IPO Jio Platforms: как учредитель HFCL превратил 48 крор рупий в 5 800 крор рупий

Официальная подача черновика проспекта эмиссии (DRHP) компанией Jio Platforms Ltd (JPL) в SEBI раскрыла одну из самых экстраординарных историй создания богатства в истории индийского корпоративного сектора. Пока телекоммуникационный гигант готовится к масштабному публичному размещению, ранние отечественные инвесторы наблюдают, как оценка компании взлетает до беспрецедентных высот.

Прибыль в 11 983%: стратегическая победа Махендры Нахаты

Самым поразительным открытием в проекте проспекта является ошеломляющий рост стоимости активов Махендры Нахаты, основателя и управляющего директора HFCL. Приобретя акции по номинальной цене всего 10 рупий за штуку, Нахата на данный момент имеет прирост стоимости активов примерно на 11 983%.

В июле 2020 года семья Нахата приобрела в общей сложности 37,04 млн акций путем конвертации принудительно конвертируемых облигаций (CCD) по цене 10 рупий за акцию, что составило 37,04 крор рупий. Кроме того, Reliance выделила семье еще 10,83 млн акций на сумму 10,83 крор рупий. Таким образом, их общие инвестиции составили 47,87 крор рупий за 0,54% доли в компании.

По оценке Motilal Oswal, общая рыночная стоимость акционерного капитала Jio Platforms составляет 10,7 лакх крор рупий, благодаря чему доля Нахаты в 0,54% теперь оценивается почти в 5 800 крор рупий — это 121-кратная доходность на первоначальный капитал.

История двух цен входа: отечественные игроки против мировых гигантов

Разрыв между ценой входа отечественных спонсоров и глобальных институциональных инвесторов огромен. В тот же день в июле 2020 года, когда семья Нахата получила акции по 10 рупий, Reliance одновременно привлекала мировых технологических титанов.

В то время как семья Нахата вошла в капитал по цене 10 рупий, Meta и Google получили акции по цене 488,34 рупии за штуку. Другие крупные международные инвесторы, включая Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии, KKR и Mubadala, заплатили более 549,31 рупии за акцию. В общей сложности тринадцать глобальных инвесторов вложили 152 056 крор рупий в Jio Platforms, чтобы приобрести примерно 33% компании.

Глубокие корни: от Infotel Broadband до Jio Platforms

Основа этого колоссального богатства уходит корнями в 2010 год. 11 июня 2010 года компания Mahendra Nahata, Infotel Broadband Services, выиграла тендер на получение общеиндийского телекоммуникационного спектра за 12 872 крор рупий. Спустя всего несколько часов после этой победы Reliance Industries приобрела 95% акций Infotel Broadband за 4 800 крор рупий, в то время как Нахата сохранил за собой 5% доли. Этот стратегический плацдарм в компании, ставшей предшественницей Jio, в конечном итоге проложил путь к нынешней огромной доле в капитале.

Предстоящее IPO: структура и использование капитала

IPO Jio Platforms запланировано как дополнительная эмиссия (fresh issue): компания предлагает выпустить до 270 миллионов обыкновенных акций. Примечательно, что в размещении отсутствует компонент предложения акций существующими акционерами (OFS), а это значит, что текущие владельцы, включая семью Нахата, не планируют продавать свои доли в ходе публичного размещения.

Reliance Industries продолжает сохранять полный контроль, владея 66,43% акций. Компания намерена направить 27 500 крор рупий от средств, полученных в ходе IPO, на досрочное погашение задолженности своей основной телекоммуникационной дочерней компании Reliance Jio Infocomm, а оставшиеся средства будут направлены на общекорпоративные цели.

Основные выводы

• Непревзойденная доходность: учредитель HFCL Махендра Нахата добился 121-кратной прибыли, превратив инвестиции в размере 47,87 крор рупий в оценочные 5 800 крор рупий.
• Структура IPO: предстоящее IPO будет представлять собой дополнительную эмиссию 270 миллионов акций для привлечения капитала компании, при этом существующие акционеры не будут участвовать в продаже акций (OFS).
• Стратегическое сокращение долга: Jio Platforms планирует направить 27 500 крор рупий от выручки на досрочное погашение задолженности своей дочерней компании Reliance Jio Infocomm.