê um motivo convincente para um alarme inflacionário imediato.

Principais Conclusões

• Reforma Institucional: Panagariya defende a criação de um ministério dedicado à privatização para acelerar o desinvestimento de PSUs e bancos do setor público.
• Resiliência do IED: Os fluxos brutos de IED mostram um forte crescimento, com projeção de atingir US$ 94,5 bilhões no ano fiscal de 2026 (FY26), apesar das saídas naturais de investidores de private equity durante os ciclos de IPO.
• Estabilidade Macroeconômica: Uma desvalorização controlada da rupia é vista como necessária para a competitividade das exportações, enquanto os riscos de inflação de alimentos na Índia permanecem baixos devido aos robustos estoques reguladores.