アルヴィンド・パナガリヤ氏、成長を加速させるための民営化専門省の設置を提唱
元ニティ・アーヨグ副委員長のアルヴィンド・パナガリヤ氏は、インドの資産売却（ディスインベストメント）アジェンダの戦略的な再活性化を求め、民営化を専門に扱う省の設置を提案した。同氏は、公営企業（PSU）および公営銀行（PSB）の売却は、「India@2047」経済近代化運動における譲れない柱であると主張している。
民営化専門省設置の必要性
現在、第16次財務委員会の委員長を務めるパナガリヤ氏は、世界的な地政学的不確実性や西アジアの危機にもかかわらず、政府は民営化プログラムを加速させなければならないと強調している。同氏は、独立した省を設置することで、非中核部門からの国家の撤退を合理化するために必要な、集中した制度的枠組みが提供されると論じている。
パナガリヤ氏によれば、ほとんどの公営企業（PSU）および公営銀行の民営化は、抜本的な経済改革に不可欠である。同氏は、このアジェンダを再活性化させることは、インド経済を近代化し、国全体で資本をより効率的に活用できるようにするために不可欠であると示唆している。
FDI（外国直接投資）の動向とプライベート・エクイティの出口戦略の分析
資本流出に関する懸念に対し、パナガリヤ氏はインドにおける外国直接投資（FDI）の強靭性を強調した。同氏は、FDI総流入額が着実な上昇傾向にあることを指摘した。具体的には、2024年度の713億ドルから2025年度には806億ドルへと増加しており、2026年度には945億ドルに達すると予測されている。
同氏は、最近の資本流出は、成熟しつつあるエコシステムの自然な副産物であることが多いと説明した。インドのFDIの大部分はプライベート・エクイティ（PE）企業によるものである。インド企業が新規株式公開（IPO）に成功すると、これらのPE投資家は利益を確定させるために、頻繁に保有ポジションを解消（エグジット）する。さらに、同氏はインド企業による海外投資の増加を、警戒すべき事態ではなく、企業の成熟を示すポジティブな兆候であると捉えている。
通貨価値と輸出競争力
その経済学者は、インド・ルピーとそれが貿易に与える影響についても洞察を述べた。パナガリア氏は、最近の通貨下落を受けて、ルピーはもはや大幅に過大評価されているわけではないと指摘した。彼はインド準備銀行（RBI）に対し、実務的なアプローチをとるよう提唱し、中央銀行はルピーが1ドル＝100ルピーの節目を長期間超えないようにしようとする「心理的な罠」に陥るべきではないと示唆した。
彼は、競争力のある通貨の必要性を裏付けるために過去のデータに言及し、インドの物品輸出額が2011-12年度の3,100億ドルから2015-16年度には2,600億ドルに減少した後、2019-20年度には3,200億ドルまで回復したことを指摘した。ルピー安は、輸出成長の触媒となり得ると彼は主張している。
インフレとモンスーンの見通し
モンスーンが平年を下回るという予測への懸念はあるものの、パナガリア氏はインドの食料安全保障とインフレの安定について楽観的な見方を維持している。彼は、インフラの整備によりインドの降雨への依存度は低下しており、現在、貯水池の状態は良好であると述べた。強固な備蓄量と、作付け面積に関する農家たちの楽観的な見通しを背景に、彼は即座にインフレを警戒すべき切迫した理由はないと考えている。
主な要点
- 制度改革: パナガリア氏は、公営企業（PSU）や公的部門銀行の資本引き揚げを加速させるため、民営化を専門とする省庁の設置を提唱している。
- FDIの回復力: IPOサイクルにおけるプライベート・エクイティ投資家の自然な撤退はあるものの、FDI総流入額は力強い成長を見せており、2026年度には945億ドルに達すると予測されている。
- マクロ経済の安定性: 輸出競争力を維持するためにルピーの管理された減価が必要であると考えられる一方で、強固な備蓄量により、インドの食料インフレのリスクは低いままである。