Скотт Бессент поддерживает реформу коммуникационной стратегии ФРС и отказ от «точечных прогнозов»
Министр финансов США Скотт Бессент выразил решительную поддержку инициативе председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша по реструктуризации коммуникационной стратегии центрального банка. Ставя под сомнение полезность таких традиционных инструментов, как «точечный прогноз» (dot plot), Бессент сигнализирует о возможном переходе к более гибкому управлению денежно-кредитной политикой.
Конец «прогнозного руководства» (forward guidance) и «точечных прогнозов»?
В недавнем интервью CNBC Скотт Бессент поддержал план председателя ФРС Кевина Уорша по пересмотру системы коммуникаций центрального банка. Основной целью этого пересмотра является «точечный прогноз» (dot plot) — ежеквартальная публикация прогнозов по процентным ставкам, которую рынки используют с 2012 года для предсказания будущих шагов в рамках денежно-кредитной политики.
Бессент утверждает, что «прогнозное руководство» (forward guidance) по сути стало «костылем» для финансовых рынков, часто создавая ложное чувство уверенности. Он предположил, что «точечный прогноз» часто не может точно отразить будущий курс денежно-кредитной политики, особенно когда экономические условия меняются неожиданно. Уорш разделил эти опасения, сформировав рабочую группу из сотрудников ФРС и внешних экспертов, чтобы изучить, как подобные коммуникации могут непреднамеренно привязать политиков к заранее определенному курсу, ограничивая их способность реагировать на экономические данные в режиме реального времени.
Борьба с инфляцией и рост производительности благодаря ИИ
Дискуссия разворачивается в критический момент, поскольку последний «точечный прогноз» показал, что примерно половина чиновников ФРС ожидает как минимум одного повышения процентной ставки в этом году. Тем не менее, Бессент призвал к большей гибкости в условиях меняющихся инфляционных рисков. Он отметил, что инфляционное давление, вызванное геополитической напряженностью (в частности, участием Ирана и вопросами судоходства через Ормузский пролив), кажется менее серьезным, чем предполагалось изначально, благодаря продолжающимся дипломатическим переговорам.
Добавляя оптимизма в экономические прогнозы, Бессент подчеркнул роль искусственного интеллекта (ИИ). Он утверждает, что стремительный прогресс в области ИИ может обеспечить значительный рост производительности во всей экономике США. По его мнению, этот скачок производительности может позволить Федеральной резервной системе достичь целевого показателя инфляции в 2% без ущерба для общего экономического роста.
Устойчивость доллара США и экономический рост
Касаясь валютных рынков, Бессент оспорил общепринятое мнение о том, что укрепление доллара США напрямую зависит от повышения процентных ставок. Он высказал предположение, что сила доллара теснее связана с устойчивостью экономики США по сравнению с другими ведущими мировыми экономиками.
Даже если Федеральная резервная система в конечном итоге решит снизить стоимость заимствований, Бессент считает, что фундаментальная сила экономики США может поддержать стабильно высокий курс доллара. Он отметил, что США продемонстрировали поразительную устойчивость в периоды недавней геополитической нестабильности, что укрепляет их долгосрочные экономические позиции на мировой арене.
Основные выводы
- Сдвиг в коммуникации: Федеральная резервная система пересматривает свои инструменты коммуникации, включая «точечный прогноз», чтобы обеспечить гибкость политиков и не позволить им оказаться в ловушке устаревших прогнозов.
- ИИ как инструмент сдерживания инфляции: Министр финансов Бессент считает, что рост производительности за счет ИИ может помочь США достичь целевого показателя инфляции в 2% при сохранении устойчивого экономического роста.
- Факторы укрепления доллара: Укрепление доллара США может быть в большей степени обусловлено относительным экономическим ростом и устойчивостью, а не только высокими процентными ставками.