اكتتاب Jio Platforms العام: كيف حول مؤسس HFCL مبلغ 48 كرور روبية إلى 5,800 كرور روبية

كشف الإيداع الرسمي لنشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) من قبل شركة Jio Platforms Ltd (JPL) لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) عن واحدة من أكثر قصص صناعة الثروة استثنائية في تاريخ الشركات الهندية. وبينما تستعد عملاقة الاتصالات لطرحها العام الضخم، يشهد المستثمرون المحليون الأوائل ارتفاعاً في التقييمات إلى مستويات غير مسبوقة.

مكاسب بنسبة 11,983%: الفوز الاستراتيجي لماهيندرا ناهاتا

إن الكشف الأكثر إثارة في مسودة نشرة الإصدار هو الارتفاع المذهل في قيمة الحصص التي يمتلكها ماهيندرا ناهاتا، المؤسس والعضو المنتدب لشركة HFCL. فبعد استحواذه على أسهم بسعر اسمي قدره 10 روبيات فقط للسهم الواحد، يحقق ناهاتا حالياً مكاسب في التقييم تبلغ حوالي 11,983%.

في يوليو 2020، استحوذت عائلة ناهاتا على إجمالي 37.04 مليون سهم من خلال تحويل سندات قابلة للتحويل الإلزامي (CCDs) بسعر 10 روبيات للسهم، وهو ما يعادل 37.04 كرور روبية. بالإضافة إلى ذلك، خصصت Reliance 10.83 مليون سهم أخرى للعائلة مقابل 10.83 كرور روبية. وقد رفع ذلك إجمالي استثمارهم إلى 47.87 كرور روبية مقابل حصة قدرها 0.54% في الشركة.

ومع تقييم Motilal Oswal لشركة Jio Platforms بقيمة حقوق ملكية إجمالية تبلغ 10.7 لخر كرور روبية، تُقدر حصة ناهاتا البالغة 0.54% الآن بنحو 5,800 كرور روبية—أي ما يعادل عائداً قدره 121 ضعفاً على رأس المال الأولي.

قصة سعرين للدخول: الداعمون المحليون مقابل العمالقة العالميين

إن التفاوت بين سعر دخول الداعمين المحليين والمستثمرين المؤسسيين العالميين كبير للغاية. ففي نفس اليوم من شهر يوليو 2020 الذي حصلت فيه عائلة ناهاتا على الأسهم بسعر 10 روبيات، كانت Reliance تجذب في الوقت نفسه عمالقة التكنولوجيا العالميين.

وبينما دخلت عائلة ناهاتا بسعر 10 روبيات، تم تخصيص أسهم لشركتي Meta و Google بسعر 488.34 روبية للسهم. ودفع مستثمرون دوليون رئيسيون آخرون، بما في ذلك صندوق الاستثمارات العامة السعودي، وKKR، وMubadala، مبالغ تزيد عن 549.31 روبية للسهم. وفي المجمل، ضخ ثلاثة عشر مستثمراً عالمياً 1,52,056 كرور روبية في Jio Platforms للاستحواذ على حوالي 33% من الشركة.

جذور عميقة: من Infotel Broadband إلى Jio Platforms

تعود جذور هذه الأرباح الهائلة إلى عام 2010. ففي 11 يونيو 2010، فازت شركة Infotel Broadband Services المملوكة لماهيندرا ناهاتا بطيف الترددات اللاسلكية للاتصالات على مستوى الهند مقابل 12,872 كرور روبية. وفي غضون ساعات من هذا الفوز، استحوذت Reliance Industries على حصة 95% في Infotel Broadband مقابل 4,800 كرور روبية، بينما احتفظ ناهاتا بحصة 5%. وقد مهد هذا الموطئ الاستراتيجي في الشركة التي كانت مقدمة لـ Jio الطريق في النهاية للوصول إلى وضع حقوق الملكية الضخم الذي نراه اليوم.

الاكتتاب العام المرتقب: الهيكل وتوظيف رأس المال

تم تصميم اكتتاب Jio Platforms العام كإصدار جديد، حيث تقترح الشركة إصدار ما يصل إلى 270 مليون سهم عادي. ومن الجدير بالذكر أنه لا يوجد مكون لعرض البيع (OFS)، مما يعني أن المساهمين الحاليين، بما في ذلك عائلة ناهاتا، لا يخططون لبيع حصصهم خلال الطرح العام.

وتواصل Reliance Industries الحفاظ على سيطرة قوية بحصة تبلغ 66.43%. وتعتزم الشركة استخدام 27,500 كرور روبية من عوائد الاكتتاب العام لسداد القروض مسبقاً في شركتها التابعة الأساسية للاتصالات، Reliance Jio Infocomm، مع تخصيص الأموال المتبقية لأغراض الشركة العامة.

النقاط الرئيسية

  • عائدات لا تضاهى: حقق مؤسس HFCL، ماهيندرا ناهاتا، عائداً قدره 121 ضعفاً، محولاً استثماراً بقيمة 47.87 كرور روبية إلى ما يقدر بنحو 5,800 كرور روبية.
  • هيكل الاكتتاب العام: سيكون الاكتتاب العام المرتقب إصداراً جديداً لـ 270 مليون سهم لزيادة رأس مال الشركة، دون مشاركة المساهمين الحاليين في عرض بيع (OFS).
  • تخفيض استراتيجي للديون: تخطط Jio Platforms لاستخدام 27,500 كرور روبية من العوائد لسداد القروض مسبقاً في شركتها التابعة، Reliance Jio Infocomm.