Скотт Бессent підтримує реформу комунікації ФРС та відмову від «dot plots»
Міністр фінансів США Скотт Бессент висловив рішучу підтримку ініціативи голови Федеральної резервної системи Кевіна Ворша щодо реструктуризації стратегії комунікації центрального банку. Ставлячи під сумнів користь традиційних інструментів, таких як «dot plot» (точкова діаграма), Бессент сигналізує про потенційний перехід до більш гнучкого управління монетарною політикою.
Кінець «forward guidance» та точкових діаграм?
В нещодавньому інтерв'ю CNBC Скотт Бессент підтримав план голови Федеральної резервної системи Кевіна Ворша щодо перегляду структури комунікації центрального банку. Основною ціллю цього перегляду є «dot plot» — квартальна публікація прогнозів відсоткових ставок, яку ринки використовують з 2012 року для передбачення майбутніх кроків у політиці.
Бессент стверджував, що «forward guidance» (попереднє керівництво) фактично стало «милицею» для фінансових ринків, часто створюючи хибне відчуття впевненості. Він припустив, що точкова діаграма часто не може точно відобразити майбутній шлях монетарної політики, особливо коли економічні умови несподівано змінюються. Ворш підтримав ці думки, створивши робочу групу зі співробітників ФРС та зовнішніх експертів, щоб дослідити, як такі комунікації можуть ненавмисно прив'язувати політиків до заздалегідь визначеного шляху, обмежуючи їхню здатність реагувати на економічні дані в режимі реального часу.
Боротьба з інфляцією та стимулювання продуктивності завдяки ШІ
Дискусія відбувається в критичний момент, оскільки остання точкова діаграма вказала на те, що приблизно половина посадовців ФРС очікує принаймні одного підвищення відсоткової ставки цього року. Проте Бессент закликав до більшої гнучкості перед обличчям мінливих інфляційних ризиків. Він зазначив, що інфляційний тиск через геополітичну напруженість, зокрема пов'язаний з Іраном та перевезеннями через Ормузьку протоку, здається менш суворим, ніж спочатку побоювалися, завдяки триваючим дипломатичним переговорам.
Додаючи оптимізму економічним прогнозам, Бессент підкреслив роль штучного інтелекту (AI). Він стверджував, що стрімкий прогрес у галузі ШІ може забезпечити значне зростання продуктивності в економіці США. Він вважає, що цей стимул продуктивності може дозволити Федеральній резервній системі досягти своєї цілі щодо інфляції у 2% без шкоди для загального економічного зростання.
Стійкість долара США та економічне зростання
Розглядаючи валютні ринки, Бессент поставив під сумнів загальноприйняту думку про те, що зміцнення долара США суворо залежить від вищих відсоткових ставок. Він припустив, що міцність долара тісніше пов'язана зі стійкістю економіки США порівняно з іншими провідними світовими економіками.
Навіть якщо Федеральна резервна система зрештою вирішить знизити вартість запозичень, Бессент вважає, що фундаментальна міцність економіки США може підтримати стабільний курс долара. Він зазначив, що США продемонстрували надзвичайну стійкість під час нещодавньої геополітичної нестабільності — фактор, який зміцнює їхні довгострокові економічні позиції на світовій арені.
Основні висновки
- Зміна комунікації: Федеральна резервна система переглядає свої інструменти комунікації, включаючи «dot plot», щоб забезпечити гнучкість політиків і не дозволити їм стати заручниками застарілих прогнозів.
- ШІ як засіб страхування від інфляції: Міністр фінансів Бессент вважає, що зростання продуктивності завдяки ШІ може допомогти США досягти цілі в 2% інфляції, зберігаючи при цьому стійке економічне зростання.
- Фактори зміцнення долара: Зміцнення долара США може бути зумовлене радше відносним економічним зростанням і стійкістю, ніж лише високими відсотковими ставками.